خفض سعر الفائدة من قبل Fed في ديسمبر: لماذا يراقب متداولو BTC اجتماع FOMC عن كثب أكثر من أي وقت مضى

بينما يتنقل سوق العملات الرقمية خلال نوفمبر المتقلب، تتجه أنظار الجميع إلى اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر القادم. ومع تصاعد التوقعات بإمكانية أن يقدم البنك المركزي على خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، يراقب مستثمرو Bitcoin كل إشارة كلية وكل خطاب من الاحتياطي الفيدرالي بحساسية متزايدة. وتشير الأسواق المستقبلية الآن إلى وجود احتمال بنسبة 85% لحدوث هذا الخفض، وهو ما يقارب ضعف احتمال الأسبوع الماضي، مما يبرز كيف تغيرت التوقعات بسرعة.

Bitcoin (BTC) قد استجابت بالفعل بشكل فوري. فبعد تصريحات حذرة من جون ويليامز من فرع نيويورك في الاحتياطي الفيدرالي منتصف نوفمبر، ارتدت BTC من مستويات 80,000 دولار إلى ما فوق 84,000 دولار. لكن بنفس السرعة، أدت النبرة الحذرة من مسؤولين آخرين في الاحتياطي الفيدرالي إلى هبوط السعر مجددًا نحو 80,500 دولار، مسجّلاً أدنى مستوى له خلال سبعة أشهر. وتعكس هذه التحركات الحادة التوقعات المتزايدة بأن قرار FOMC في ديسمبر قد يكون لحظة مفصلية لمسار Bitcoin على المدى القريب. بالنسبة لمتفائلي BTC، المخاطر في أعلى مستوياتها.

لماذا قد يكون اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر هو الأكثر غموضًا هذا العام

الخلفية الكلية التي تسبق آخر اجتماع للاحتياطي الفيدرالي هذا العام غير مسبوقة من ناحية عدم اليقين. فقد أدى إغلاق الحكومة الأمريكية مؤخرًا إلى تأخير ملحوظ في صدور بيانات اقتصادية ضرورية، بما فيها تقرير التوظيف لشهر أكتوبر ومؤشر أسعار المستهلكين. وهذا يعني أن الاحتياطي الفيدرالي سيدخل اجتماع 9-10 ديسمبر القادم دون أحدث البيانات حول التضخم أو قوة سوق العمل، وهما مؤشرين أساسيين عادة ما يشكلان قراراته السياسية.

ما هو متوفر لدى البنك المركزي يعطي صورة مختلطة. نمو الوظائف بقي متواضعاً، ولكن معدل البطالة ارتفع إلى 4.4%. كما تخف الضغوط على الأجور، وبدأ التضخم الأساسي في التراجع عن ذروته. مع ذلك، لا يزال نمو الأسعار أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، وقد أكّد المسؤولون مرارًا أن معركة التضخم لم تنته بعد.

هذه التغيرات المتضاربة زادت من حدة الانقسام داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. بعض الأعضاء يميلون إلى تيسير السياسة استجابة لبيانات اقتصادية ضعيفة، بينما يرى آخرون أن التضخم المستمر يبرر إبقاء معدلات الفائدة مرتفعة فترة أطول. ودون بيانات حديثة لحسم الجدل، يضطر الاحتياطي الفيدرالي للاعتماد على مؤشرات متأخرة وتقارير شفهية واستطلاعات القطاع الخاص، مما يترك الأسواق دون وضوح حول التوقعات المقبلة.

متشدد أم مسالم؟ تعليقات المسؤولين تحرك تقلبات Bitcoin

أطلق مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إشارات سياسية متباينة قبل اجتماع ديسمبر، مما زاد من التقلبات في الأسواق وخاصة بالنسبة إلى Bitcoin التي كانت شديدة الحساسية. بعض صانعي القرار ألمحوا إلى احتمال خفض الفائدة، بينما بقي آخرون حذرين بشدة محذرين من التسرع في التيسير.

رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز اعتمد نبرة مسالمة ملحوظة، قائلًا إن هناك "مجالاً لمزيد من التعديل" لجعل معدلات الفائدة أقرب إلى الحياد. تصريحات ويليامز حفزت ارتفاعًا سريعًا في Bitcoin، دافعة إياها من مستويات 80,000 دولار إلى ما فوق 84,000 دولار خلال ساعات. كما عبّر عضو مجلس الإدارة كريستوفر والر عن رأيه قائلاً إن خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر قد يكون بمثابة "تأمين إضافي" استجابة لبرود سوق العمل.

لكن ليس كل المسؤولين متفقين. رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك أشارت إلى أنه "ليس واضحًا أن السياسة النقدية يجب أن تقوم بالمزيد في الوقت الحالي"، مظهرة نهجًا ترقبيًا. وحذّرت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، لوري لوجان، من التيسير إلا إذا تراجع التضخم بشكل حاد، فيما رأى جيف شمد من كانساس سيتي أن المزيد من التخفيضات قد لا تكون فعالة وربما تكون محفوفة بالمخاطر إذا عاد التضخم للارتفاع.

أما رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول فقد حافظ على موقف متوازن بعناية. فقد وصف خفض الفائدة في ديسمبر بأنه "ليس نتيجة محسومة" وأكد صعوبة اتخاذ قرارات سياسية دون بيانات حديثة عن التضخم والتوظيف. ومن المتوقع أن يعتمد الاحتياطي الفيدرالي على مؤشرات بديلة وبيانات خاصة لمساعدته في اتخاذ القرار.

كيف كان تفاعل Bitcoin مع تحولات الاحتياطي الفيدرالي في الماضي

سعر فائدة الاحتياطي الفيدرالي مقابل Bitcoin

المصدر: Bitbo Charts

تطورت علاقة Bitcoin مع سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية بشكل كبير في السنوات الأخيرة. فبعد أن كانت تعتبر في السابق منفصلة إلى حد كبير عن القوى الاقتصادية الكلية، أصبحت BTC أكثر حساسية لتحولات السياسة النقدية—خاصة تلك التي تؤثر على شهية المخاطرة والسيولة في الأسواق.

تاريخيًا، قدمت Bitcoin أداءً جيدًا خلال الفترات التي يوقف فيها الاحتياطي الفيدرالي رفع الفائدة أو يشير إلى تحول في السياسة. فمثلاً، في أواخر 2018 وأوائل 2019، تزامن قرار الاحتياطي الفيدرالي بوقف رفع الفائدة مع ارتفاع Bitcoin بنسبة 169% خلال الأشهر اللاحقة. وبالمثل، ساهمت المفاجآت المسالمة في 2020 بدخول Bitcoin في سوق صاعدة كاملة مع بحث المستثمرين عن الأرباح في ظل بيئة انخفاض الفائدة.

مع ذلك، لم يكن كل خفض للفائدة محفزًا لصعود مستدام. فعندما بدأ الاحتياطي الفيدرالي التيسير في منتصف 2019، ارتفعت Bitcoin مبدئيًا لكنها فقدت الزخم بسرعة، متراجعة بأكثر من 30% بنهاية العام. ويعتقد المحللون أن ذلك جاء نتيجة مخاوف أوسع بشأن تباطؤ النمو الاقتصادي، مما قلل من حماس المستثمرين رغم تحسين الظروف المالية.

الاستنتاج لسوق اليوم هو أن سياق خفض الفائدة يلعب دورًا حاسمًا. فإذا كان الخفض نتيجة تراجع التضخم واستقرار سوق العمل، يمكن أن يغذي موجة من الشراء في العملات الرقمية والأسهم. لكن إذا اعتُبر الخفض استجابة لضعف اقتصادي أو تصاعد مخاطر الركود، فقد تشهد Bitcoin انتعاشًا قصير الأمد فقط—أو حتى تبيع جنبًا إلى جنب مع الأسواق التقليدية.

مزاج السوق الحالي لـ BTC: تقلب، تحوط، وتفاؤل حذر

سعر Bitcoin (BTC)

المصدر: CoinMarketCap

تتداول Bitcoin ضمن نطاق متذبذب مع اقتراب اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في ديسمبر، حيث يتقلب المزاج حسب كل تغير في التوقعات حول مسار الفائدة. فبعد بلوغها أعلى من 120,000 دولار في أكتوبر، سجلت BTC تراجعًا ملحوظًا إلى ما دون 87,000 دولار، ولمست في منتصف نوفمبر أدنى مستوى لها خلال سبعة أشهر بالقرب من 80,500 دولار. وتعكس هذه التحركات حالة عدم اليقين المتزايدة بين المتداولين أثناء تقييمهم لاحتمالات وتوقيت تغيير سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

من الناحية الفنية، تراجعت BTC دون مستويات دعم هامة، بما في ذلك متوسطاتها المتحركة لآخر 50 و200 يوم، ما أضعف الزخم الصاعد على المدى القصير. وتُظهر بيانات المشتقات أن المتداولين يتحوطون بشكل أكبر، مع تزايد ملحوظ في عقود البيع المفتوحة عند مستوى 85,000 دولار لعقود ديسمبر. كما ارتفعت التقلبات الضمنية بشكل عام، في إشارة إلى أن المتداولين يستعدون لتحركات سعرية حادة بالتزامن مع إعلان الاحتياطي الفيدرالي.

وعلى الرغم من التراجع، يرى بعض المحللين فرصًا في هذا الوضع الحالي. إذ أشار شون فاريل من Fundstrat مؤخرًا إلى أن Bitcoin قد تدخل "منطقة القيمة" بعد تعرضها للبيع المفرط، خاصة إذا فاجأ الاحتياطي الفيدرالي السوق بسياسة مسالمة. بينما يحذر آخرون من رياح معاكسة في البيئة الكلية، بما فيها احتمال التأخير في خفض الفائدة أو ضعف السيولة، ما قد يستمر في الضغط على BTC على المدى القريب.

وفي الوقت الراهن، يبقى المزاج مختلطًا—يعكس سوقًا عالقة بين ضعف زخم الشراء وتوقعات متزايدة لتغير وشيك في السياسة النقدية. وإلى حين اتضاح موقف الاحتياطي الفيدرالي، يبدو أن Bitcoin ستبقى تفاعلية، مع قدرة كل تقرير اقتصادي أو تصريح من الاحتياطي الفيدرالي على دفع تغييرات مفاجئة في السعر والتوجهات.

السيناريوهات المحتملة لـ Bitcoin بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي

مع تسعير الأسواق لاحتمال خفض الفائدة بنسبة 85% في ديسمبر، يستعد متداولو Bitcoin لعدة سيناريوهات—يحمل كل منها تداعيات مختلفة على مسار BTC على المدى القصير.

السيناريو 1: الاحتياطي الفيدرالي يخفض الفائدة في ديسمبر

من المرجح أن يُنظر لخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس على أنه تطور إيجابي، خاصة إذا جرى تقديمه كرد فعل على تراجع التضخم وليس تدهور الاقتصاد. سيفسر ذلك كبداية لبيئة نقدية أكثر مرونة، ما يتماشى مع تحسن ظروف السيولة بشكل عام. قد تستجيب BTC بارتفاع قوي، خصوصًا إذا أعطى الاحتياطي الفيدرالي إشارات لاحتمال مزيد من التخفيضات في أوائل 2026. ويشير المحللون إلى أن تاريخ Bitcoin حافل بردود فعل إيجابية تجاه التحولات المسالمة، وقد يستعيد السوق زخمه إذا كان خفض الفائدة وقائيًا وليس رد فعل متأخر.

السيناريو 2: الاحتياطي الفيدرالي يثبت الفائدة مع الإشارة لخفض لاحق

لو قرر الاحتياطي الفيدرالي تثبيت الفائدة، لكنه قام بتحديث صيغته أو توقعاته للإشارة لإمكان خفض الفائدة في الأشهر المقبلة، قد يكون رد فعل السوق مختلطًا إنما إيجابيًا بشكل طفيف. فقد يوفر "التثبيت المسالم" ما يكفي من الطمأنينة لدعم الأصول ذات المخاطر مثل Bitcoin، رغم أن غياب خفض فوري قد يحد من الصعود على المدى القصير. وقد تتداول BTC أفقيًا أو ترتفع تدريجيًا، حسب وضوح مؤشرات الاحتياطي الفيدرالي حول خطواته المقبلة.

السيناريو 3: الاحتياطي الفيدرالي يؤخر الخفض إلى 2026

إذا فاجأ الاحتياطي الفيدرالي الأسواق بالبقاء على موقف متشدد، مستندًا لمبررات مثل تضخم مرتفع أو متانة سوق العمل للانتظار، فقد يتسبب هذا بضغط هبوطي جديد على BTC. من الممكن أن يلجأ المتداولون إلى إغلاق مراكزهم الصاعدة والتحول بعيدًا عن الأصول ذات المخاطر إذا تم دفع توقعات التيسير إلى العام المقبل. في هذا السيناريو، قد تعود Bitcoin لاختبار أدنى مستوياتها الأخيرة أو تدخل فترة تجميع مطول، خاصة إذا تدهورت التوقعات الاقتصادية العامة.

وفي كل الأحوال، سيبقى السياق والنبرة عاملين حاسمين. فسواء شدد الاحتياطي الفيدرالي على التضخم أو مخاطر النمو أو الاستقرار المالي سيحدد كيفية تفسير الأسواق للقرار—بل وأكثر من القرار نفسه أحيانًا.

ما الذي يراقبه متداولو BTC إلى جانب خفض الفائدة

رغم أن قرار الفائدة سيتصدر العناوين، يراقب متداولو Bitcoin عن كثب عناصر أخرى من اجتماع ديسمبر للاحتياطي الفيدرالي يمكن أن تؤثر على المزاج السوقي. من أهمها الرسم البياني النقطي المحدث، الذي يوضح توقعات المسؤولين لمسار الفائدة في الأشهر المقبلة. وأي تحول صوب توقعات متوسطة أقل لعام 2026 سيعزز التوقعات بدورة تيسير مسالمة وقد يدعم BTC، حتى لو لم يتم الخفض فورًا.

كما سيتم تحليل التوجيه المستقبلي من المؤتمر الصحفي الذي سيعقده رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، بعد الاجتماع. وأي إشارة إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قلق بشأن ضعف سوق العمل أو واثق من تراجع التضخم قد يغذي التفاؤل بين مستثمري العملات الرقمية. وعلى الجانب الآخر، إذا ركز باول على المخاطر التضخمية أو أبقى لغة البنك المركزي حيادية، فقد تُفسر تلك الإشارات على أنها دعوة للحذر من قبل المتداولين.

بالإضافة إلى ذلك، يولي المستثمرون المهتمون بـ BTC اهتمامًا لاستراتيجية الاحتياطي الفيدرالي تجاه ميزانيته العمومية. ففي الأشهر الأخيرة، اتخذ البنك المركزي خطوات لاستقرار السيولة، بما في ذلك إبطاء وتيرة التشديد الكمي وإعادة شراء سندات الخزانة لفترات قصيرة. وأي تعديل إضافي في استراتيجية تصفية الأصول أو ذكر لدعم السيولة قد يُنظر إليه كمحفز إيجابي للسوق الرقمية.

الخلاصة

مع بقاء Bitcoin قريبة من مستويات دعم مهمة وارتفاع التقلبات، أصبح اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر محركًا أساسيًا لسوق العملات الرقمية. فقد تم تسعير احتمال خفض الفائدة بنسبة 85% مسبقًا، لكن غياب بيانات حديثة عن سوق العمل والتضخم أضاف طبقة غير معتادة من عدم اليقين. وبالنسبة لمتفائلي BTC، قد تؤدي خطوة الاحتياطي الفيدرالي القادمة إما إلى اشعال الزخم مجددًا أو تعميق التصحيح الحالي.

وبعيدًا عن القرار نفسه، سيقوم المتداولون بتحليل نبرة الاحتياطي الفيدرالي، وتوجيهاته المستقبلية، وتوقعاته الاقتصادية. التحول الواضح نحو التيسير قد يدعم شهية المخاطرة ويغذي موجة صعودية واسعة. أما إذا تأخر صانعو السياسة أو أشاروا إلى استمرار الحذر، فقد تواجه Bitcoin المزيد من الضغوط. وبالنتيجة، كل كلمة من الاحتياطي الفيدرالي سيكون لها وزن—وسينصت متفائلو BTC عن كثب أكثر من أي وقت مضى.