استقلالية الاحتياطي الفيدرالي في خطر: خطوة ترامب تشعل صراع القوى الاقتصادية

أثار الاضطراب الأخير داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي مخاوف بشأن استقلالية البنك المركزي، مما أدى إلى تقلبات في الأسواق وحالة من عدم اليقين. قرار الرئيس دونالد ترامب بإقالة عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي Lisa Cook، مستندًا إلى مزاعم تتعلق بالاحتيال العقاري، زاد من حدة المخاوف بشأن تجاوز السلطة التنفيذية في السياسة النقدية. وقد تم تعيين Cook من قبل الرئيس Joe Biden في عام 2022، ورفضت الاستقالة، مشيرة إلى نيتها الطعن في القرار عبر القنوات القانونية. وبصفتها عضوًا مصوتًا في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، فإن إقالتها قد تتيح لترامب تعيين بديل يتماشى مع أجندته الاقتصادية، التي لطالما دعت إلى خفض أسعار الفائدة لتحفيز النمو [1].

لطالما كانت استقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي حجر الأساس في استقرار الاقتصاد الأمريكي، حيث تتيح له تعديل أسعار الفائدة بناءً على الظروف الاقتصادية دون تأثير سياسي مفرط. ويقول المنتقدون إن تصرفات ترامب تهدد هذا الاستقلال، مما قد يؤدي إلى ضغوط تضخمية وعدم استقرار في الأسواق. وقد حذرت Economic Policy Institute من أنه إذا أصبحت قرارات الاحتياطي الفيدرالي مدفوعة بعوامل سياسية بدلاً من العوامل الاقتصادية، فسوف يتآكل الثقة في قدرته على إدارة التضخم والبطالة. وقد يؤدي ذلك إلى ردود فعل غير متوقعة في الأسواق ويقوض الاستقرار الاقتصادي على المدى الطويل [1].

النقاش حول استقلالية الاحتياطي الفيدرالي لا يتعلق فقط بتأثير ترامب. هناك قلق أوسع يظهر بشأن التداخل المتزايد بين السياسة النقدية والمالية، والمعروف باسم "السيطرة المالية". ومع ارتفاع الدين العام، يزداد الضغط على مجلس الاحتياطي الفيدرالي لاستيعاب اقتراض الحكومة، مما قد يؤدي إلى التضخم. وعلى عكس الثمانينيات، عندما حافظ رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي Paul Volcker على موقف حازم ضد التضخم رغم الضغوط السياسية، فإن البيئة الاقتصادية اليوم أكثر تعقيدًا. ومع استهلاك مدفوعات الفائدة لما يقرب من خمس الإنفاق الفيدرالي، فإن إغراء الحكومة بالاعتماد على الاحتياطي الفيدرالي للحصول على دعم اقتصادي أصبح أكبر [2].

يحذر الاقتصاديون من أن هذه السيطرة المالية قد تصبح قضية هيكلية، وليست مقتصرة على إدارة ترامب فقط. ومع استمرار الحكومة الفيدرالية في توسيع الإنفاق بينما يظل رفع الضرائب أو خفض النفقات أمرًا صعبًا سياسيًا، ستقع العبء بشكل متزايد على السياسة النقدية. وإذا اضطر الاحتياطي الفيدرالي لاستيعاب القرارات المالية من خلال الحفاظ على أسعار الفائدة منخفضة، فقد تتفاقم الضغوط التضخمية. ويؤكد هذا السيناريو على أهمية المسؤولية المالية على مستوى الكونغرس، حيث أن الاستقرار طويل الأمد للاقتصاد الأمريكي يعتمد ليس فقط على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، بل أيضًا على قدرة الحكومة على إدارة ميزانيتها [2].

لقد أثرت حالة عدم اليقين المحيطة باستقلالية الاحتياطي الفيدرالي أيضًا على الأسواق المالية. فعلى الرغم من أن الأسهم انخفضت في البداية بعد إعلان ترامب، إلا أنها تعافت بسرعة، مما يشير إلى تأثير محدود على المدى القريب. ومع ذلك، وصل عائد سندات الخزانة لمدة 30 عامًا لفترة وجيزة إلى أعلى مستوى له منذ ثمانية أشهر، مما يدل على قلق المستثمرين بشأن التضخم. وقد أشار المحللون إلى أنه على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي الحالي حافظ على موقف غير حزبي، إلا أن إقالة عضو معين من قبل بايدن قد تشير إلى تحول في تركيبة البنك المركزي ونفوذه [1].

وبالنظر إلى المستقبل، تظل تداعيات هذا الصراع السياسي كبيرة. فإذا تم اعتبار الاحتياطي الفيدرالي أداة للسياسة التنفيذية بدلاً من مؤسسة مستقلة، فقد تكون العواقب الاقتصادية الأوسع وخيمة. ومن المرجح أن يستمر الجدل حول دور الاحتياطي الفيدرالي واستقلاليته، خاصة مع استمرار نمو الدين العام والضغوط المالية. وقد يكون على المحكمة العليا في نهاية المطاف تحديد مدى سلطة الرئيس على مجلس الاحتياطي الفيدرالي، مما يضيف طبقة أخرى من عدم اليقين إلى مشهد اقتصادي معقد بالفعل [1].

المصدر: