أخبار Bitcoin اليوم: بطل الشركات في Bitcoin يواجه معضلة التخفيف

تواجه شركة Metaplanet Inc.، وهي شركة يابانية تحولت إلى استراتيجية خزانة تركز على Bitcoin، تحديات في الحفاظ على جهودها العدوانية لجمع الأموال مع تعرض سعر سهمها لضغوط هبوطية. تكشف البيانات الأخيرة أن سعر سهم الشركة انخفض بنسبة تقارب 27% خلال الشهر الماضي، على الرغم من تحقيقه مكاسب بنسبة 147.9% منذ بداية العام. لم يتمكن الارتفاع الأخير بنسبة 3.5% في السهم، بعد إعلان الشركة عن أحدث عملية استحواذ على Bitcoin، من عكس الاتجاه العام، مما أثار مخاوف بشأن جدوى نموذج التمويل القائم على الأسهم.

في أحدث خطوة، أضافت Metaplanet ما قيمته 11.7 مليون دولار من Bitcoin إلى احتياطياتها، حيث استحوذت على 103 BTC بسعر متوسط قدره 113,491 دولار لكل عملة. وبهذا يصل إجمالي حيازات الشركة من Bitcoin إلى 18,991 BTC، بقيمة تقارب 2.1 مليار دولار. ويظل متوسط سعر الدخول عبر محفظتها بالكامل عند 102,712 دولار. تعزز هذه العملية مكانة Metaplanet كواحدة من أكبر الشركات الحائزة على Bitcoin على مستوى العالم، حيث تحتل الشركة المرتبة السابعة من حيث الاحتياطيات منذ أن بدأت استراتيجيتها في أبريل 2024.

مثّل إدراج الشركة في مؤشر FTSE Japan في سبتمبر 2025 علامة فارقة رئيسية، حيث انتقل سهمها من فئة الشركات الصغيرة إلى المتوسطة. وقد اعتُبر هذا الترقية بمثابة تصديق على نموذج أعمالها القائم على Bitcoin، مما جذب المستثمرين المؤسسيين والأفراد على حد سواء. ومع ذلك، ومع تداول السهم بعلاوة 400% على صافي أصوله من Bitcoin، ظهرت مخاوف بشأن الاستدامة. وقد أشار المحللون إلى أن انخفاضاً كبيراً في سعر Bitcoin قد يؤدي إلى بيع حاد في أسهم Metaplanet، خاصة إذا انكسر حلقة إصدار الأسهم لتمويل شراء BTC.

كما كان السوق الياباني الأوسع للشركات نشطاً في تجميع Bitcoin. خلال الأسبوع الماضي، أضافت خمس شركات، من بينها Metaplanet وRemixpoint وANAP، ما مجموعه 156.79 BTC إلى ميزانياتها العمومية. وتبرز هذه الجهود الجماعية تزايد ثقة الشركات في Bitcoin كأصل استراتيجي طويل الأجل، على الرغم من التراجع الأخير في أسواق العملات المشفرة. على سبيل المثال، زادت Remixpoint حيازاتها بمقدار 41.5 BTC بتكلفة تقارب 4.6 مليون دولار، مما رفع مكانتها إلى ضمن أكبر 40 شركة حائزة على Bitcoin على مستوى العالم.

تعكس استراتيجية Metaplanet تلك الخاصة بشركة MicroStrategy الأمريكية، التي حولت ميزانيتها العمومية بالمثل إلى أداة استثمار في Bitcoin. ومع ذلك، فإن البيئة التنظيمية في اليابان، بما في ذلك غياب صناديق ETF الفورية للـ Bitcoin وعبء الضرائب المرتفع نسبياً على أرباح العملات المشفرة، دفعت المستثمرين إلى اعتبار Metaplanet بمثابة وكيل منظم للتعرض لـ Bitcoin. ويقترح المحللون أن التغييرات السياسية القادمة، مثل فرض ضريبة ثابتة بنسبة 20% على أرباح العملات المشفرة—وهي أقل من الحد الأقصى الحالي البالغ 55%—قد تغير سلوك المستثمرين وتفضل الملكية المباشرة لـ Bitcoin على حساب الوكلاء عبر الأسهم.

سعت الشركة أيضاً إلى توسيع قاعدة رأس مالها من خلال عرض أسهم في الخارج، حيث تسعى لإصدار ما يصل إلى 555 مليون سهم جديد. وبينما دعمت عوائدها القوية من Bitcoin وانخفاض التزاماتها عمليات جمع رأس مال أكبر نسبياً، أثار استمرار إصدار الأسهم مخاوف بشأن التخفيف. ومع ذلك، يجادل الخبراء بأن هيكل رأس مال Metaplanet وأدائها التاريخي يشيران إلى أن مخاطر التخفيف قد تكون مبالغاً فيها.

المصدر: