حماس ETF يشعل ارتفاع Ripple المؤقت

يعود XRP إلى الواجهة، مدفوعًا بالتكهنات حول ETF. بعد فترة طويلة من الجمود، قفزت عملة Ripple الرقمية لتتجاوز 3 دولارات لفترة وجيزة، مدفوعة باحتمالية الموافقة المقدرة بنسبة 95% من قبل Bloomberg. هذا الانتعاش المفاجئ في النشاط أعاد XRP إلى مركز النقاشات، بين الحمى المضاربية والتساؤلات حول قوة أساسياته.

تأثير ETF: محرك الارتفاع المفاجئ

نقطة البداية للارتفاع الأخير في XRP هي بلا شك إعلان عن ETF خاص بـ XRP، حيث قدر محللو Bloomberg فرص الموافقة عليه بنسبة 95%.

كان هذا التوقع كافيًا لدفع سعر العملة الرقمية إلى 3.04 دولار، وهو أعلى مستوى لها خلال أسبوعين. ومع ذلك، لم يستمر هذا التحرك طويلاً. فقد شهد السعر تصحيحًا فوريًا، مما يدل على زيادة التقلبات وعدم اليقين المستمر في السوق.

ومع ذلك، يغذي هذا الحماس احتمال وصول منتجات ETF/ETN هجينة، مثل نماذج REX-Osprey، والتي قد تسبق الموافقة الرسمية من SEC، كما حدث مع منتج Solana Staking (SSK). من المتوقع صدور القرار التنظيمي الأمريكي بشأن XRP بحلول نهاية أكتوبر.

تدعم بيانات on-chain هذا الارتفاع في الحماس، خاصة على المنتجات المشتقة. لوحظ زيادة كبيرة في الاهتمام المؤسسي من خلال عدة مؤشرات رئيسية:

• ارتفع إجمالي الفائدة المفتوحة على عقود XRP الآجلة بنسبة 5% خلال شهر، ليصل إلى 2.69 مليار رمز، أي ما يعادل 7.91 مليار دولار بالأسعار الحالية؛

• في بورصة Chicago Mercantile Exchange (CME)، وهي منصة مفضلة لدى المستثمرين المحترفين، قفزت العقود الآجلة القائمة بنسبة 74% خلال 30 يومًا، لتصل إلى 386 مليون XRP؛

• تتداول العقود الشهرية على XRP بعلاوة سنوية قدرها 7% مقارنة بالسوق الفوري، وهو مستوى يعتبر متوازنًا ومتسقًا مع المعايير التي لوحظت في الأسابيع الأخيرة؛

• تظل المراكز الطويلة والقصيرة متوازنة، مما يذكر بأن هذا النوع من المؤشرات لا يعكس اتجاهًا واضحًا للسوق.

يبدو أن الجمع بين هذه الإشارات يشير إلى تجدد الاهتمام على المدى القصير، ولكن دون حماس مفرط. يظل هدف 3.60 دولار، الذي تم الوصول إليه في يوليو الماضي، احتمالاً في حال الموافقة الفعلية على ETF، لكنه يعتمد إلى حد كبير على التطورات التنظيمية القادمة.

تبني حقيقي لا يتبع زخم الأسعار

بعيدًا عن تأثير الإعلان، تقدم الواقع الهيكلي لنظام XRP البيئي تباينًا صارخًا مع الحماس المضاربي. فعلى الرغم من الاهتمام المتزايد بالعملة الرقمية، لا يزال XRP Ledger (XRPL) يواجه صعوبة في الإقناع كمنصة تكنولوجية.

تستحوذ بلوكشين Ripple على 2% فقط من الأصول الحقيقية المرمزة (RWA)، لتحتل مرتبة خلف لاعبين ذوي رؤوس أموال أقل بكثير مثل Avalanche وStellar وAptos. علاوة على ذلك، يبلغ إجمالي القيمة المقفلة (TVL) على XRPL حوالي 100 مليون دولار فقط، وهو رقم منخفض مقارنة بمعايير بلوكشينات الطبقة الأولى، مما يثير تساؤلات حول قدرة النظام البيئي على دعم التبني الواسع.

حتى الارتفاع الأخير في العملة المستقرة الأصلية لـ Ripple، RLUSD، التي كان من المفترض أن تدعم الطلب على الشبكة، لا يزال يمثل مشكلة. فعلى الرغم من إصدار أكثر من 700 مليون دولار، تم إصدار ما يقرب من 90% من هذا المبلغ على Ethereum، مما يقلل بشكل كبير من التأثير على XRP Ledger نفسه.

في الوقت نفسه، يهيمن على سوق العملات المستقرة بشكل عام عمالقة مثل Circle (USDC) أو World Liberty (USD1)، الذين تجعل سيولتهم وحضورهم المنافسة صعبة للغاية. تعكس هذه الأرقام تبنيًا محدودًا لتكنولوجيا Ripple الأساسية، على الرغم من الاهتمام المضاربي الذي تولده عملتها الرقمية.

هذا الفارق المستمر بين تطور سعر XRP وضعف الأساسيات يثير تساؤلات حول استدامة الزخم الحالي. إذا أرادت العملة الرقمية أن تفرض نفسها كركيزة في مجال الترميز أو المدفوعات عبر الحدود، فسيكون من الضروري زيادة استخدامها على السلسلة. حتى الآن، لا يزال هذا الاستخدام محدودًا. حتى لو تمكن ETF من إطلاق موجة صعودية جديدة على المدى القصير بشكل ميكانيكي، يبدو من غير المرجح أن يكون ذلك كافيًا وحده لترسيخ XRP بقوة بين البلوكشينات الرائدة التي تُستخدم فعليًا.