جوزيف شالوم، المدير التنفيذي السابق في BlackRock: Ethereum يعيد رسم خريطة النظام المالي العالمي

العنوان الأصلي: Ex-BlackRock Exec: Why Ethereum Will Reshape Global Finance | Joseph Chalom

الضيف: الرئيس التنفيذي المشارك لشركة SharpLink، والمدير التنفيذي السابق في BlackRock، Joseph Chalom

المُقدم: الرئيس التنفيذي لشركة CoinFund، Chris Perkins

تاريخ البودكاست: 10 سبتمبر

التنظيم والترجمة: LenaXin

ملخص المحرر

تم تنظيم هذا المقال من بودكاست Wealthion، حيث استضاف المؤسس المشارك لشركة SharpLink والمدير التنفيذي السابق في BlackRock، Joseph Chalom، ورئيس CoinFund، Chris Perkins. ناقشوا كيف أن ترميز الأصول الواقعية، والإدارة الصارمة للمخاطر، والتحويل الضخم للثروات بين الأجيال يمكن أن يدفع تريليونات الدولارات إلى مسار Ethereum.

هل يمكن أن تصبح Ethereum أحد الأصول الأكثر استراتيجية في العقد القادم؟ ولماذا توفر DATs طريقة أكثر ذكاءً وعائدًا وشفافية للاستثمار في Ethereum؟

تم تنظيم وترجمة المقال بواسطة ChainCatcher.

ملخص لأبرز الآراء

• كان تركيزي دائمًا على بناء جسر بين التمويل التقليدي والأصول الرقمية، مع الالتزام بمبادئي أثناء رفع معايير الصناعة.

• الاحتفاظ بـETH بشكل غير مباشر من خلال الأسهم العامة المدرجة في Nasdaq له مزايا فريدة.

• يجب تجنب جمع الأموال عندما يؤدي ذلك فعليًا إلى تخفيف حقوق المساهمين، وينبغي الانتظار حتى تعود المضاعفات للارتفاع قبل جمع الأموال وشراء ETH والقيام بعمليات الستيكينغ.

• أكبر المخاطر حاليًا لم تعد تنظيمية، بل تتعلق بكيفية تصرفنا وأنواع المخاطر التي نحن مستعدون لتحملها من أجل العائد.

• فريق صغير لكنه مركز، إذا قام بعدد قليل من الأمور الأساسية بشكل جيد، يمكنه تحقيق نتائج كبيرة.

• إذا تمكنا من كسب ETH من خلال تشغيل الأعمال، فسوف نخلق حلقة نمو قوية.

• آمل أنه بعد عام ونصف، سنكون قد أسسنا شركة أو شركتين تدعم الحلقة المغلقة للمعاملات في نظام Ethereum البيئي وتولد إيرادات مقومة بـETH، مما يخلق دورة حميدة.

• النظام المالي العالمي الحالي مجزأ للغاية: الأسهم والسندات وغيرها من الأصول مقيدة بالتداول في أماكن محددة، وتفتقر إلى التشغيل البيني، وغالبًا ما تتطلب كل معاملة المرور عبر العملات الورقية.

(1) من BlackRock إلى البلوكشين: رحلة Joseph المالية

Chris Perkins: هل يمكنك أن تخبرنا عن خلفيتك؟

Joseph Chalom: على الرغم من أنني انضممت إلى SharpLink كرئيس تنفيذي منذ خمسة أسابيع فقط، إلا أن قصتي أعمق من ذلك بكثير. قبل مجيئي إلى هنا، قضيت عشرين عامًا كاملة في BlackRock. في السنوات الأولى، شاركت بعمق في توسيع منصة BlackRock Aladdin للتكنولوجيا المالية.

هذه التجربة علمتني كيف أدفع نمو الأعمال وأيضًا كيف ألتقط نقاط الألم في النظام البيئي للأعمال. أما السنوات الخمس الأخيرة في BlackRock فكانت مميزة بشكل خاص: قدت فريقًا شابًا ونخبويًا لاستكشاف مجال الأصول الرقمية الجديد كليًا.

ولدت في عائلة مهاجرة، ونشأت في واشنطن العاصمة. قبل 31 عامًا أتيت إلى نيويورك، ولا تزال طاقة هذه المدينة هي دافعي الأساسي حتى اليوم.

Chris Perkins: لقد فاجأت الجميع بعودتك بعد التقاعد.

Joseph Chalom: لم أنتقل مباشرة من BlackRock إلى Sharplink، بل تقاعدت رسميًا وتلقيت تعويضًا سخيًا. كنت أخطط للاسترخاء، لكنني تلقيت مكالمة غير متوقعة. يبدو أن مسار حياتي دائمًا يتقاطع مع Joe Rubin.

عندما نتحدث عن نقل الرسالة، قد يبدو الأمر مبتذلًا، لكن أليس الجميع يسعى لترك بصمة؟

كان تركيزي دائمًا على بناء جسر بين التمويل التقليدي والأصول الرقمية، مع الالتزام بمبادئي أثناء رفع معايير الصناعة. عندما علمت أن هناك مشروع خزانة أصول رقمية بحاجة إلى قائد، كنت متحفظًا في البداية.

لكن احترافية ConsenSys، ومشاركة Joe في مجلس الإدارة، وإمكانات المشروع في إبراز Sharplink، أقنعتني في النهاية. وهكذا انتهت فترة تقاعدي القصيرة.

في الوضع المثالي، يجب أن يحصل الجميع على بضعة أشهر للتأمل والتفكير. لكن في ذلك الوقت، كان السوق يمر بمنعطف حاسم، ولم يكن الأمر صراعًا بين Bitcoin وEthereum، بل كان عصر Ethereum قد بدأ، ولا ينبغي معاملته بنفس مخاطر Bitcoin.

بصراحة، أنا أعارض الانقسامات غير العقلانية في السوق. كل نوع من الأصول له قيمة في المحفظة الاستثمارية. وعودتي كانت بدافع إيماني العميق بفرصة Ethereum طويلة الأجل.

(2) لماذا Ethereum هي الرهان الأساسي

Chris Perkins: هل يمكنك أن تشرح لنا كيف تفهم DATS ولماذا التزامك تجاه Ethereum؟

Joseph Chalom: إذا كنا نؤمن بأن قطاع الخدمات المالية سيشهد إعادة هيكلة هيكلية مستمرة لعقد أو حتى عقود قادمة، وأنك لا تبحث عن تداول أو مضاربة قصيرة الأجل بل عن فرصة استثمارية طويلة الأجل، فإن السؤال الأساسي هو: أين يمكنك تحقيق أكبر تأثير؟

هناك عدة طرق للاحتفاظ بـETH. يختار الكثيرون الاحتفاظ به بشكل فوري، أو من خلال محافظ ذاتية الحفظ أو مؤسسات حفظ، كما تفضل العديد من المؤسسات منتجات ETF.

بالطبع، كل طريقة لها حدودها ومخاطرها. الاحتفاظ بـETH بشكل غير مباشر من خلال الأسهم العامة المدرجة في Nasdaq له مزايا فريدة.

بالإضافة إلى ذلك، من خلال تغليف حقوق الملكية في شركة مدرجة، لا يمكنك فقط الاستفادة من نمو قيمة ETH نفسه، والذي ارتفع سعره بشكل ملحوظ في الأشهر الأخيرة، بل يمكنك أيضًا الحصول على عوائد الستيكينغ. وغالبًا ما تأتي ملكية أسهم الشركات المدرجة مع إمكانية زيادة القيمة المستقبلية. إذا كنت تؤمن بنمو الشركة، فقد تتجاوز العوائد طويلة الأجل لهذه الطريقة مجرد الاحتفاظ بـETH.

لذا، التسلسل المنطقي واضح: يجب أولاً أن تقتنع بفرصة Ethereum طويلة الأجل؛ ثم تقرر الأداة التي ستستخدمها للاحتفاظ بها.

(3) دفع نمو صافي الأصول لكل سهم: ما هو محرك النموذج؟

Chris Perkins: أثناء دفع نمو MNAV، كيف توازن بين العمليات المالية، وإصدار الأسهم في الوقت المناسب لزيادة حقوق كل سهم، وبين تحسين الأساسيات والعائدات المحتملة فعليًا؟

Joseph Chalom: أعتقد أن هناك عنصرين متكاملين: أولاً، كيفية جمع الأموال بطريقة تزيد القيمة. معظم شركات إدارة الأموال تجمع الأموال حاليًا بشكل أساسي من خلال إصدار الأسهم.

عندما يكون سعر السهم أعلى من صافي قيمة الأصول الأساسية، أي استخدام مضاعف صافي قيمة الأصول لجمع الأموال. في هذه الحالة، تكون قيمة الشركة أعلى من القيمة الفعلية لـEthereum التي تحتفظ بها. تشمل طرق التمويل الإصدار في السوق، والإصدار المباشر المسجل، أو البدء من القنوات.

المفتاح هو أن التمويل يجب أن يحقق قيمة مضافة، وإلا سيعتقد المستثمرون والمساهمون الأوائل أنك تجمع الأموال فقط لزيادة حيازتك من ETH على حساب تخفيف حقوقهم.

إذا كان التمويل فعالًا، وتكلفة الحصول على ETH معقولة، وتحصل على عوائد من الستيكينغ، فإن قيمة ETH لكل سهم ستنمو مع مرور الوقت. طالما أن التمويل يمكن أن يزيد من قيمة ETH لكل سهم، فهذا يضيف قيمة للمساهمين.

بالطبع، قد يكون مضاعف صافي قيمة الأصول (NAV) أو صافي الأصول الرئيسي (MNAV) مرتفعًا جدًا أو ينخفض ​​إلى أقل من 1، وهذا يعتمد إلى حد كبير على معنويات السوق، وعلى المدى الطويل سيعود إلى المتوسط.

لذا، يجب تجنب جمع الأموال عندما يؤدي ذلك فعليًا إلى تخفيف حقوق المساهمين، وينبغي الانتظار حتى تعود المضاعفات للارتفاع قبل جمع الأموال وشراء ETH والقيام بعمليات الستيكينغ.

Chris Perkins: إذًا من الناحية الجوهرية، يجب مراقبة متوسط صافي قيمة الأصول (MNAV). إذا كان MNAV أقل من 1، ففي كثير من الحالات، هذه فرصة للشراء.

Joseph Chalom: ETH يجذب الفئات التالية من المستثمرين:

1. الأفراد والمستثمرون طويلو الأجل الذين يؤمنون بإمكانات Ethereum في زيادة رأس المال على المدى الطويل. حتى بدون النظر إلى عوائد الستيكينغ، سيحتفظون بنشاط بـEthereum من خلال شركات مالية عامة مثل شركتنا، بحثًا عن زيادة الأصول والدخل السلبي.

2. بعض المستثمرين يفضلون تقلب Ethereum الحالي. خاصة مع تزايد مؤسسية Bitcoin وزيادة تقلب Ethereum نسبيًا.

3. المستثمرون الذين يرغبون في المشاركة في تداول جاما من خلال هياكل مرتبطة بالأسهم، لكسب عوائد من إقراض الأموال.

أحد الأسباب الرئيسية لانضمامي إلى Sharplink هو ليس فقط التوافق كشريك استراتيجي، بل لأنه يمكنه جذب أفضل المواهب المؤسسية وإدارة الأعمال بطريقة معدلة حسب المخاطر. أكبر المخاطر حاليًا لم تعد تنظيمية، بل تتعلق بكيفية تصرفنا وأنواع المخاطر التي نحن مستعدون لتحملها من أجل العائد.

(4) المواهب والمخاطر: سر بناء فريق متميز

Chris Perkins: كيف تجد وتجذب المواهب متعددة الخبرات التي تتقن كل من DeFi والتمويل التقليدي (مثل وول ستريت)؟ وكيف تتعامل مع مخاطر الأمان مثل الهجمات الإلكترونية وثغرات العقود الذكية؟

Joseph Chalom: المواهب في الواقع سهلة نسبيًا. عندما كنت أقود فريق الأصول الرقمية في BlackRock، بدأنا بعضو أساسي واحد، ثم بنينا فريقًا صغيرًا وفعالًا. خمسة أشخاص في الاستراتيجية وسبعة مهندسين. وبالاعتماد على علامة BlackRock وسمعتها، جمعنا أكثر من 100 مليار دولار خلال عام ونصف. هذا يثبت أن فريقًا صغيرًا لكنه مركز، إذا قام بعدد قليل من الأمور الأساسية بشكل جيد، يمكنه تحقيق نتائج كبيرة.

نحن نوظف فقط أفضل المواهب وأكثرهم التزامًا بالرسالة، ونلتزم بمبدأ: لا للغرور أو الشخصيات السلبية. نبحث عن أشخاص يؤمنون حقًا برؤية التغيير طويل الأجل. ليس فقط من يراهن على ارتفاع سعر ETH أو يسعى لإدارة الأموال على المدى القصير، بل من يؤمن بأن الصناعة ستشهد تحولًا هيكليًا عميقًا ومستمرًا ويرغب في أن يكون جزءًا منه.

غالبًا ما تأتي المواهب الممتازة من توصيات أشخاص موثوقين، وليس من شركات التوظيف.

أما المخاطر فهي أكثر تعقيدًا. السعي المفرط وراء عوائد عالية جدًا، أو مطاردة كل نقطة عائد بدافع القلق، أو قياس التقدم على مدى زمني قصير جدًا، كلها عقليات تؤدي بسهولة إلى الأخطاء.

نحن نعتبر أنفسنا في فرصة طويلة الأجل، لذا يجب أن نبني الأصول بشكل مستقر. المخاطر تأتي أساسًا من طريقة التشغيل: كل دولار نجمعه نشتري به دولارًا من ETH، وفي النهاية نكوّن محفظة استثمارية تحتوي على مليارات ETH. يجب إدارة هذه المحفظة بشكل منهجي، من الحفظ والستيكينغ الأكثر أمانًا، إلى الستيكينغ السائل، وإعادة الستيكينغ، والاستراتيجيات الدائرية، وحتى الإقراض خارج البورصة. كل طريقة قد تجلب مخاطر ورافعة مالية.

المخاطر نفسها قد تجلب العائد. لكن إذا لم تكن تعرف المخاطر التي تتحملها، فلا يجب أن تدخل هذا المجال. يجب أن تحدد بوضوح مخاطر العقود الذكية، ومخاطر البروتوكول، ومخاطر الطرف المقابل، ومخاطر الأجل، وحتى خصائص التقعر في التداول، وبناءً على ذلك تضع حدودًا فعالة للعائد مقابل المخاطر.

هدفنا هو بناء محفظة استثمارية مثالية، ليس لتحقيق عوائد مرتفعة يوميًا، بل للفوز باستمرار في هذه "اللعبة". لإضافة قيمة حقيقية للمستثمرين. أما أولئك الذين يطاردون العائد بشكل أعمى أو لا يعرفون ما يفعلونه، فقد يعيقون الصناعة بأكملها.

Chris Perkins: هل إدارة المخاطر هي مفتاح النجاح طويل الأجل؟ وهل تخططون لدفع نجاح الأعمال من خلال فريق صغير ونموذج تكلفة تشغيل منخفضة؟

Joseph Chalom: من تجربتي في BlackRock، هناك شيء تعلمته بعمق: كلما زاد نجاح المنتج، زادت الحاجة إلى التواضع. لأن النجاح لم يكن أبدًا بفضل قلة من الناس. فريقنا هو فقط "رأس الحربة" في النظام بأكمله، ويعتمد على علامة تجارية قوية وقنوات توزيع، ومؤسسة وصية كبيرة وموثوقة.

واحدة من جاذبيات أعمال الأصول الرقمية هي قابليتها العالية للتوسع. على الرغم من أنك بحاجة إلى فرق متخصصة في الامتثال والمحاسبة لتلبية متطلبات الشركات المدرجة، إلا أن الفريق المسؤول فعليًا عن جمع الأموال يمكن أن يكون صغيرًا جدًا. سواء كنت تدير 3.5 مليار أو 35 مليار دولار من ETH، فالحجم نفسه ليس هو المفتاح. إذا كانت محفظتك الاستثمارية فعالة بما يكفي للتعامل مع أصول بمليارات الدولارات، فيجب أن تكون قادرة على التكيف مع أحجام أكبر.

المشكلة الأساسية هي أنه عندما يصبح الحجم ضخمًا، يجب أن تكون حذرًا لتجنب التشويش أو التشكيك في أمان واستقرار البروتوكول؛ ومن ناحية أخرى، يجب التأكد من أن الأصول المرهونة يمكن أن تحافظ على سيولة كافية في الظروف غير المواتية.

Chris Perkins: في إدارة الأصول، كيف تفهم وتطبق مبدأ "الكنز ليس موجودًا للخسارة" كأولوية أولى؟

Joseph Chalom: في BlackRock، كانوا يقولون دائمًا: إذا كان 65% إلى 70% من الأصول التي تديرها هي صناديق تقاعد ومعاشات، فلا مجال للخطأ.

لأنه إذا حدث خطأ، فلن يتمكن الكثير من الناس من التقاعد بكرامة. هذه ليست مجرد مسؤولية، بل مهمة ثقيلة.

(5) كيف تفوز SharpLink في المنافسة

Chris Perkins: على المدى الطويل، كيف تخططون لوضع أنفسكم لمواجهة المنافسة من ETH وغيرها من الرموز؟

Joseph Chalom: يمكننا الاستفادة من استراتيجية Michael Saylor، لكن طريقة إدارة أموال ETH مختلفة تمامًا، لأنها توفر إمكانات عائد أعلى.

أعتبر المنافسين شركاء يستحقون الدعم. نحن نحترم فرق مثل BM&R كثيرًا. العديد من المشاركين من المؤسسات التقليدية يعتقدون أن هذه فرصة طويلة الأجل. هناك طريقتان رئيسيتان للمشاركة: الاحتفاظ المباشر بـETH، أو تحقيق عوائد من خلال التطبيقات البيئية. نحن نرحب بهذه المنافسة، فكلما زاد عدد المشاركين، ازدهرت الصناعة. في النهاية، قد تهيمن على هذا المجال مؤسسات قليلة تجمع ETH بنشاط.

نحن نحقق التمايز من خلال ثلاث نقاط رئيسية: أولاً، أن نصبح الفريق الأكثر ثقة من قبل المؤسسات. نحن فريق صغير لكننا نجمع أفضل الخبراء وندير الأصول بطريقة مهنية وصارمة.

ثانيًا، علاقتنا مع ConsenSys. قدراتهم المهنية تمنحنا ميزة استراتيجية فريدة.

ثالثًا، تشغيل الأعمال. بالإضافة إلى تراكم الأصول وزيادة قيمتها، ندير أيضًا شركة تركز على التسويق بالعمولة في صناعة الألعاب، لضمان الامتثال لمتطلبات SEC وNasdaq.

في المستقبل، إذا تمكنا من كسب ETH من خلال تشغيل الأعمال، فسوف نخلق حلقة نمو قوية. عوائد الستيكينغ، الفائدة المركبة على الديون، بالإضافة إلى الإيرادات المقومة بـETH، ستسرع جميعها من تراكم رأس المال. قد لا يكون هذا الاتجاه مناسبًا لجميع مؤسسات إدارة أموال ETH.

(6) التخطيط الاستراتيجي: الاستحواذ وخطط التوسع العالمية

Chris Perkins: ما هو رأيك العام واتجاهك لاستراتيجية الاستحواذ المستقبلية؟

Joseph Chalom: إذا زاد حجم ديون ETH بشكل كبير، وكان بعض الديون يفتقر إلى السيولة، فقد تظهر الفرص. حاليًا، تعتمد الشركات المدرجة في هذا المجال بشكل أساسي على خطط السوق اليومية لجمع الأموال. إذا كانت سيولة الأسهم جيدة، يمكن الاستفادة من هذه القناة. أما الشركات التي تجد صعوبة في جمع الأموال، فقد تتداول بسعر أقل من صافي الأصول أو تسعى للاندماج، وهذه أيضًا طريقة مبتكرة للحصول على المزيد من ETH.

مع نضوج الصناعة تدريجيًا، قد يرتفع العائد من 0.5%-1% من معروض ETH إلى 1.5%-2.5%. قد يكون من الحكمة إصدار سندات شقيقة بهياكل مماثلة في مناطق مختلفة، مثل آسيا أو أوروبا، بنفس الشروط، مع مشاركة التكاليف والبنية التحتية الأساسية، لتغطية قاعدة أوسع من المستثمرين.

في المستقبل، قد نقوم بعمليات استحواذ إبداعية من هذا النوع، لكن التوقيت غير مؤكد بعد.

أعتقد أن الصناعة ستشهد مرحلة تمايز أولية قبل الدخول في فترة الاندماج، وغالبًا ما يتبع تطور التكنولوجيا والأعمال هذا النمط. من المرجح أن يشهد مجال العملات المستقرة أيضًا اتجاهات مماثلة من الاندماج والاستحواذ، وسيكون ذلك جديرًا بالمتابعة.

Chris Perkins: لماذا تعطي أهمية كبيرة للشفافية؟ ما هو الدافع الرئيسي للإفصاح عن تفاصيل العمليات يوميًا؟

Joseph Chalom: معظم الشركات لا تصدر الأسهم بشكل متكرر، وغالبًا ما تقوم بذلك مرة كل عدة سنوات. وفقًا لمتطلبات SEC، تحتاج الشركات فقط إلى الإفصاح عن عدد الأسهم المتداولة في التقارير الفصلية.

في صناعتنا، قد يتم جمع الأموال يوميًا أو أسبوعيًا أو بترددات أخرى. لذلك، من أجل عكس الوضع التشغيلي بالكامل، يجب الإفصاح عن مجموعة من المؤشرات الرئيسية. مثل: كمية ETH المحتفظ بها، إجمالي الأموال المجمعة، كمية ETH المضافة أسبوعيًا، ما إذا كان يتم الاحتفاظ بـETH فعليًا أو مجرد تعرض للمشتقات، نسبة الستيكينغ والعوائد، إلخ.

نصدر بيانًا صحفيًا وملف AK كل يوم ثلاثاء صباحًا لتحديث المستثمرين بهذه البيانات. على الرغم من أن بعض المؤشرات قد لا تكون مميزة على المدى القصير، إلا أن الشفافية ستعزز ثقة المستثمرين وولائهم على المدى الطويل.

للمستثمرين الحق في معرفة ما يشترونه بوضوح، ولا يمكن البقاء في السوق مع إخفاء المعلومات.

(7) خطة نمو SharpLink للـ12 إلى 18 شهرًا القادمة

Chris Perkins: ما هي خططك أو رؤيتك لتطور الشركة في العام إلى العام ونصف المقبلين؟

Joseph Chalom: المهمة الأولى هي بناء فريق عالمي المستوى، وهذا لا يمكن تحقيقه بين عشية وضحاها. نحن نواصل توظيف المواهب الرئيسية، ونبني فريقًا صغيرًا من أقل من 20 شخصًا، كل عضو فيه متميز في مجاله ويتعاون بشكل جيد، ويدفعون النمو معًا.

ثانيًا، الاستمرار في جمع الأموال دون تخفيف حقوق المساهمين، وتعديل وتيرة جمع الأموال بمرونة حسب السوق، مع هدف طويل الأجل هو زيادة تركيز ETH لكل سهم باستمرار.

ثالثًا، تراكم ETH بنشاط. إذا كنت تؤمن بإمكانات Ethereum، يجب أن تستغل الفرصة لزيادة الحيازة بأقل تكلفة وأكثر كفاءة - حتى الصناديق التي تخصص 5% فقط لـETH يجب أن تفعل ذلك.

رابعًا، الاندماج العميق في النظام البيئي. كشركة أو خزانة Ethereum، إذا لم تستفد من ETH الذي تحتفظ به لخلق قيمة للنظام البيئي، فهذا تقصير. يمكننا، بفضل مليارات ETH، دعم تطوير البروتوكولات من خلال الإقراض وتوفير السيولة، والمضي قدمًا بطريقة مفيدة للنظام البيئي.

أخيرًا، آمل أنه بعد عام ونصف، سنكون قد أسسنا شركة أو شركتين تدعم الحلقة المغلقة للمعاملات في نظام Ethereum البيئي وتولد إيرادات مقومة بـETH، مما يخلق دورة حميدة.

(8) رؤى استثمارية أساسية: النقاط الرئيسية للمستقبل

Chris Perkins: هل لديك أي نصائح أو معلومات إضافية للمستثمرين المحتملين الذين يفكرون في إضافة SBET إلى خططهم الاستثمارية؟

Joseph Chalom: النظام المالي التقليدي الحالي يعاني من احتكاك كبير، وكفاءة تدفق الأموال منخفضة، وتسوية المعاملات متأخرة، حتى في أفضل الأحوال تحتاج إلى T+1، مما يجلب مخاطر تسوية ضخمة، ومخاطر الطرف المقابل، ومخاطر إدارة الضمانات. التغيير سيبدأ من العملات المستقرة. حاليًا، يبلغ حجم العملات المستقرة 275 مليار دولار، وتعمل بشكل أساسي على Ethereum. لكن الإمكانات الحقيقية تكمن في الأصول المرمزة.

كما قال الوزير بيزانت، من المتوقع أن ينمو حجم العملات المستقرة من المستوى الحالي إلى 2-3 تريليون دولار في السنوات القادمة. قد تصل قيمة الأصول المرمزة من الصناديق والأسهم والسندات والعقارات والأسهم الخاصة إلى تريليونات الدولارات، وستعمل على منصات لامركزية مثل Ethereum.

ينجذب بعض الناس إلى إمكانات العائد، بينما يرى آخرون مستقبلها. ETH ليست مجرد سلعة، بل يمكن أن تولد عائدًا. مع تدفق تريليونات الدولارات من العملات المستقرة إلى نظام Ethereum البيئي، لا شك أن ETH ستصبح أصلًا استراتيجيًا. يجب أن نبني احتياطيًا استراتيجيًا من ETH، لأنك بحاجة إلى الاحتفاظ بجزء من المعروض لضمان سيولة الدولار والأصول في النظام. لا أستطيع أن أفكر في أصل أكثر استراتيجية من هذا.

الأهم من ذلك، أن أول سندات على السلسلة أصدرتها Superstate وGalaxy تمثل واحدة من أكبر عمليات فتح البلوكشين. لم تعد الأصول الواقعية محبوسة في صناديق الحفظ، بل يتم دمجها مباشرة في النظام البيئي من خلال الترميز. هذه نقطة تحول لم يتم التعرف عليها على نطاق واسع بعد، لكنها ستغير المشهد المالي بعمق.

Chris Perkins: سرعة التطور تفوق التوقعات. الأصول المنظمة بدأت للتو في الظهور؛ ومع تدفق المزيد من هذه الأصول، يتشكل نظام بيئي جديد تمامًا، وسيعزز بشكل كبير تطوير ودمج الأصول على Ethereum وغيرها من البلوكشينات.

Joseph Chalom: عندما نتحدث عن سبب الترميز، غالبًا ما يذكر الناس القابلية للبرمجة، وعدم وجود حدود وطنية، والتسوية الفورية أو الذرية، والحياد والثقة. لكن السبب الأعمق هو أن النظام المالي العالمي الحالي مجزأ للغاية: الأسهم والسندات وغيرها من الأصول مقيدة بالتداول في أماكن محددة، وتفتقر إلى التشغيل البيني، وغالبًا ما تتطلب كل معاملة المرور عبر العملات الورقية.

في المستقبل، مع تحقيق التسوية الفورية وقابلية التركيب، ستدعم العقود الذكية التداول الآلي وإعادة توازن الأصول، لتعود تقريبًا إلى مرونة "المقايضة". على سبيل المثال، لماذا لا يمكن تداول مؤشر S&P 500 كمجموعة Mag 7؟ سواء من خلال المبادلات أو الإقراض أو غيرها من الأشكال، ستصبح الأدوات المالية قابلة للتركيب بدرجة عالية، مما يكسر مفهوم "التداول في أماكن محددة".

لن يطلق هذا فقط إمكانات اقتصادية هائلة من خلال إعادة بناء منطق تبادل القيمة الأساسي، بل سيعيد تشكيل النظام المالي بأكمله. أما بالنسبة لـSBET، فنحن نخطط لإطلاق نسخة مرمزة متوافقة قريبًا، مع إعطاء الأولوية لـEthereum وليس Solana كبنية تحتية أساسية.