اتخذت JPMorgan خطوة مفاجئة بالعودة إلى Bitcoin – وهذه المرة من خلال إصدار مذكرة هيكلية ذات رافعة مالية مرتبطة مباشرة بـ iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابع لـ BlackRock، وهو أكبر ETF للـ BTC في العالم.
تم تقديم هذا الملف هذا الأسبوع إلى الجهات التنظيمية الأمريكية، وذلك بعد أيام فقط من انتقاد البنك لشركة MicroStrategy، ومواجهة دعوات للمقاطعة بسبب مزاعم بإلغاء الخدمات المصرفية للعملاء المرتبطين بالعملات المشفرة، وضغطه على MSCI للنظر في استبعاد الشركات التي تملك حصة كبيرة من Bitcoin من المؤشرات الرئيسية.
الآن، تقوم نفس المؤسسة بإطلاق منتج مصمم للاستفادة من الدورة الرئيسية القادمة لـ Bitcoin.
تعكس المذكرة الهيكلية النمط المعروف لـ Bitcoin الذي يمتد لأربع سنوات: ضعف بعد عامين من عملية التنصيف، يتبعها قوة متجددة مع اقتراب التنصيف التالي. ومع حدوث آخر تنصيف في 2024، فإن JPMorgan تضع المستثمرين فعلياً في موقع للاستفادة من انخفاض محتمل في 2026 وارتفاع في 2028.
وفقاً للملف، إذا وصل IBIT أو تجاوز سعراً محدداً مسبقاً بحلول ديسمبر 2026، سيقوم البنك باستدعاء المذكرة ودفع عائد لا يقل عن 16%. ولكن إذا بقي IBIT دون هذا المستوى، فستمتد المذكرة حتى 2028 ويصبح العائد أكثر عدوانية بكثير.
سيحصل المستثمرون على 1.5 ضعف أي مكاسب يحققها IBIT بحلول نهاية ذلك العام، دون حد أقصى للأرباح.
تتضمن المذكرة أيضاً حماية جزئية من الخسائر. سيستعيد المستثمرون رأس مالهم في 2028 طالما لم ينخفض IBIT بأكثر من 30%. ولكن بمجرد تجاوز هذا الحد، ستعكس الخسائر الانخفاض بالكامل.
تحذر JPMorgan من أن حاملي المذكرة قد يخسرون أكثر من 40%، أو حتى كامل استثماراتهم، إذا انهار Bitcoin خلال هذه الفترة.
- اقرأ أيضاً :
- Binance تتعاون مع HCM City لبناء مستقبل مالي عالمي لفيتنام
- ,
يأتي هذا الإطلاق وسط تحول سريع في الرسائل من البنك. تقول JPMorgan الآن إن العملات المشفرة تتطور لتصبح "فئة أصول ماكرو قابلة للتداول" مدعومة بسيولة مؤسساتية بدلاً من المضاربة الفردية.
تعزز تدفقات ETF هذه القصة: فقد سجلت Bitcoin وEthereum وSolana وXRP جميعها تدفقات صافية قوية على الرغم من انخفاض السوق بنسبة 30% منذ أكتوبر.
يشير هذا المنتج إلى أن أكبر اللاعبين في وول ستريت يستعدون للدورة الرئيسية القادمة لـ Bitcoin حتى مع بقاء ظروف السوق العامة هشة.
ما إذا كان تحول JPMorgan يمثل نقطة تحول سيعتمد على ما إذا كان BTC يمكنه استعادة الزخم مع اقتراب 2026.
