"المتفائل الأكبر في وول ستريت" JPMorgan: دورة الذكاء الاصطناعي الفائقة تدفع مؤشر S&P 500 لتجاوز 8000 نقطة بحلول عام 2026

الدافع الأساسي لهذا التفاؤل هو الدورة الفائقة للذكاء الاصطناعي والاقتصاد الأمريكي القوي.

الكاتب: Zhang Yaqi

المصدر: Wallstreetcn

أصدرت JPMorgan أحدث توقعاتها لسوق الأسهم الأمريكية لعام 2026، وقدمت واحدة من أكثر التوقعات تفاؤلاً في وول ستريت حتى الآن، حيث ترى أنه في ظل ظروف معينة، من الممكن أن يتجاوز مؤشر S&P 500 حاجز 8000 نقطة. وتؤمن الشركة بأن الولايات المتحدة ستستمر في كونها محرك النمو العالمي، مدفوعة بدورة الذكاء الاصطناعي الفائقة واقتصاد قوي ومرن.

حدد فريق الاستراتيجيين بقيادة Dubravko Lakos-Bujas الهدف الأساسي لمؤشر S&P 500 في نهاية عام 2026 عند 7500 نقطة. ويستند هذا التوقع إلى قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة مرتين في بداية العام ثم التوقف، مع توقع نمو أرباح الشركات بنسبة "13% إلى 15% فوق الاتجاه" على الأقل خلال العامين المقبلين.

ومع ذلك، رسمت JPMorgan آفاقاً أوسع للسوق. وأكد الاستراتيجيون في التقرير: "إذا قام الاحتياطي الفيدرالي بتخفيف السياسة النقدية بشكل أكبر نتيجة لتحسن ديناميكيات التضخم، فإننا نتوقع مساحة أكبر للصعود، حيث سيتجاوز مؤشر S&P 500 حاجز 8000 نقطة في عام 2026." هذا الرأي جعل الشركة تتفوق في سباق التوقعات في وول ستريت، متجاوزة هدف 8000 نقطة الذي حددته Deutsche Bank سابقاً، لتصبح أعلى نقطة جديدة.

ويستند هذا التوقع المتفائل للغاية إلى الثقة الراسخة في "استثنائية أمريكا". وترى JPMorgan أن مرونة الاقتصاد الأمريكي واستمرار دورة الذكاء الاصطناعي الفائقة سيجعلان الولايات المتحدة تظل "محرك النمو العالمي" في العام المقبل، مما يوفر دعماً أساسياً قوياً لسوق الأسهم.

الدورة الفائقة للذكاء الاصطناعي هي المحرك الأساسي

تعتقد JPMorgan أن الدورة الفائقة الحالية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي هي جوهر توقعاتها المتفائلة.

وأشار الاستراتيجيون إلى أن هذه الدورة قد أدت إلى إنفاق رأسمالي قياسي، وتوسع سريع في الأرباح، وخلقت تركيزاً غير مسبوق في السوق لصالح أسهم الذكاء الاصطناعي والشركات عالية النمو. ويعرّف التقرير هذه الشركات الممتازة بأنها تلك التي تتمتع بهوامش ربح قوية، ونمو قوي في التدفقات النقدية، وعوائد رأسمالية صارمة، ومخاطر ائتمانية منخفضة. هذا التحول الهيكلي المدفوع بالتكنولوجيا يعيد تشكيل هيكل السوق.

ورداً على مخاوف المستثمرين بشأن التقييمات المرتفعة لأسهم الذكاء الاصطناعي، قدمت JPMorgan دفاعها. وأقر التقرير بأن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية لأهم 30 سهماً في الذكاء الاصطناعي قد بلغت 30 مرة، لكنه أكد أن هذه الشركات، مقارنة بمكونات مؤشر S&P 470 الأخرى التي تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح لديها 19 مرة، توفر "رؤية أرباح أقوى، وقوة تسعير أعلى، ورافعة مالية أقل، وسجلاً جيداً ومتسقاً في عوائد رأس المال للمساهمين".

بالإضافة إلى ذلك، وبشأن قضية الإنفاق الرأسمالي التي تسببت في تصحيح السوق سابقاً، تتوقع الشركة أن ينمو الإنفاق الرأسمالي لأهم 30 سهماً في الذكاء الاصطناعي بنسبة 34% العام المقبل. وأضاف الاستراتيجيون أن "الخوف من أن تصبح الشركات قديمة" (Fear of becoming obsolete, FOBO) يدفع الشركات والحكومات إلى الاستثمار بقوة في هذه التقنية، وأن هذا الزخم ينتقل من قطاعي التكنولوجيا والمرافق إلى قطاعات البنوك والرعاية الصحية واللوجستيات، مما يوسع نطاق استثمارات الذكاء الاصطناعي.

سوق "الفائز يأخذ كل شيء" والتقلبات المحتملة

على الرغم من التوقعات المشرقة، أشارت JPMorgan أيضاً إلى عيب واحد. وقال الاستراتيجيون إن هذا النمو المدفوع بالذكاء الاصطناعي يحدث في "اقتصاد متباين على شكل K"، مما يخلق سوقاً "يأخذ فيه الفائز كل شيء". وهذا يعني أن بعض الشركات تحقق نجاحاً هائلاً، بينما قد تتخلف شركات أخرى عن الركب.

وحذر التقرير قائلاً:

"في مثل هذا المناخ، كما رأينا هذا العام ومؤخراً، قد تظل مؤشرات معنويات السوق العامة عرضة لتقلبات حادة."

ويعتقدون أن هيكل السوق في عام 2026 لن يختلف كثيراً عن عام 2025، حيث ستظل الأسهم المهيمنة في السوق تشهد ازدحاماً شديداً وتركيزاً قياسياً.

وبالإضافة إلى موضوع الذكاء الاصطناعي المهيمن، أشارت JPMorgan أيضاً إلى مجالات استثمارية أخرى جديرة بالاهتمام، بما في ذلك أسهم الموارد الاستراتيجية العالمية مثل المعادن النادرة واليورانيوم، والتي من المتوقع أن تواصل زخم النمو. ومن المتوقع أن يؤدي تخفيف القيود التنظيمية إلى تحفيز قطاعات المالية وسلاسل التوريد العقارية والطاقة، في حين أن التراجع التنظيمي سيساعد في تعزيز النمو وتقليص العجز. وفي الوقت نفسه، قد توفر الأسهم الحساسة للتعريفات الجمركية والتجارة بعض "الفرص التكتيكية".

وفيما يتعلق بتوزيع القطاعات، تحافظ JPMorgan على تصنيف زيادة الوزن لقطاعات التكنولوجيا والإعلام والاتصالات (TMT)، والمرافق، والدفاع، وتتوقع أن يتفوق قطاعا البنوك والأدوية على السوق بشكل أكبر. أما بالنسبة للقطاعات المالية والرعاية الصحية الأوسع، فتعتمد الشركة وجهة نظر محايدة. وأضاف الاستراتيجيون أن نمو الأرباح المرتبط بتخفيف القيود التنظيمية وتوسيع مكاسب إنتاجية الذكاء الاصطناعي لا يزال "يُقلل من شأنه" من قبل المستثمرين.