انخفضت إيرادات الرسوم الجمركية في إدارة Trump مع ارتفاع معنويات سوق الأسهم بسبب انخفاض التضخم

BlockBeats News، 6 يناير، تُظهر أحدث البيانات أن ضغوط التضخم في الولايات المتحدة أقل بكثير من توقعات السوق. حيث بلغ مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الذي أعلن عنه مكتب إحصاءات العمل الأمريكي 2.7%، وهو أقل بكثير من توقع الإجماع السابق في وول ستريت البالغ 3.1%، مما فاجأ السوق.

منذ أن أعلن ترامب عن تعريفات "يوم التحرير" في أبريل من العام الماضي، كان السوق يتوقع عمومًا أن تؤدي التعريفات الجمركية إلى زيادة التضخم. ومع ذلك، أشارت دراستان حديثتان من بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو إلى أن التجربة التاريخية تُظهر أن التعريفات الجمركية لم تتسبب في موجة تضخم واسعة النطاق. ويرجع ذلك إلى أن المستوردين تمكنوا من تحويل سلاسل التوريد الخاصة بهم، وتجاوز التعريفات، والتفاوض على إعفاءات مع مختلف الدول، وتخفيف معدل الضريبة الفعلي بشكل كبير. وتعتقد الدراسات أن التأثير السلبي للتعريفات على النمو الاقتصادي والتوظيف أكثر وضوحًا، لكن حجم التأثير التضخمي أقل بكثير من المتوقع.

تُظهر تقرير صادر عن Pantheon Macroeconomics أن إيرادات التعريفات الجمركية الأمريكية بدأت في الانخفاض:

· ذروة أكتوبر: 34.2 مليار دولار
· نوفمبر: 32.9 مليار دولار
· ديسمبر: 30.2 مليار دولار

يشير المحللون إلى أن متوسط معدل التعريفة الفعلي الحالي في الولايات المتحدة يبلغ حوالي 12%. ووفقًا للمؤسسات، فإن تأثير التعريفات على تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) يبلغ حوالي 0.9 نقطة مئوية، مع أن السوق قد استوعب بالفعل 0.4 نقطة مئوية منها. قد يكون الصدمة التضخمية الرئيسية قد مرت بالفعل، ومن المتوقع أن يقترب مؤشر PCE الأساسي من الهدف البالغ 2% خلال هذا العام.

كما أن إيرادات التعريفات الجمركية الأقل من المتوقع أضعفت أيضًا المساحة المالية للحكومة الأمريكية. كانت وزيرة الخزانة Bessemer قد توقعت سابقًا أن تحقق التعريفات إيرادات تتراوح بين 500 مليار دولار إلى ما يقرب من 1 تريليون دولار، لكن حسابات المؤسسات المستقلة تُظهر أن إيرادات التعريفات في عام 2025 قد لا تتجاوز 261 مليار دولار إلى 288 مليار دولار. حاليًا، بلغ العجز المتراكم في السنة المالية الأمريكية 2026 حوالي 439 مليار دولار، ويتجاوز إجمالي الدين الوطني 38.5 تريليون دولار. ومع انخفاض إيرادات التعريفات، تواجه استدامة خطة "Trump Account" المقترحة من ترامب وخطة الدعم النقدي الشامل تحديات.