تراجع عائدات الرسوم الجمركية في إدارة ترامب، وانخفاض التضخم يعزز معنويات سوق الأسهم الأمريكية

BlockBeats خبر، في 6 يناير، أظهرت أحدث البيانات أن ضغوط التضخم في الولايات المتحدة أقل بكثير من توقعات السوق. حيث أعلنت مكتب إحصاءات العمل الأمريكي أن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الأخير بلغ 2.7%، وهو أقل بكثير من توقع وول ستريت السابق البالغ 3.1%، مما فاجأ السوق.

منذ أن أعلن ترامب في أبريل الماضي عن تطبيق تعريفات "يوم التحرير"، توقع السوق بشكل عام أن تؤدي التعريفات الجمركية إلى زيادة التضخم. لكن دراستين حديثتين من الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو أشارتا إلى أن الخبرة التاريخية تظهر أن التعريفات لم تتسبب في انفجار تضخمي واسع النطاق، وذلك لأن المستوردين قاموا بتحويل سلاسل التوريد وتجنب الرسوم الجمركية، بالإضافة إلى حصول الدول على إعفاءات من خلال المفاوضات، مما أدى إلى تخفيف معدل الضريبة الفعلي بشكل كبير. وترى الدراسة أن التأثير السلبي للتعريفات على النمو الاقتصادي والتوظيف أكثر وضوحاً، لكن تأثيرها على رفع التضخم أقل بكثير من المتوقع.

أظهر تقرير Pantheon Macroeconomics أن إيرادات الرسوم الجمركية الأمريكية بدأت في التراجع:

· ذروة أكتوبر: 34.2 مليار دولار
· نوفمبر: 32.9 مليار دولار
· ديسمبر: 30.2 مليار دولار

وأشار المحللون إلى أن متوسط معدل الرسوم الجمركية الفعلي الحالي في الولايات المتحدة يبلغ حوالي 12%. وتقدر المؤسسات أن تأثير الرسوم الجمركية على تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) يبلغ حوالي 0.9 نقطة مئوية، منها 0.4 نقطة مئوية تم استيعابها بالفعل من قبل السوق سابقاً، وقد يكون الصدمة التضخمية الرئيسية قد مرت بالفعل، ومن المتوقع أن يقترب مؤشر PCE الأساسي من هدف 2% خلال العام.

كما أن إيرادات الرسوم الجمركية التي جاءت أقل من المتوقع أضعفت المساحة المالية للحكومة الأمريكية. حيث توقعت وزيرة الخزانة Yellen سابقاً أن الرسوم الجمركية يمكن أن تحقق إيرادات تتراوح بين 5000 مليون إلى ما يقارب 1 تريليون دولار، لكن تقديرات المؤسسات المستقلة تشير إلى أن إيرادات الرسوم الجمركية في عام 2025 قد تبلغ فقط 261 مليار—288 مليار دولار. حالياً، بلغ العجز التراكمي للولايات المتحدة في السنة المالية 2026 حوالي 439 مليار دولار، وتجاوز إجمالي الدين الحكومي 38.5 تريليون دولار. ومع انخفاض إيرادات الرسوم الجمركية، تواجه خطة "حساب ترامب" وبرنامج الدعم النقدي الشامل الذي اقترحه ترامب تحديات في استدامة التمويل.