قد يشكل الذكاء الاصطناعي مخاطر على صناعة البرمجيات. وفقًا للخبراء، هناك سهم واحد يجب عليك تجنبه بشكل خاص

أسهم البرمجيات تواصل التأخر عن السوق في عام 2025

أنجيلا فايس / وكالة فرانس برس عبر غيتي إيمجز

للسنة الثانية على التوالي، فشلت شركات البرمجيات في مواكبة أداء السوق الأوسع في عام 2025.

النقاط الرئيسية

• أسهم البرمجيات أدت أداءً أقل من السوق بشكل عام مرة أخرى هذا العام، حيث أدت المخاوف بشأن تأثير الذكاء الاصطناعي إلى تراجع حماس المستثمرين.
• قام محللو Oppenheimer بتخفيض تصنيف سهم Adobe، مشيرين إلى عقبات كبيرة يواجهها قطاع برمجيات التطبيقات حالياً.

بعد أن كانت يوماً ما المفضلة في وول ستريت، فقدت صناعة البرمجيات بريقها في عصر الذكاء الاصطناعي.

في عام 2025، تخلفت أسهم البرمجيات ضمن مؤشر S&P 500 عن المؤشر للعام الثاني على التوالي. في المقابل، قادت الشركات المنتجة للأجهزة والبنية التحتية التي تدعم الذكاء الاصطناعي—مثل شركات تصنيع الرقائق والذاكرة—مكاسب السوق. ويتوقع الخبراء أن تستمر الرياح المعاكسة التي تواجه شركات البرمجيات، وخاصة تلك التي تطور التطبيقات، حتى عام 2026.

على سبيل المثال، خفضت Oppenheimer مؤخراً تصنيفها لسهم Adobe (ADBE) من "أداء متفوق" إلى "أداء متوافق" وأزالت هدف السعر الخاص به، مشيرة إلى المخاطر المتعلقة بالذكاء الاصطناعي التي تؤثر على مشهد برمجيات التطبيقات بأكمله. بعد هذا الإعلان، تراجعت أسهم Adobe، التي انخفضت بالفعل بأكثر من 20% خلال العام الماضي، بأكثر من 5% يوم الثلاثاء.

لماذا هذا مهم

توقع الكثيرون أداءً قوياً لأسهم البرمجيات في عام 2025، مدفوعة بتبني أدوات الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، جاء إطلاق هؤلاء الوكلاء الذكيين أبطأ من المتوقع، مما أدى إلى زيادة الشكوك حول قدرة القطاع على التكيف وتصاعد المخاوف بشأن التأثير المزعزع للذكاء الاصطناعي.

تشير Oppenheimer إلى أن الميزة التنافسية لشركة Adobe يُنظر إليها على أنها تتآكل بسبب الذكاء الاصطناعي. ووفقاً للمحلل براين شوارتز وفريقه، يعزز الذكاء الاصطناعي التوليدي عملية إنشاء المحتوى بينما يضغط على الأسعار ونمو المشتركين. تواجه Adobe الآن منافسين جدد، بما في ذلك مزودي النماذج اللغوية الكبيرة مثل OpenAI ومنصات مثل Meta، التي تقدم أدوات إبداعية تقلل من الحاجة إلى برامج Adobe المتخصصة.

هناك أيضاً قلق من أن الذكاء الاصطناعي التوليدي قد يقوض نموذج التسعير القائم على المقاعد الذي تستخدمه العديد من شركات البرمجيات كخدمة، بما في ذلك Adobe. تقليدياً، كانت Adobe تبيع عدداً ثابتاً من تراخيص Creative Cloud لفترات محددة، مما يضمن إيرادات متوقعة. إذا أصبح التسعير القائم على الاستخدام والمدفوع حسب الاستهلاك—حيث يدفع العملاء مقابل كل استخدام—هو المعيار، فقد تضطر شركات البرمجيات إلى إعادة التفكير في نماذج أعمالها.

حتى إذا ظل نموذج التسعير القائم على المقاعد شائعاً، فقد يبطئ الذكاء الاصطناعي مع ذلك نمو الاشتراكات من خلال تمكين الشركات من العمل بفرق أصغر وجعل من الأسهل على العملاء الانتقال إلى مزودين آخرين، كما أبرز تقرير حديث صادر عن Deutsche Bank.

نقاط مضيئة في قطاع البرمجيات

ليست كل شركات البرمجيات متأثرة بالذكاء الاصطناعي بنفس القدر. فقد شهدت شركات برمجيات البنية التحتية أداءً قوياً العام الماضي، حيث سرعت الشركات من تحديثات تكنولوجيا المعلومات والهجرة إلى السحابة للاستفادة بشكل أفضل من الذكاء الاصطناعي، وفقاً لـ Deutsche Bank.

شهدت شركة Palantir (PLTR)، المزود لبرمجيات تحليل البيانات، ارتفاع سعر سهمها لأكثر من الضعف العام الماضي بفضل ارتفاع المبيعات التجارية. كما استفادت شركات مثل MongoDB (MDB) وSnowflake (SNOW) من اتجاهات الهجرة إلى السحابة.

يعتقد محللو Morgan Stanley أن الزخم وراء برمجيات البنية التحتية سيستمر حتى عام 2026. ويتوقعون أن يؤدي تبني مساعدي ووكلاء الذكاء الاصطناعي إلى زيادة الطلب على حلول إدارة البيانات والمراقبة، إلى جانب استمرار نمو خدمات السحابة.

لا تزال النفقات على السحابة والذكاء الاصطناعي أولوية قصوى للمؤسسات هذا العام. ووفقاً لاستطلاع Jefferies لقادة تكنولوجيا المعلومات، من المتوقع أن تنمو نفقات السحابة بنسبة 10%، بينما من المتوقع أن ترتفع حصة ميزانيات تكنولوجيا المعلومات المخصصة للذكاء الاصطناعي إلى ما يقرب من 12%، مقارنة بـ 6.5% في العام الماضي.

توقعات Adobe

انخفض سعر سهم Adobe بأكثر من 50% منذ ذروته في عام 2021. ومن بين المحللين الذين يتابعهم Visible Alpha، يصنف حوالي نصفهم حالياً Adobe كـ "شراء"، بينما يتبنى اثنان وجهة نظر محايدة ويوصي ثلاثة بالبيع. ويقترح هدف السعر الإجماعي البالغ حوالي 392 دولاراً زيادة محتملة بنسبة 26% عن سعر الإغلاق يوم الثلاثاء.