باختصار

  • هيئة SEC أسقطت دعواها ضد Gemini Earn في وقت سابق من هذا الأسبوع، مضيفة إلى قائمة من العديد من القضايا الأخرى التي تم إغلاقها بالفعل.
  • حتى الآن، تم إغلاق أو إسقاط ما لا يقل عن 17 قضية عملات مشفرة أخرى بموجب النظام التنظيمي الجديد.
  • الوكالة الآن تفضل تنفيذ الإجراءات المستهدفة بناءً على ضرر المستثمر، بدلاً من المعارك القانونية الرمزية أو الواسعة النطاق، حسب ما أبلغت به ديكريبت.

منذ عودة رئيس الولايات المتحدة دونالد ترامب إلى المنصب العام، قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بتقليص جدول أعمالها في تنفيذ القوانين المتعلقة بالعملات المشفرة. لقد أسقطت قضايا، وأغلقت تحقيقات، وغيّرت أولوياتها فيما يتعلق بالتنفيذ.

أبرز قضية تم إسقاطها حتى الآن هي دعوى SEC ضد شركة Gemini Trust.

في وقت سابق من هذا الأسبوع، قدمت SEC جنبًا إلى جنب مع بورصة Gemini التي تعمل الآن باسم Gemini Space Station، اتفاقية مشتركة لإسقاط قضية Earn بعد "إرجاع 100% عيني" لأصول المستثمرين من العملات المشفرة.

تم رفع القضية في أوائل عام 2023 بسبب منتجها الإقراضي عالي العائد، Gemini Earn. وكانت البورصة وشريكها Genesis Global Capital قد اتُهما سابقًا بعرض أوراق مالية غير مسجلة. وقد بدأ إجراء الإفلاس للأخير في عام 2023.

بعد سنوات من المفاوضات بين المنظم والشركة، وصلت القضية الآن إلى حل.

كانت SEC قد برأت أيضًا Gemini من تحقيق منفصل غير متعلق ببرنامج Earn في العام الماضي. وقد تم إغلاق هذا التحقيق الذي استمر لما يقرب من عامين بدون اتخاذ إجراءات تنفيذية.

تغير موقف SEC من العملات المشفرة

تزامن هذا القرار مع تحول أوسع تحت قيادة جديدة لـ SEC في عام 2025، حيث بدأت الهيئة في التخفيف من حدة مواقفها إما بإسقاط أو إيقاف عدة قضايا متعلقة بالعملات المشفرة والتي اعتبرتها إدارة ترامب الجديدة تجاوزًا تنظيميًا عند توليها الحكم.

شهد العام إسقاط المزيد من القضايا وإغلاق التحقيقات، حيث أنهت SEC إجراءاتها ضد ما لا يقل عن 17 شركة حتى الآن، بما في ذلك Coinbase وBinance وRipple وGemini وKraken وConsenSys وCumberland DRW وRobinhood وUniswap وOpenSea وCrypto.com وYuga Labs وImmutable وHelium وPayPal وAave وOndo Finance، بالإضافة إلى عدة قضايا تنفيذية فردية أخرى.

معظم هذه القضايا كانت تتعلق بمنتجات الستيكينغ، إدراج الرموز، أو بنية المحافظ التحتية، وتم إغلاقها بدون عقوبات أو إجراءات إضافية.

وقد اعتُبرت هذه القرارات جزءًا من توجيه أوسع تحت رئاسة بول أتكينز لإنهاء التحقيقات الموروثة من عهد جينسلر، حيث واجهت الصناعة ما يسمى بالحرب على العملات المشفرة.

"تجربة تكتيكية" في التنفيذ

يقول المراقبون في الصناعة إن هيئة SEC تتراجع عن الحملات الواسعة وتركز بدلاً من ذلك على القضايا التي ترى فيها الوكالة ضررًا واضحًا أو خطرًا غير محلول.

يبدو أن SEC "تختبر نهجًا أكثر انتقائية يعتمد على المخاطر في التنفيذ"، وهي تنتقل إلى "تجربة تكتيكية" حيث "يتم كبح التنفيذ عن عمد"، حسبما قالت أليس فري، رئيسة الأمن والامتثال في وكالة العملات المشفرة Outset، لـ

ديكريبت
.

تشير هذه الإلغاءات إلى أن SEC تعيد معايرة كتاب قواعدها في التنفيذ، وتبتعد عن القضايا المتعلقة بالعملات المشفرة التي تثير العناوين الرئيسية، حسبما قال ليو فان، مؤسس ومدير منصة Cysic للحوسبة على السلسلة لـ

ديكريبت
.

تُظهر هذه التحركات أن الوكالة تسعى وراء "اليقين القانوني والتنافسية الاقتصادية، مع الاعتراف بأن التنفيذ وحده ليس إطارًا فعالًا لحوكمة التقنيات اللامركزية"، أضاف فان.

قد يكون هذا أيضًا "تغييرًا في موقف التنفيذ"، كما قال شادي الدماتي، الشريك المؤسس لـ Human.tech، لـ

ديكريبت
، مضيفًا أن SEC تبدو وكأنها "تخفض أولوية قضايا العملات المشفرة القديمة حيث تم بالفعل حل ضرر المستثمر وحيث لا تقدم التقاضي المستمر فائدة تنظيمية كبيرة."

قال الدماتي: "لم يتم إعادة كتابة الإطار الأساسي للأوراق المالية، لكن الوكالة تشير إلى مزيد من التقدير في كيفية ووقت تطبيقه على العملات المشفرة".

تغير الموقف في الوكالة "تزامن مع تمرير قانون GENIUS"، كما قال سري بالان كريشنان، مستشار قانوني مشارك في منصة الذكاء الاصطناعي اللامركزية Pundi AI، لـ

ديكريبت
.

قال بالان كريشنان: "لدينا الآن وضوح ويقين بشأن ما يجب وما لا يجب في قوانين العملات المشفرة في الولايات المتحدة." وأضاف أن ذلك "ينهي ما يقارب نصف عقد من القلق حول كيفية حكم المحاكم في القضايا الهامة للعملات المشفرة".