أسهم UnitedHealth تهبط، مما يسحب شركات التأمين الأخرى إلى الأسفل بعد اقتراح غير متوقع من ترامب بشأن إنفاق Medicare

شركات التأمين الصحي تواجه انخفاضات حادة بعد اقتراح Medicare Advantage

شهد قطاع التأمين الصحي خسائر كبيرة صباح يوم الثلاثاء، حيث قادت UnitedHealth Group (UNH) الهبوط. جاء ذلك عقب إعلان إدارة ترامب عن زيادة أقل من المتوقع في خطط Medicare Advantage لعام 2027.

وفقًا لتحديث مساء الاثنين من مراكز خدمات Medicare & Medicaid (CMS)، اقترحت الحكومة أن ترتفع المدفوعات لخطط Medicare Advantage الخاصة بنسبة 0.09% فقط في عام 2027 — وهي نسبة أقل بكثير من زيادة الـ 6% التي توقعها العديد من المحللين.

انخفض سهم UnitedHealth بأكثر من 19% نتيجة لذلك. كما شهدت شركات تأمين كبرى أخرى، مثل Elevance Health (ELV) وCVS (CVS)، انخفاضًا في أسهمها بأكثر من 12%.

تأتي هذه التغييرات المقترحة في وقت تعمل فيه شركات التأمين بالفعل بهوامش ربح ضيقة. وأعلنت UnitedHealth صباح الثلاثاء أن معدل العناية الطبية (MCR) لديها بلغ 89.1%، وهو رقم أكدته شركات التأمين الأخرى.

فهم معدل العناية الطبية (MCR)

يُعد معدل العناية الطبية مؤشرًا حاسمًا يُظهر النسبة المئوية من دخل الأقساط التي تُنفق على مطالبات الرعاية الطبية والخدمات الصحية للمؤمن عليهم. بالنسبة لـ UnitedHealth، فهذا يعني أن 89 سنتًا من كل دولار قسط تُستخدم لتغطية النفقات الطبية.

التأثير على شركات التأمين الكبرى

تُعتبر UnitedHealth معرضة بشكل خاص للتغييرات في Medicare Advantage، حيث تغطي حوالي 30% من جميع المسجلين على مستوى البلاد. كما عانت Humana (HUM)، ثاني أكبر مزود بحصة سوقية تبلغ حوالي 17%، من انخفاض يقارب 20% في سعر سهمها يوم الثلاثاء.

تأتي هذه الزيادة المقترحة المتواضعة لعام 2027 بعد زيادة أكبر بكثير بنسبة 5.06% في المدفوعات لعام 2026، والتي تجاوزت التوقعات. من المتوقع تأكيد معدلات الدفع النهائية لعام 2027 بحلول 6 أبريل، وفقًا لمحللي William Blair.

مخاوف الصناعة وردود فعل المحللين

بعد إعلان CMS، حذر متحدث باسم مجموعة صناعة التأمين AHIP أنه إذا تم المضي قدمًا في الاقتراح، فقد يؤدي ذلك إلى تقليل المزايا وزيادة التكاليف لـ 35 مليون من كبار السن والأشخاص ذوي الإعاقة الذين سيجددون خطط Medicare Advantage الخاصة بهم في أكتوبر 2026.

وأشار محللو William Blair إلى أن الاقتراح يضيف تحديات إضافية لقطاع Medicare Advantage ويزيد من الضغط على النظرة المالية للصناعة.

الرئيس التنفيذي لشركة UnitedHealth Group ستيفن هيمزلي يصل للإدلاء بشهادته في جلسة استماع بمجلس النواب حول القدرة على تحمل تكاليف الرعاية الصحية في 22 يناير 2026. (بيل كلارك عبر Getty Images)

النتائج المالية لـ UnitedHealth

واجهت UnitedHealth، أكبر شركة تأمين صحي في الولايات المتحدة، انتكاسات إضافية يوم الثلاثاء بعد أن أعلنت عن عائدات الربع الرابع والسنة الكاملة لعام 2025، والتي جاءت أقل من توقعات وول ستريت.

• عائدات الربع الرابع: 113.2 مليون دولار (التقدير: 113.7 مليون دولار)
• عائدات السنة الكاملة: 447.6 مليون دولار (التقدير: 447.9 مليون دولار)
• يمثل الرقمان زيادة بنسبة 12% عن العام السابق

نظرة مستقبلية

تتوقع الشركة أن تتجاوز عائدات عام 2026 ما يقارب 439 مليار دولار، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 2% عن العام السابق، مشيرة إلى "إعادة التوازن عبر المؤسسة" كسبب لهذا التراجع.

كما أعلنت UnitedHealth عن أرباح ربع سنوية للسهم الواحد بقيمة 2.11 دولار، متوافقة مع توقعات المحللين لكنها تمثل انخفاضًا بحوالي 70% عن نفس الفترة في عام 2024.

تسبب هجوم إلكتروني كبير على فرعها Change Healthcare في فبراير 2024 في انخفاض عائدات السنة الكاملة بمقدار 799 مليون دولار.

يمكن للمستثمرين توقع نتائج الربع الرابع والسنة الكاملة من Elevance Health يوم الأربعاء، 28 يناير. ومن المقرر أن تعلن كل من CVS وHumana وCigna Group (CI) عن أرباحها في فبراير.