تشهد أوروبا نمواً متواضعاً، لكن ضعف الدولار يُشكل تهديداً

فرانكفورت، ألمانيا (AP) — سجل الاقتصاد الأوروبي نمواً متواضعاً في نهاية العام الماضي، متجاوزاً الاضطرابات الناتجة عن زيادة الرسوم الجمركية الأمريكية. لكن الاقتصاد يواجه الآن عقبة أخرى: قوة اليورو مقابل الدولار، وهو ما قد يؤثر سلباً على الصادرات.

بلغ النمو في الدول الـ21 التي تستخدم العملة الموحدة "اليورو" نسبة 0.3% في الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2025، وهو ما يطابق الرقم المسجل في الربع الثالث، وفقاً لما أفادت به وكالة الإحصاء التابعة للاتحاد الأوروبي "يوروستات" يوم الجمعة. وبلغ النمو مقارنة بالربع الرابع من عام 2024 نسبة 1.3%.

تمكن النمو المعتدل من تحدي مخاوف الركود التي سادت في وقت سابق من العام، عندما هدد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب برفع الرسوم الجمركية إلى مستويات كان من الممكن أن تدمر التجارة. وانتهت المفاوضات إلى وضع حد أقصى للرسوم الجمركية الأمريكية بنسبة 15% على السلع القادمة من الاتحاد الأوروبي. قد لا تكون الضريبة الأعلى مفيدة للأعمال، لكن اليقين الناتج عن الاتفاق سمح للشركات بالمضي قدماً في التخطيط.

تضرر هذا الضمان بعد نهاية الربع، عندما هدد ترامب في 17 يناير دول الاتحاد الأوروبي برسوم جمركية أعلى بسبب دعمها لجرينلاند ضد دعواته لاستحواذ الولايات المتحدة عليها. لكنه سحب التهديد لاحقاً.

أظهرت الأعمال الخدمية الأوروبية — وهي فئة واسعة تشمل من مصففي الشعر إلى العلاج الطبي — نمواً معتدلاً وفقاً لمسح مديري المشتريات الصادر عن S&P Global. تراجعت الصادرات ولا يزال القطاع الصناعي متأخراً، لكنه أظهر تحسناً مع نهاية عام 2025. أدى انخفاض التضخم إلى 1.9% في ديسمبر — بعد ارتفاع مؤلم في 2022-2023 — وزيادة الأجور، إلى منح المستهلكين قدرة شرائية أكبر ورغبة في الإنفاق.

التهديد الأخير هو الانخفاض الحاد للدولار مقابل اليورو. إذ وصل إلى أضعف مستوياته منذ أربع سنوات ونصف، ما يجعل الصادرات الأوروبية أقل قدرة على المنافسة من حيث الأسعار في سوق أجنبي رئيسي.

ضعف الدولار جاء نتيجة مخاوف من أن رسوم ترامب الجمركية ستبطئ النمو، وأن هجماته على رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، جيروم باول، ستقوض دور البنك المركزي الأمريكي في مكافحة التضخم وحماية قيمة الدولار. ارتفع اليورو بنسبة 14.4% مقابل الدولار خلال الاثني عشر شهراً الماضية، وتم تداوله عند 1.19 دولار يوم الجمعة.

يقول المحللون إنه إذا استمر ضعف الدولار مقابل اليورو، فقد يقوم البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام لتحفيز النمو. من المقرر أن يعقد البنك المركزي الأوروبي اجتماعاً لتحديد أسعار الفائدة يوم الخميس، لكن لا يتوقع أن يغير الأسعار حينها.

أظهرت ألمانيا تحسناً في النمو بنسبة 0.3% في الربع، وهو أفضل أداء ربع سنوي لها منذ ثلاث سنوات، لكنها لا تزال تواجه تحديات خطيرة على المدى القصير والطويل. أكبر اقتصاد في منطقة اليورو لا يزال ينتظر أن تظهر آثار الإنفاق على البنية التحتية والدفاع، الذي أطلقه المستشار فريدريش ميرتس، من خلال زيادة النمو. نمت ألمانيا بنسبة 0.2% العام الماضي، وهو أول عام من النمو بعد عامين من تراجع الإنتاج. وخفضت الحكومة يوم الأربعاء توقعاتها للنمو هذا العام إلى 1% من 1.3% سابقاً.