تتحدث Cboe عن إعادة تقديم خيارات الكل أو لا شيء للتنافس مع أسواق التنبؤ

تدرس Cboe إعادة إحياء خيارات الثنائية للمستثمرين الأفراد

تجري Cboe Global Markets حالياً محادثات أولية مع وسطاء التجزئة حول إعادة طرح عقود الخيارات "الكل أو لا شيء" الموجهة للمتداولين الأفراد، مما قد يضعها كمنافسة لأسواق التنبؤات.

وفقًا لـCboe، لا تزال هذه المناقشات في مراحلها المبكرة. كما تتشاور البورصة مع صانعي السوق بشأن هيكلية هذه العقود، والتي قد تتخذ شكل خيارات ثنائية محدّثة—تعرف أيضاً بعقود العائد الثابت. تتيح الخيارات الثنائية للمتداولين إجراء رهانات واضحة بنعم أو لا على نتائج محددة.

مقالات رائجة من صحيفة وول ستريت جورنال

على غرار العقود في أسواق التنبؤات، إما أن تدفع هذه المشتقات مبلغاً محدداً مسبقاً أو لا تدفع شيئاً على الإطلاق. على سبيل المثال، خيار الشراء الثنائي المرتبط بإغلاق S&P 500 عند 7000 سيمنح حامله عائداً ثابتاً إذا انتهى المؤشر عند هذا المستوى أو أعلى منه عند انتهاء الصلاحية؛ وإلا ستضيع كامل الاستثمارات.

ستضع هذه المبادرة Cboe في منافسة مباشرة مع منصات أسواق التنبؤات. فقد شهدت منصات مثل Kalshi وPolymarket زيادة في عدد المستخدمين خلال العام الماضي، حيث أصبح المزيد من المستثمرين الأفراد يتجهون إلى التداولات ذات المخاطر الأعلى ويزدادون ثقة في التنبؤ بنتائج الأحداث مثل Super Bowl، واتجاهات سوق الأسهم، وجوائز الترفيه.

تعمل كل من Kalshi وPolymarket كبورصات، حيث تعمل رهانات المستخدمين كنوع آخر من عقود المشتقات. عادةً ما تُسعّر هذه الرهانات بين سنت واحد و99 سنتاً، وتعكس وجهة نظر السوق الجماعية حول احتمالية وقوع حدث معين. عند تحديد النتيجة، يحصل من توقع بشكل صحيح على دولار واحد، بينما يخسر المشاركون الآخرون حصصهم.

قال روب هوكينغ، رئيس المشتقات العالمي في Cboe: "نحن نسعى لدخول مجال العقود القائمة على الأحداث، وتقديم منتجات بسيطة تعتمد على الأحداث مماثلة لتلك الموجودة على المنصات الأخرى".

يكمن أحد الفروق الرئيسية في أن Cboe تعتزم التركيز على الأسواق المالية. تأمل البورصة أنه مع مرور الوقت، سيتطور المستثمرون الذين يبدؤون بخيارات الكل أو لا شيء إلى أدوات تداول أكثر تقدماً.

كانت Cboe قد قدمت سابقاً خيارات الشراء الثنائية المرتبطة بـS&P 500 ومؤشر تقلبات Cboe في عام 2008، لكن هذه المنتجات لم تلق رواجاً بين المستثمرين الأفراد وتمت إزالتها في النهاية من السوق.

اهتمام متجدد بالخيارات وأسواق التنبؤات

أعاد انتعاش سوق الأسهم بعد التراجع الناتج عن كوفيد-19 إشعال الحماس بين المستثمرين الأمريكيين. في السنوات الأخيرة، تجاوز الكثيرون الأسهم التقليدية وصناديق etf، واستكشفوا أدوات أكثر تعقيداً وغالباً أكثر خطورة مثل الخيارات. وفقاً لـOptions Clearing Corp (OCC)، تم تداول متوسط قياسي بلغ 61 مليون عقد خيارات يومياً في عام 2025.

عاد التداول اليومي للظهور، وشعبية أسواق التنبؤات المتزايدة هي نتيجة مباشرة لهذه الثقة المتجددة وإمكانية الوصول إلى أدوات تداول متقدمة عبر الأجهزة المحمولة.

تحمل الخيارات الثنائية سمعة معقدة في وول ستريت، وغالبًا ما ترتبط بالسلوك عالي المخاطر والنشاط الاحتيالي. وقد حذرت لجنة الأوراق المالية والبورصات في عام 2013 من أن المستثمرين يمكن أن يتوقعوا، في المتوسط​​، خسارة أموالهم مع هذه المنتجات.

كما تلقى المنظمون، بمن فيهم SEC وهيئة تداول السلع الآجلة، العديد من الشكاوى بشأن مواقع إلكترونية غير منظمة تقدم تداول الخيارات الثنائية، مما أدى إلى حالات سرقة هوية، وتلاعب بالنتائج، ورفض دفع الأرباح.

أوضح جيه جيه كيناهان، الذي يقود توسع Cboe في منتجات التجزئة والاستثمار البديل، أن البورصة ستطبق إجراءات قانونية ورقابية صارمة قبل إطلاق هذه العقود الجديدة، والتي ستخضع لإشراف إما SEC أو CFTC.

قال كيناهان: "بالنسبة للكثيرين، يمثل هذا نقطة دخول جديدة إلى عالم الخيارات".