شهدت الأسواق العالمية للعملات الرقمية فترة أخرى من التقلبات الشديدة هذا الأسبوع، حيث شهد Bitcoin (BTC) انخفاضًا حادًا اختبر صبر المستثمرين. وفي هذا السياق، أصدر المستثمر الكلي البارز والرئيس التنفيذي لـ Real Vision، Raoul Pal، توجيهًا واضحًا إلى مجتمع المستثمرين: حافظوا على قناعتكم واحتضنوا التقلبات. نصيحته، المستندة إلى عقد من الخبرة الشخصية مع تقلبات Bitcoin الشهيرة، تتجاوز حالة الذعر السائدة في السوق وتركز على الاتجاهات الهيكلية طويلة الأجل.
تحليل الانخفاض الحالي في Bitcoin
يتماشى التراجع الأخير في سعر Bitcoin مع نمط أوسع من التصحيحات ضمن دوراته السوقية التاريخية. وبالتالي، يشير المحللون إلى التقاء عدة عوامل، بما في ذلك إشارات التشديد الاقتصادي الكلي، وتصفية المراكز ذات الرافعة المالية، والتماسك المعتاد بعد حدث التنصيف. ومن المهم أن بيانات شركات التحليل على السلسلة تظهر أن محافظ المستثمرين طويل الأمد لم تقلل بشكل كبير من أرصدتها، مما يشير إلى وجود تباين بين معنويات التداول قصيرة الأجل واستراتيجية الاستثمار طويلة الأجل. وغالبًا ما يميز هذا التباين نقاط التحول الرئيسية في السوق.
للتوضيح، خضع Bitcoin لأكثر من اثني عشر تصحيحًا تجاوزت 30% منذ نشأته. وعلاوة على ذلك، فإن كل سوق صاعدة رئيسية تخللتها انخفاضات حادة. يوضح الجدول أدناه بعض التراجعات التاريخية المهمة ضمن اتجاهات صاعدة مستمرة:
| 2013 | ~50% | استمرار السوق الصاعدة إلى قمم جديدة |
| 2016-2017 | عدة انخفاضات بنحو 30% | ارتفاع شبه عمودي حتى 20,000 دولار |
| 2020 | ~60% (مارس) | بداية سوق صاعدة متعددة السنوات |
| 2021 | ~55% (مايو-يوليو) | ارتفاع إلى أعلى مستوى تاريخي قريب من 69,000 دولار |
المبدأ الأساسي للقناعة طويلة الأجل
تستند الحجة المركزية لـ Raoul Pal إلى القوة النفسية المطلوبة للاستثمار طويل الأمد في الأصول الرقمية. ويحذر بشكل خاص من استعارة القناعة، وهي ممارسة يعتمد فيها المستثمرون فقط على السرد الخارجي دون استيعاب الفرضية الأساسية بأنفسهم. وقال بال: "كل انهيار وذعر يشعر بأنه سيء للغاية"، مستذكرًا دخوله السوق في عام 2013. وقد شهد بنفسه عدة انخفاضات تجاوزت 50%، وجميعها حدثت ضمن اتجاه صاعد طويل الأمد. ولذلك، فإن أهم درس لديه، والذي قد يبدو غير بديهي للكثيرين: ببساطة لا تفعل شيئًا خلال هذه الفترات إذا كنت تؤمن بمسار الأصل على المدى الطويل.
- القناعة المكتسبة: يجب على المستثمرين تطوير فرضيتهم الخاصة بناءً على البحث.
- تقبل التقلبات: تقلب الأسعار هو سمة، وليس عيبًا، لفئات الأصول الناشئة.
- مواءمة أفق الزمن: يجب أن تتناسب الاستراتيجيات مع أفق الاستثمار لتجنب البيع الانفعالي.
الخلفية الاقتصادية الكلية للأصول الرقمية
موقف Pal لا يتعلق فقط بتجاوز العواصف؛ بل هو مرتبط أساسًا برؤية اقتصادية كلية محددة. ويؤكد أنه إذا كان المستثمر يعتقد أن المستقبل سيكون أكثر رقمية وأن قيمة العملات الورقية قد تتراجع على المدى الطويل بسبب السياسات النقدية، فإن تحمل التقلبات المصاحبة يصبح ثمنًا ضروريًا للمشاركة. هذا المنظور يصور Bitcoin ليس كصفقة قصيرة الأجل، بل كتحوط استراتيجي ورهان على الرقمنة التكنولوجية والمالية. وقد رددت أصوات مؤسسية أخرى، وإن لم تكن دائمًا بقوة علنية، مشاعر مماثلة حول التحول متعدد العقود نحو أنظمة القيمة الرقمية.
الآثار النفسية والاستراتيجية للمستثمرين
تؤدي الانخفاضات الحادة في السوق إلى استجابات عاطفية قوية غالبًا ما تؤدي إلى قرارات مالية غير مثالية. الشعور بأن "الفرصة ضاعت" هو تحيّز إدراكي شائع خلال أحداث الاستسلام. ويدعو مستثمرون مخضرمون مثل Pal إلى اتباع عملية منضبطة تفصل بين العاطفة والاستراتيجية. ويتضمن ذلك:
أولًا، تحديد فرضية الاستثمار ومعايير المخاطرة مسبقًا قبل حدوث التقلبات. ثانيًا، فهم الفرق بين فرضية مكسورة وانحراف سعري مؤقت. وأخيرًا، إدراك أن التقلبات العالية غالبًا ما تخلق أكبر فرص لبناء الثروة على المدى الطويل لأولئك الذين يبقون متماسكين. تظهر البيانات التاريخية باستمرار أن أكبر الأرباح تذهب للمستثمرين الذين يحتفظون عبر دورات متعددة، وليس لأولئك الذين يحاولون توقيت كل حركة.
الخلاصة
تشكل نصيحة Raoul Pal خلال انخفاض Bitcoin الحالي تذكيرًا واضحًا بالمبادئ الأساسية اللازمة للاستثمار الناجح طويل الأمد في فئات الأصول التحويلية. وتؤكد نصيحته المستندة إلى الخبرة على القناعة المكتسبة، وتقبل التقلبات كشرط أساسي للعوائد في عصر التحولات، والصبر الاستراتيجي لـ"عدم فعل شيء" عندما تظل الفرضية طويلة الأجل سليمة. وبينما تهيمن تحركات الأسعار قصيرة الأجل على العناوين، يستمر السرد الأساسي للرقمنة والتطور النقدي في تقديم أساس للعديد من المستثمرين، مما يجعل فترات التراجع الحاد اختبارات حاسمة للعزيمة وليس إشارات للفشل.
أسئلة وأجوبة
س1: ماذا قال Raoul Pal تحديدًا عن انخفاض سعر Bitcoin الأخير؟
نصح Raoul Pal المستثمرين بالحفاظ على قناعتهم طويلة الأجل واحتضان تقلبات السوق. وتذكر مروره بعدة انخفاضات تجاوزت 50% منذ 2013، جميعها ضمن سوق صاعدة أوسع، وأكد أن الدرس الرئيسي هو في كثير من الأحيان "ببساطة لا تفعل شيئًا" إذا كنت تؤمن بمستقبل الأصل.
س2: لماذا يؤكد Pal على "اكتساب" القناعة الخاصة بك؟
يحذر من أن المستثمرين لا يمكنهم البقاء في هذا السوق من خلال "استعارة قناعة الآخرين". وبدون فرضية استثمارية مبنية على البحث الشخصي ومستوعبة ذاتيًا، يكون المستثمرون أكثر عرضة للبيع بذعر خلال الانخفاضات، مما يعرضهم لخطر فقدان رأس المال بشكل دائم.
س3: ما هو المنطق الاقتصادي الكلي وراء الاحتفاظ أثناء التقلبات؟
يستند موقف Pal إلى الاعتقاد بأن المستقبل سيصبح رقميًا بشكل متزايد وأن العملات الورقية التقليدية قد تواجه تراجعًا طويل الأجل في قيمتها. إذا شارك المستثمر هذا المنظور، فإن تحمل تقلبات أصل تحويلي مثل Bitcoin يصبح جزءًا ضروريًا من الاستثمار.
س4: ما مدى شيوع الانخفاضات الحادة مثل هذه في تاريخ Bitcoin؟
شائعة للغاية. يتميز تاريخ Bitcoin بتقلبات مرتفعة، مع العديد من التصحيحات بنسبة 30% أو أكثر تحدث في كل سوق صاعدة طويلة الأجل. هذه الانخفاضات نموذجية لفئة أصول ناشئة ذات نمو مرتفع.
س5: ما هو الخطر الرئيسي في اتباع استراتيجية "عدم فعل شيء" أثناء الانهيار؟
الخطر الأساسي هو أن فرضية الاستثمار الأساسية قد تكون بالفعل قد انهارت. تنطبق استراتيجية "عدم فعل شيء" فقط إذا كانت الأسباب طويلة الأجل للاحتفاظ (مثل الرقمنة، التحوط ضد التضخم) لا تزال قائمة. ولا يُقصد بها تجاهل التغيرات الجوهرية في آفاق الأصل.
