الدولار يواجه تدقيقاً متزايداً مع تقليل البنوك الصينية اعتمادها على الدولار الأمريكي

حث البنوك الصينية على تقليل حيازاتها من الدولار الأمريكي

شهد الدولار الأمريكي انخفاضًا طفيفًا يوم الاثنين بعد تقرير أفاد بأن الجهات التنظيمية الصينية نصحت بشكل غير رسمي البنوك المحلية بتقليل تعرضها للدولار الأمريكي. ويبدو أن هذا التوجيه يهدف إلى إدارة مخاطر العملات بدلاً من الإشارة إلى وجود مخاوف بشأن ديون الحكومة الأمريكية نفسها. ومن الجدير بالذكر أن هذا التوجيه لا يبدو أنه يشمل أصول الحكومة الصينية المقومة بالدولار الأمريكي.

وعلى الرغم من الطبيعة غير الرسمية لهذا التحذير، بدأت بعض البنوك الصينية بالفعل في تقليص مراكزها بالدولار، وفقًا لتقارير حديثة. واعتبارًا من سبتمبر، كانت البنوك الصينية مجتمعة تحتفظ بحوالي 298 مليار دولار من السندات القائمة على الدولار، حسب بيانات إدارة الدولة للنقد الأجنبي.

الآثار الجيوسياسية

في جوهر الأمر، لا تعكس خطوة الصين رفضًا لسندات الخزانة الأمريكية بسبب تصاعد المخاوف بشأن الديون، بل هي استراتيجية لتنويع وتخفيف المخاطر المرتبطة بحيازة كميات كبيرة من الأصول المرتبطة بقرارات السياسة الأمريكية.

وقد ظلت حيازات الصين الرسمية من سندات الخزانة الأمريكية في اتجاه هبوطي خلال السنوات العشر الماضية، حيث بلغت الآن حوالي 683 مليار دولار — وهو أقل بكثير من الذروة التي بلغتها في عام 2013 وأدنى مستوى لها منذ عام 2008. وبعد أن كانت أكبر حامل أجنبي للديون الأمريكية، تراجعت الصين الآن إلى المركز الثالث خلف اليابان والمملكة المتحدة. ومع ذلك، من النادر أن تشجع السلطات الصينية البنوك المحلية على تقليل حيازاتها من الدولار، حتى وإن كان ذلك بشكل غير رسمي.

تشير هذه التطورات إلى حدوث تحول في الكيفية التي يُنظر بها إلى الدولار الأمريكي عالميًا. فعلى مدى سنوات، اعتُبرت سندات الخزانة الاستثمار "الملاذ الآمن" النهائي. أما الآن، فقد بدأت الصين وغيرها من الحائزين الرئيسيين في التساؤل عما إذا كان الدولار لا يزال يستحق سمعته كأصل خالٍ من المخاطر.

تغير وجهات النظر حول استقرار الدولار

قد تساهم عدة عوامل في زيادة تقلب الدولار وتراجع شعور الأمان به. وتشمل هذه تفضيل الرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب لدولار أضعف، وتحدياته لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي، وسياسات التجارة والتعرفة الجمركية غير المتوقعة — وهي جميعها يمكن أن تؤدي إلى تقلبات في العملات.

وبينما لا يدلي المسؤولون الصينيون بتصريحات علنية أو يصيغون نصائحهم للبنوك بعبارات سياسية واضحة، تبقى التأثيرات العالمية غير مؤكدة. ومع تعرض الدولار بالفعل لضغوط، فإن أي زيادة متصورة في المخاطر — مثل تنويع البنوك الصينية بعيدًا عن الأصول المقومة بالدولار — قد تؤثر بشكل أكبر على الأسواق وتساهم في ضعف العملة.