لست متأكدًا من أننا شهدنا استسلامًا حقيقيًا في البيتكوين حتى الآن، وفقًا لأخصائي المشتقات

هل وصل Bitcoin فعلاً إلى مرحلة الاستسلام؟

قبل حوالي أسبوع، شهد bitcoin (BTC) انخفاضاً حاداً بأكثر من 10% في يوم واحد، حيث تراجع إلى نحو 60,000 دولار قبل أن يتعافى ليصل إلى نطاق 70,000 دولار. هذا التحرك الدراماتيكي أثار جدلاً: هل كان هذا هو اللحظة التي استسلم فيها المستثمرون للبيع بدافع الذعر، مما يشير إلى نهاية الزخم الهبوطي وبداية محتملة لاتجاه صعودي جديد؟

وفقاً لـ Greg Magadini، مدير المشتقات في Amberdata، فإن سوق العقود الآجلة يشير إلى أن الاستسلام الحقيقي لم يحدث بعد، وقد يكون هناك مجال لمزيد من التراجع.

وأوضح Magadini في تعليق حديث على السوق أن غياب تحول كبير في أساس العقود الآجلة يجعله متشككاً في أن السوق قد وصل إلى نقطة استسلام حقيقية.

وأشار إلى أنه خلال فترات الضغط الهبوطي القوي والاستسلام، غالباً ما تتصرف العقود الآجلة بشكل مختلف مقارنة بسوق التداول الفوري.

فهم عقود Bitcoin الآجلة ومعنويات السوق

العقود الآجلة هي اتفاقيات موحدة لشراء أو بيع أصول مثل bitcoin بسعر محدد في تاريخ مستقبلي. يستخدم المتداولون هذه العقود للمضاربة على تحركات الأسعار—شراء العقود إذا توقعوا ارتفاع الأسعار، أو البيع على المكشوف إذا توقعوا هبوطها—دون الحاجة لامتلاك الأصل الأساسي.

الفجوة بين أسعار العقود الآجلة والأسعار الفورية، المعروفة باسم الأساس، تقدم نظرة ثاقبة على معنويات السوق العامة. غالباً ما يعكس وجود علاوة كبيرة في العقود الآجلة مقارنة بالأسعار الفورية توقعات صعودية، في حين يشير الخصم إلى هيمنة الاتجاه الهبوطي.

تاريخياً، كانت نهاية الأسواق الهابطة لـ bitcoin تتميز بتداول كل من العقود الآجلة القياسية والدائمة بخصومات حادة مقارنة بالأسعار الفورية، مما يشير إلى استسلام واسع النطاق والمرحلة النهائية من الهبوط.

ديناميكيات السوق الحالية

في الأسبوع الماضي، تم تداول عقود bitcoin الآجلة لفترة وجيزة فقط بخصم، دون وجود الخصومات العميقة والمستمرة التي شوهدت في قيعان الأسواق الهابطة السابقة.

لاحظ Magadini: "على الرغم من أن الأساس لمدة 90 يوماً انخفض مع كل حركة هبوطية في BTC، إلا أن التراجعات كانت طفيفة بالكاد وصلت إلى -100 نقطة أساس. حالياً، يبلغ الأساس الثابت لـ BTC حوالي 4%، وهو مشابه لعوائد سندات الخزانة الخالية من المخاطر."

للمقارنة، في نهاية السوق الهابطة لعام 2022، تم تداول العقود الآجلة لمدة 90 يوماً بخصم 9% عندما وصل bitcoin إلى قاع أقل من 20,000 دولار. إذا استمرت الأنماط التاريخية، فقد يواجه bitcoin حركة هبوطية أخرى، حيث يستسلم متداولو العقود الآجلة في النهاية ويدفعون أسعار العقود الآجلة إلى ما دون الأسعار الفورية بكثير.

حالياً، يتم تداول bitcoin بالقرب من 69,000 دولار، مع انخفاض بنسبة 1% منذ منتصف الليل بتوقيت UTC، وفقاً لبيانات CoinDesk.