تعرّض سهم S&P Global لخسارة فادحة هذا الصباح، حيث تراجع بنسبة 16٪ فور افتتاح السوق، بعد هبوط قاسٍ بنسبة 22٪ خلال تداولات ما قبل السوق.
السبب وراء هذا الانخفاض كان توقعات أرباح ضعيفة لعام 2026 أغضبت وول ستريت منذ بداية اليوم.
في تقرير أرباحها، ذكرت S&P Global أنها تتوقع الآن أن يتراوح الربح المعدّل للسهم لعام 2026 بالكامل بين 19.40 و19.65 دولاراً للسهم. لكن المحللين كانوا يتوقعون 19.94 دولاراً. هذا النقص كان كافياً. لم يتردد المتداولون في البيع. وكل هذا بعد أن كان السهم قد تراجع بالفعل بنسبة 15٪ منذ بداية هذا العام حتى يوم الاثنين.
خيبة أرباح وسط انتشار مخاوف الذكاء الاصطناعي
جاء هذا التوقع وسط حالة من الذعر حول مدى سرعة تأثير الذكاء الاصطناعي على شركات البرمجيات والبيانات.
رغم أن بعض المحللين لا يزالون يعتقدون أن الشركات التي تمتلك بيانات حصرية مثل S&P قد تنجو من موجات الذكاء الاصطناعي هذه، إلا أن أحداً لا يصغي حالياً. الأسواق لا تهتم بما قد يحدث لاحقاً. هم يركّزون اليوم على هذا النقص في الأرباح. هذا هو الأمر المطروح الآن.
دعونا نتحدث عن الأرقام. في الربع الرابع، أعلنت الشركة عن صافي دخل معدّل بلغ 4.30 دولاراً للسهم. كان المحللون يتوقعون 4.33 دولاراً. قريب، لكنه ليس كافياً. بلغ إجمالي الإيرادات 3.92 مليار دولار، بزيادة 9٪ عن نفس الربع من العام الماضي.
من ناحية معايير GAAP، بلغ ربح السهم المخفف 14.66 دولاراً، بزيادة 19٪ على أساس سنوي. أما ربح السهم المخفف المعدّل فبلغ 17.83 دولاراً، بزيادة 14٪. تبدو هذه الأرقام جيدة، لكن لم يكن لأي منها أهمية لأن المستثمرين ركزوا على شيء واحد: التوجيهات لعام 2026 لم تكن على قدر التوقعات.
حاولت الرئيسة والمديرة التنفيذية Martina Cheung التركيز على الجوانب الإيجابية. وقالت: "حققنا ربعاً قوياً مدفوعاً بالأداء في جميع الأقسام، والزخم في الأسواق الخاصة، والتوسع مع عملائنا في CCO. أنا فخورة جداً بما أنجزناه في 2025. كان حجم الابتكار وسرعة دمج الذكاء الاصطناعي في منتجاتنا وعملياتنا الداخلية قفزة كبيرة لعملائنا وللشركة."
لكن هذا لم يكن ما أراد المستثمرون سماعه. ليس اليوم.
تفصيل الإيرادات وخطة 2026
نمت إيرادات قسم الذكاء السوقي بنسبة 6٪، ويرجع ذلك في الغالب إلى المزيد من الاشتراكات وزيادة الاستخدام. وقد حدّ من هذا النمو قليلاً بيع Fincentric، التي تخلت عنها الشركة في أغسطس 2024.
ارتفعت إيرادات التصنيف بنسبة 8٪، مدعومة بزيادة بنسبة 10٪ في الأنشطة غير المرتبطة بالصفقات وارتفاع بنسبة 6٪ في الإيرادات المرتبطة بالصفقات. أما في قطاع الطاقة، فقد زادت الإيرادات بنسبة 7٪، لكن لم يكن ذلك من دون مشاكل. فالعقوبات على بعض العملاء وانخفاض الإيرادات غير المرتبطة بالاشتراكات أثّرا سلباً.
شهد قسم التنقل ارتفاعاً بنسبة 9٪، بفضل النمو القوي في خدمات الوكلاء وقسم المالية وغيرها. أما قطاع التصنيع فلم يضف الكثير. في المقابل، قفزت إيرادات المؤشرات بنسبة 14٪، بفضل زيادة رسوم الأصول المرتبطة، وتدفق المزيد من الأموال إلى صناديق ETF، والمكاسب من المشتقات المتداولة في البورصة واشتراكات البيانات المخصصة.
بالنسبة للعام المقبل، تتوقع S&P نمواً عضوياً في الإيرادات بين 6٪ و8٪. كما أكدت أن التوجيهات الخاصة بمعايير GAAP سيتم تقديمها في وقت لاحق من هذا العام، بعد الانتهاء من فصل أعمال التنقل، المتوقع بحلول منتصف 2026.
وأكدت Cheung أيضاً أن S&P أعادت جزءاً كبيراً من السيولة للمساهمين في 2025. فقد أعادت الشركة 6.2 مليار دولار، بما في ذلك 1.2 مليار دولار كأرباح موزعة و5 مليارات دولار في عمليات إعادة شراء الأسهم. وهذا يعادل 113٪ من التدفق النقدي الحر المعدّل. أما في 2026، فلا تزال S&P Global تخطط لإعادة ما لا يقل عن 85٪ من التدفق النقدي الحر إلى المستثمرين، وفقاً لتقرير الأرباح.
