عضوان جديدان من أعضاء الاحتياطي الفيدرالي المصوتين يدافعان عن الإبقاء على أسعار الفائدة الحالية

مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي يشيرون إلى تفضيلهم للإبقاء على أسعار الفائدة الحالية وسط مخاوف من التضخم

عبّر اثنان من الأعضاء الجدد المصوتين في مجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا العام يوم الثلاثاء عن تفضيلهم إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير في الوقت الحالي، مستشهدين بمخاوف مستمرة بشأن الضغوط التضخمية.

وفي كلمتها في قمة الاقتصاد لرابطة مصرفيي أوهايو في كولومبوس، أوهايو، قالت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، بيث هاماك: "أعتقد أن سياستنا النقدية الحالية في موقع جيد للبقاء دون تغيير بينما نواصل مراقبة البيانات الجديدة والنظر فيما إذا كانت هناك حاجة لأي تعديلات على السياسة."

وأضافت: "بالنظر إلى توقعاتي، من الممكن أن نبقي أسعار الفائدة ثابتة لفترة ممتدة."

وأشارت هاماك إلى أن التضخم لا يزال مرتفعاً ولم يشهد تحركاً يذكر منذ أكثر من عامين. وحذرت من أن التضخم قد يظل حول 3% طوال هذا العام، مما يعكس الاتجاه الذي شهدته السنتان الماضيتان.

وأكدت على الحاجة إلى إشارات واضحة على تباطؤ وتيرة ارتفاع الأسعار. وبدلاً من محاولة إجراء تعديلات طفيفة على أسعار الفائدة، أوضحت هاماك أنها تفضل توخي الحذر وإتاحة الوقت لتقييم تأثيرات ثلاث تخفيضات للفائدة خلال خريف العام الماضي وزخم الاقتصاد العام.

حالياً، ترى هاماك أن سعر السياسة الرئيسي لدى الاحتياطي الفيدرالي قريب من المستوى المحايد، مما يشير إلى أنه لا يحفز النشاط الاقتصادي بشكل ملحوظ ولا يقيده.

وتعتقد أيضاً أن مخاطر ارتفاع أو انخفاض أسعار الفائدة متوازنة إلى حد كبير في الوقت الحالي.

يوم الثلاثاء، كررت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك وجهة نظرها بأن السياسة النقدية في وضع جيد للإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير لفترة طويلة. (رويترز/مايك سيجار)

مراقبة ضغوط التكاليف والرسوم الجمركية

على الرغم من أن هاماك تتوقع بعض التراجع في التضخم في وقت لاحق من هذا العام، إلا أنها تراقب عن كثب كيف تؤثر الرسوم الجمركية على الأسعار. وأشارت إلى أن الشركات أفادت بزيادة التكاليف نتيجة ارتفاع الرسوم الجمركية، وقد قام بعضها بالفعل بتمرير هذه التكاليف إلى المستهلكين بينما يخطط البعض الآخر لمزيد من زيادات الأسعار. كما لفتت هاماك إلى ارتفاع تكاليف الكهرباء والتأمين الصحي كمصادر إضافية للتضخم.

وقالت: "لا يزال من المبكر جداً تحديد ما إذا كانت ضغوط التكاليف الواسعة الانتشار هذه قد بلغت ذروتها."

استمرار القلق بشأن التضخم المرتفع

وفي مكان آخر، أعربت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، لوري لوغان، عن قلقها الخاص بشأن بقاء التضخم مرتفعاً. وأشارت إلى أن ثلاث تخفيضات لأسعار الفائدة تم تنفيذها العام الماضي لدعم سوق العمل قد زادت من مخاطر التضخم.

وقالت لوغان خلال خطاب في أوستن، تكساس: "في الوقت الحالي، يكمن قلقي الرئيسي في أن التضخم قد يبقى مرتفعاً بشكل دائم."

وأضافت: "خلال الأشهر المقبلة، سنرى ما إذا كان التضخم يتحرك نحو هدفنا وإذا كان سوق العمل يبقى مستقراً. إذا تحقق كلا الشرطين، فإن ذلك سيشير إلى أن سياستنا الحالية مناسبة ولا حاجة إلى مزيد من التخفيضات لتحقيق هدفنا المزدوج."

ومع ذلك، أشارت لوغان إلى أنه إذا انخفض التضخم ولكن ضعفت سوق العمل أكثر، "قد يصبح من الضروري خفض أسعار الفائدة مرة أخرى."

الرسوم الجمركية وتوقعات التضخم

تتوقع لوغان إحراز بعض التقدم في خفض التضخم هذا العام مع بدء تلاشي تأثيرات الرسوم الجمركية على أسعار السلع، لكنها لا تزال حذرة بشأن ما إذا كان التضخم سيعود إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. وأشارت إلى أن التعليقات الواردة من استطلاعات الاحتياطي الفيدرالي تشير إلى أن زيادات الأسعار المرتبطة بالرسوم الجمركية لا تزال تعمل طريقها عبر الاقتصاد. كما لاحظت أنه لا يوجد دليل يُذكر على مزيد من الانخفاض في تضخم خدمات غير السكن الأساسية، والذي بقي مستقراً إلى حد كبير في عام 2025.

علامات على استقرار سوق العمل

فيما يتعلق بالتوظيف، لاحظت هاماك أن سوق العمل يبدو أنه وصل إلى نقطة استقرار. ومع بلوغ البطالة 4.4%، أشارت إلى أن المعدل مشابه لمستوى سبتمبر الماضي، مما يشير إلى توازن بين طالبي العمل والوظائف المتاحة. كما ذكرت أن مطالبات البطالة الأولية لا تزال منخفضة، وأنه بالرغم من إعلان بعض الشركات عن تسريحات للعمال، إلا أن إشعارات التسريح الإجمالية تتماشى مع المعايير التاريخية.

تتوقع هاماك أن يزداد النمو الاقتصادي هذا العام، مدعوماً بتخفيضات أسعار الفائدة الأخيرة والإنفاق الحكومي، مما تعتقد أنه سيشجع الشركات على الاستثمار ويساعد في خفض معدل البطالة بمرور الوقت.

وترى لوغان أيضاً علامات على الاستقرار في سوق العمل، مشيرة إلى أن "المخاطر الهبوطية قد تضاءلت بشكل كبير."

على الرغم من تباطؤ نمو الوظائف العام الماضي، أشارت لوغان إلى أنه منذ منتصف عام 2025، كانت مكاسب التوظيف الشهرية كافية للحفاظ على استقرار معدل البطالة. وتتوقع أن يستمر الإنفاق الاستهلاكي القوي والاستثمار التجاري في دعم سوق العمل.

في الشهر الماضي، أبقى الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي دون تغيير في نطاق 3.5% إلى 3.75%، بعد ثلاث تخفيضات في الخريف السابق.