توجيهات OCC بشأن الحفظ ورأس المال تدفع البنوك إلى تجربة الائتمان المدعوم بـ Bitcoin؛ ويشير المحللون إلى حدود نسبة القرض إلى القيمة (LTV)، واستدعاءات الهامش، ومخاطر الحفظ في التجارب.

المؤكد مقابل المزعم: Citi وJPMorgan يقدمان ائتمانًا مدعومًا بـBitcoin؛ الوصول يقتصر بشكل كبير على المؤسسات

أكد Michael Saylor أن البنوك الأمريكية الكبرى بدأت في دخول سوق الائتمان المدعوم بـ Bitcoin  BTC +0.00% . ووفقًا لما أوردته BitcoinInsider، فقد ذكر Citi وJPMorgan وأربع مؤسسات أخرى بأنها "تُصدر أو تستعد لإصدار" مثل هذا الائتمان.

تظل التأكيدات العامة أضيق من الادعاءات الواسعة. فبحسب ما ذكرته CNBC في مايو 2025، قالت JPMorgan إنها ستسمح للعملاء بشراء Bitcoin وعرض الأرصدة في كشوف الحسابات دون تقديم خدمة الحفظ، وهو ما يختلف عن الإقراض مقابل Bitcoin.

من خلال المواد التي تمت مراجعتها، لم يتم تقديم أوراق شروط مفصلة موجهة للأفراد لقروض مضمونة بـ Bitcoin في Citi أو JPMorgan. وتوضح التغطيات باستمرار أن أي وصول يقتصر على المؤسسات أو في مراحل تجريبية بدلاً من السوق الشامل.

لماذا هذا مهم: توجيهات OCC، آليات الحفظ، وضوابط المخاطر

الموقف التنظيمي هو العنصر المركزي. ووفقًا لما ذكرته Forbes، فقد منحت Office of the Comptroller of the Currency تراخيص بنك ثقة وطني للشركات المتخصصة في العملات الرقمية، مما يتيح التوافق بين الحفظ والأنشطة ذات الصلة مع الأطر الخاضعة للإشراف الفيدرالي.

المعالجة المحاسبية لها أيضًا أهمية في جدوى التنفيذ. كما ذكرت CNBC، فإن إلغاء SEC لنشرة المحاسبة رقم 121 في عام 2025 أزال عائقاً أمام البنوك لتقديم خدمات حفظ الأصول الرقمية على نطاق واسع.

المعالجة في الميزانية العمومية ورأس المال تعتبر قيوداً عملية. ووفقًا لـ SuperEx News، فإن البنوك بشكل عام لا تحتفظ بـ Bitcoin مباشرة في الميزانية العمومية، وذلك بسبب اعتبارات رأس المال التنظيمي ومعايير إدارة المخاطر.

التقلبات تظل الخطر الأساسي لأداء القروض. وكما أشار BTCC، فإن التحركات السعرية الحادة يمكن أن تقلل بسرعة من قيمة الضمان، مما يزيد من احتمال طلبات الهامش والتصفية القسرية في هياكل 50–70% LTV.

عند النظر إلى هذه السياسات وخيارات الحفظ مجتمعة، يتبين أن الطرح يتم بحذر، وبأولوية للمؤسسات وليس متاحًا للجميع. وقال Paul Ugbede Godwin من Tekedia: "إنه إنجاز كبير في تبني المؤسسات"، واصفًا وتيرة التقدم من 2024 إلى 2025.

وقت كتابة هذا التقرير، كانت أسهم Citigroup تتداول بالقرب من 122.38 دولارًا، مرتفعةً بنحو 5.7% خلال اليوم، بحسب بيانات Yahoo Scout. هذا السياق السوقي لا يشير إلى أي توقعات حول الأداء المستقبلي.

كيف يعمل الإقراض بضمان Bitcoin والمخاطر الرئيسية

في الهيكل المعتاد، يضع المقترض Bitcoin كضمان لدى أمين حفظ بموجب اتفاقية سيطرة. ثم يقدم البنك خط ائتمان مقابل هذا الضمان، ويتم مراقبته باستمرار من حيث التقييم والأهلية.

عندما تنخفض قيمة الضمان، قد يتلقى المقترض طلب هامش لإيداع المزيد من Bitcoin أو سداد جزء من القرض. إذا لم يتم تلبية الطلب، يمكن تصفية الضمان وفقًا للشروط المتفق عليها مسبقًا.

الشروط والمخاطر: Bitcoin كضمان، نسبة القرض إلى القيمة (LTV)، طلبات الهامش

تختلف الشروط المزعومة للبنوك، لكن ظهرت أرقام تقريبية. ووفقًا لما ذكره TradersUnion، تشير التعليقات إلى حوالي 50 مليار دولار في خطوط ائتمان جديدة منذ سبتمبر 2025، مع نسب LTV تتراوح بين 50–70% وفوائد بين 4–6%.

يتم معايرة نسبة الهامش بناءً على تقلب وسيولة Bitcoin. النسب الأقل تقلل من مخاطر التخلف عن السداد لكنها تقلل من قدرة المقترض، بينما الهوامش الأوسع يمكن أن تخفف من موجات التصفية أثناء الانخفاضات السريعة للأسعار.

نماذج الحفظ: الميزانية العمومية للبنك مقابل تبعات الطرف الثالث

الحفظ ضمن الميزانية العمومية يركز الطلبات التشغيلية ورأس المال داخل البنك. قد يبسط السيطرة والتصفية لكنه يزيد من متطلبات رأس المال وأعباء الحوكمة.

الحفظ عبر طرف ثالث يوفر الفصل، والأمان المتخصص، والضوابط المستقلة. لكنه يضيف مخاطر الطرف المقابل، والتسوية، والمخاطر القانونية التي تتطلب اتفاقيات قوية وإشرافًا مستمرًا.