فحص سيولة التداول بالذكاء الاصطناعي: زخم التدفق، الرافعة المالية، والمحركات الرئيسية

لم تتغير العقود الآجلة للأسهم كثيرًا يوم الخميس بعد موجة ارتفاع استمرت يومين، بينما أشارت أسهم NvidiaNVDA-5.35% إلى ارتفاع طفيف بعد إعلان الأرباح. لا يزال السوق الأوسع نطاقًا شبه ثابت لهذا العام، مع تقلبات حديثة تتركز في أسهم البرمجيات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. والأهم من ذلك، شهدت صناديق الأسهم العالمية أقوى تدفقات أسبوعية لها خلال خمسة أسابيع، حيث تم ضخ 36.33 مليار دولار. قد يكون هذا التحول نحو قطاعات أكثر أمانًا، وليس الذكاء الاصطناعي.

تشير البيانات إلى توقف هش في تداول الذكاء الاصطناعي. بينما حققت المؤشرات التكنولوجية موجة ارتفاع ليومين، بدأت قوة التدفقات في التغير. إن التدفق الأسبوعي البالغ 36.33 مليار دولار إلى صناديق الأسهم العالمية هو الأقوى خلال خمسة أسابيع، لكنه لم يكن مركزًا في قطاع التكنولوجيا. بدلاً من ذلك، كانت التدفقات واسعة النطاق، حيث شهدت القطاعات الصناعية، والمعادن والتعدين، والتكنولوجيا جميعها عمليات شراء، على الرغم من أن الأخيرة كانت الأصغر بقيمة 696 مليون دولار.

هذا يشير إلى أن المستثمرين ينتقلون من الأسماء الأكثر مضاربة في الذكاء الاصطناعي إلى مجالات أكثر دفاعية.

الوضع الحالي يعكس حالة من الإرهاق. لقد تم دفع موجة الارتفاع بالأمل، لكن الأسابيع الأخيرة شهدت قلقًا بشأن الإنفاق العدواني على الذكاء الاصطناعي ينتشر في وول ستريت. وقد أكّد التراجع في أسهم المدفوعات وأسماء تكنولوجيا المعلومات التقليدية مثل Visa وMastercard وIBM الأسبوع الماضي مدى سرعة تغير المزاج. إن الثبات الحالي في العقود الآجلة والتحول نحو القطاعات غير المرتبطة بالذكاء الاصطناعي يشير إلى أن الأرباح السهلة من ضجة الذكاء الاصطناعي البحتة قد انتهت في الوقت الحالي.

إشارات الرافعة المالية: الخيارات والتقلبات

يظهر هيكل السوق علامات واضحة على الهشاشة. يبدو أن تداول الخيارات في S&P 500 "مرتفع للغاية"، وهو إشارة إلى المضاربة الكثيفة من المستثمرين الأفراد والتعرض الشبيه بالرافعة المالية. مثل هذا النوع من المشاركة يجعل السوق أكثر عرضة لحركة مفاجئة وحادة، مما يضخم مخاطر الهبوط إذا تغير المزاج.

تسلط البيانات الخاصة بـ Nvidia الضوء على هذا التقلب. فقد شهد السهم تقلبًا يوميًا مرتفعًا بنسبة 6.1% ومعدل دوران كبير بلغ 1.29%. هذه ليست علامات على موجة ارتفاع هادئة وثابتة، بل على سهم يتم فيه الشراء والبيع النشط للمراكز، غالبًا بالهامش. الوضع الحالي هو أن أي محفز سلبي يمكن أن يتسبب في تصفية سريعة ومرفوعة ماليًا.

يتم تحديد المخاطر الأوسع من قبل Goldman Sachs، الذي يقدّر أن احتمالات حدوث تراجع حاد جديد في S&P 500 قد ارتفعت إلى 28%. هذه الزيادة مرتبطة مباشرة بتراجع قوة الزخم في الأسهم، وهو تحذير تقني رئيسي. عندما ينخفض الزخم بشكل حاد، كما حدث مؤخرًا، فإنه غالبًا ما يمهد الطريق لتراجعات أكبر في القيمة.

إن الجمع بين النشاط المرتفع في الخيارات، والتقلبات العالية الخاصة بالأسهم، وضعف الزخم يخلق وضعًا هشًا حيث الدعم لتداول الذكاء الاصطناعي ضعيف.

محفزات التدفق الرئيسية: الأرباح وتدفقات الصناديق

يعتمد اتجاه التدفق على المدى القريب على تحول معين في المزاج. راقب ما إذا كان إعلان الرئيس التنفيذي لـ Nvidia Jensen Huang أن "الأسواق أخطأت" بشأن بيع البرمجيات سيكون له تأثير. هذا هو المحفز الرئيسي للمراقبة؛ إذا لاقى صدى، فقد يعكس التحول الأخير خارج أسماء الذكاء الاصطناعي ويعيد إشعال قوة التدفقات.

الدعم الماكرو الحاسم هو التدفق الواسع الأخير. إن التدفق الأسبوعي البالغ 36.33 مليار دولار إلى صناديق الأسهم العالمية هو الأقوى خلال خمسة أسابيع ويوفر قاعدة للسوق الأوسع. هذا التدفق، الذي شمل مشتريات في القطاعات الصناعية والمعادن، يدعم الاستقرار العام. إذا استمر، فقد يمتص أي تحول إضافي خارج قطاع التكنولوجيا ويمنع تراجعًا أعمق.

يبقى الخطر الرئيسي هو الهيكل الهش. إن الرافعة المالية المرتفعة في الخيارات والزخم الضعيف يخلقان وضعًا معرضًا لأي أخبار سلبية عن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي. تقدر Goldman Sachs أن احتمالات حدوث تراجع حاد قد ارتفعت إلى 28%، وهو نتيجة مباشرة لهذا الدعم الضعيف. الخلاصة هي أن موطئ القدم الجديد لتداول الذكاء الاصطناعي يعتمد على عودة المزاج نحو الأمل، في حين أن استقرار السوق الأوسع يعتمد على استمرار التدفقات الأسبوعية البالغة 36.33 مليار دولار.