أربعة عوامل تمنع Bitcoin من تجاوز 70 ألف دولار

البيتكوين يواجه مرحلة تجميع مطولة وسط تحديات متعددة

ظل البيتكوين في مرحلة تجميع لعدة أسابيع، حيث يشير المحللون إلى أربعة عقبات رئيسية تعرقل قدرة العملة المشفرة على تشكيل قاع والتعافي مجدداً. تشمل هذه التحديات استمرار سحب المؤسسات، والاضطرابات السياسية العالمية، وحالة عدم اليقين في سوق العمل.

خلال أواخر عام 2025 وبداية 2026، بدأت البيتكوين بشكل متزايد تعكس سلوك الأصول التقليدية عالية المخاطر، حيث شهدت انخفاضات حادة مع اعتماد المستثمرين نهجاً أكثر حذراً استجابة للاضطرابات الاقتصادية والسياسية العالمية المتزايدة.

حالياً، يتم تداول البيتكوين بالقرب من 67,000 دولار، ما يمثل انخفاضاً بنسبة 4% من محاولتها الأخيرة لاستعادة مستوى 70,000 دولار. جاء هذا الانخفاض بعد تصريحات رئيس الولايات المتحدة دونالد ترامب بشأن "عمليات واسعة النطاق" في إيران. ورغم ذلك، تظهر بيانات CoinGecko أن البيتكوين قد حققت مكاسب بنسبة 1.1% في اليوم الماضي و6% خلال الأسبوع الأخير.

حتى تتراجع هذه الضغوط السوقية، يتوقع الخبراء أن يستمر البيتكوين إما في التداول بشكل جانبي أو يتعرض لمزيد من الانخفاضات. وسيختبر هذا الفترة ما إذا كانت دورة الأربع سنوات التقليدية للعملة المشفرة ستظل ثابتة أو ما إذا كانت هناك مشاكل هيكلية أعمق تظهر.

العقبات الرئيسية التي تؤثر على سوق العملات المشفرة

• تدفقات المؤسسات الخارجة: التحدي الأكبر هو الاستمرار في بيع المستثمرين المؤسسيين. على مدى الأشهر الأربعة الماضية، شهدت صناديق ETF البيتكوين الفورية تدفقات خارجة تجاوزت 9 مليارات دولار، بحسب Andri Fauzan Adziima، رئيس الأبحاث في Bitrue. أدت هذه الانسحابات إلى ارتفاعات سعرية قصيرة وهشة بدلاً من موجات شراء مستدامة، مما أبقى البيتكوين مرتبطاً ارتباطاً وثيقاً باتجاهات سوق الأسهم الأوسع ومشاعر تجنب المخاطر.
• نشاط الحاصلين على البيتكوين على المدى الطويل: يلاحظ Shawn Young، كبير المحللين في MEXC Research، أن مبيعات الحاصلين على البيتكوين منذ فترة طويلة قد انخفضت بنسبة 87% منذ بداية فبراير، في حين أن المستثمرين الكبار قد جمعوا حوالي 270,000 بيتكوين خلال الشهر الماضي. تاريخياً، هذا النمط - حيث يتراجع الاستسلام ويقوم اللاعبون الرئيسيون بالتجميع - يؤدي إلى استقرار الأسعار بدلاً من مزيد من الانخفاضات.
• نقص الطلب القوي: يلاحظ Georgii Verbitskii، مؤسس تطبيق الاستثمار في العملات المشفرة TYMIO، أن المستثمرين الكبار لا يقومون بعمليات شراء قوية، مما يؤدي إلى فقدان الزخم في الارتفاعات بسرعة. ويضيف أن رأس المال يتحول نحو أصول مثل الذهب والمعادن وبعض الأسهم المختارة، مما يترك البيتكوين ضعيفاً نسبياً.
• التوترات الجيوسياسية: أدى تصاعد الصراع في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار النفط، مما عزز المخاوف من التضخم قبل قرار البنك الفيدرالي بشأن سعر الفائدة في 18 مارس. وقد تسببت الإجراءات الأخيرة التي تقودها الولايات المتحدة في إيران في زيادة أسعار النفط الخام، مما يزيد من تعقيد التوقعات المتعلقة بالتضخم. على منصة التنبؤ Myriad، يقدر المستخدمون حالياً احتمال التوصل إلى وقف إطلاق نار بين الولايات المتحدة وإيران قبل أبريل بنسبة 49%، مما يسلط الضوء على استمرار حالة عدم اليقين.

عوامل إضافية تؤثر على أداء البيتكوين

يوضح Nick Ruck، مدير الأبحاث في LVRG Research، أن عدم الاستقرار الجيوسياسي يدفع كل من أسعار النفط ومخاطر التضخم إلى الارتفاع. كما يشير إلى إمكانية تجدد التوترات التجارية، خاصة من خلال التعريفات الجمركية، كعامل آخر يضعف شهية المستثمرين للمخاطر. وعلى الرغم من هذه الضغوط، يشير Verbitskii إلى أن الصراع في الشرق الأوسط كان له حتى الآن تأثير مباشر محدود على سوق العملات المشفرة، حيث يواصل البيتكوين التصرف كأصل عالي المخاطر أكثر من كونه ملاذاً آمناً.

قرار الرئيس ترامب الأخير بفرض تعريفات جمركية عالمية بنسبة 15%، والتي لا تزال سارية بعد قرار المحكمة العليا، أدخل حالة من عدم اليقين الجديدة في سياسة التجارة الدولية. من الممكن أن تتصاعد هذه التعريفات إلى نزاعات تجارية أوسع، مما يؤدي إلى كبح شهية المخاطرة على مستوى العالم. يضيف Adziima أن هذا الغموض يساهم في نطاق تداول البيتكوين الحالي بين 65,000 و70,000 دولار.

عامل آخر رئيسي هو مراجعة بيانات التوظيف لشهر يناير المرتقبة من قبل مكتب إحصاءات العمل. إذا أشارت الأرقام المعدلة إلى سوق عمل أضعف مما تم الإبلاغ عنه سابقاً، فقد يؤثر ذلك على مشاعر وسلوك المستثمرين. يبرز Ruck أن إشارات تراجع سوق العمل - بما في ذلك مراجعات BLS وارتفاع توقعات البطالة - قد تؤثر على المكانة السياسية للرئيس ترامب قبل الانتخابات النصفية وتقلل أكثر من شهية المخاطرة لدى المستثمرين.

يؤكد الخبراء أن انعكاساً طويل الأمد في تدفقات صناديق ETF الخارجة ضروري كي يحقق البيتكوين تعافياً حقيقياً. حتى يتم حل العقبات الحالية، من المرجح أن تكون أي حركة صعودية محدودة، مع تشكيل السوق قمماً وقيعاناً محلية بدلاً من اختراق حاسم.