الرائدون التكنولوجيون يدعمون مرة أخرى أسهم البرمجيات الأمريكية: ضُربت ظلماً بسبب ذعر الذكاء الاصطناعي، والانفصال لم يُشهد عليه منذ عشرين عاماً

أفادت "الاقتصاد الذكي"، أن المحلل لدى Wedbush والمشهور في السوق بلقب "قائد صعود التكنولوجيا" دان إيفز، اعترض يوم الثلاثاء على موجة البيع المتواصلة لقطاع البرمجيات في وول ستريت، واصفًا إياها بأنها "أكثر صفقات التكنولوجيا انفصالاً عن الواقع" التي شهدها في السنوات الخمس عشرة إلى العشرين الماضية. ويرى إيفز أن قلق السوق من قيام الذكاء الاصطناعي (AI) بإحداث اضطراب في شركات البرمجيات التقليدية قد تم تضخيمه، ما أدى إلى ما يسميه "تداول أشباح AI"، والذي عرّض هذا القطاع لعقوبات غير عادلة. وتشير البيانات إلى أن iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) انخفض بنسبة 19% منذ بداية هذا العام، في حين تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.4% فقط.

وقال إيفز: "في النهاية، البرمجيات هي الأساس—من Salesforce (CRM.US) إلى ServiceNow (NOW.US)، وحتى تطبيقات الأمان النهائية في مجال الأمن السيبراني مثل CrowdStrike (CRWD.US) وPalo Alto (PANW.US) وغيرها—هي العنصر الأهم. أعتقد أن هذه أسوأ موجة بيع يشهدها هذا القطاع منذ عقود".

وأشار المحلل إلى أن التطورات الأخيرة لشركة AI Anthropic في مجال الوكلاء الذكيين قد تكون إشارة على وصول أسهم البرمجيات إلى القاع. وأكد قناعته بأن القيمة الحقيقية للذكاء الاصطناعي تكمن في منصات البرمجيات الناضجة، وليس في شركات الذكاء الاصطناعي البحتة.

وقال إيفز: "وجهة نظري أن الذكاء الاصطناعي قد يحدث اضطرابًا لدى بعض الشركات البرمجية التي تعتمد بالكامل على منتج واحد فقط. لكن الواقع هو أن البيانات والقيمة موجودة داخل بنية التقنية المتكاملة، وتتمثل في البنية التحتية لشركات مثل Salesforce وServiceNow وWorkday وOracle وغيرها".

وتوقع إيفز أن 30% من الإنفاق على الذكاء الاصطناعي سينتهي به المطاف إلى شركات البرمجيات، مشيرًا إلى أن Palantir (PLTR.US) أظهرت حتى الآن إمكانات كبيرة في تحقيق العائدات. كما توقع حدوث اندماجات في القطاع. وقال: "الآن، حتى سائقي سيارات الأجرة في ميامي يرون أن البرمجيات ستنخفض، وأعتقد أن هذا بمثابة إشارة صعودية مقابل رؤيتي للقطاع هذا العام".

من الجدير بالذكر أن فريق المحللين بقيادة دان إيفز في Wedbush كان قد أشار في أوائل فبراير إلى أنه، رغم أن الذكاء الاصطناعي قد يشكل بعض الضغط على نماذج أعمال البرمجيات التقليدية على المدى القصير، إلا أن رد فعل السوق تجاه هذا الخطر كان مفرطًا بشكل واضح، وأن موجة البيع الحالية لأسهم البرمجيات تتضمن افتراضًا مبالغًا فيه بأن "القطاع بأكمله سيتعرض لاضطراب شامل بسبب الذكاء الاصطناعي"، وهو أمر غير قابل للتحقق واقعيًا.

وأشار إيفز إلى أن العملاء من قطاع الشركات أكثر حذرًا بكثير في الانتقال نحو الذكاء الاصطناعي مما يتخيله السوق. فالعديد من الشركات لا ترغب في تعريض بياناتها الأساسية لمنصات جديدة غير ناضجة بالكامل سعيًا وراء مكاسب الذكاء الاصطناعي، كما أنها لا تفكر بالتخلي بسهولة عن البنية التحتية البرمجية التي أنفقت مئات المليارات من الدولارات على بنائها خلال عقود. وصرح: "الذكاء الاصطناعي يمثل عائقًا على المدى القصير، وهذا أمر لا جدال فيه، لكن الطريق الذي يسعر به السوق حاليًا البرمجيات يوحي وكأن القطاع على أبواب 'نهاية العالم'، وهو تصور منفصل كليًا عن الواقع في نظرنا".

وشددت Wedbush على أنه في الوقت الحالي يوجد تريليونات من نقاط البيانات المكدسة داخل النظام البيئي لبرمجيات الشركات الكبرى، ومن غير المرجح أن تتمكن شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة مثل OpenAI وAnthropic من السيطرة على هذه الأنظمة المعقدة سواء من ناحية القدرة البيانية أو الحماية الأمنية بالمستوى المؤسسي في المدى القصير. وهذا يعني أن الذكاء الاصطناعي سيدمج غالبًا على هيئة "أدوات مدمجة" داخل منصات البرمجيات القائمة بدل أن يحل محلها بالكامل. كما أشارت Wedbush إلى أن Microsoft (MSFT.US)، Palantir، CrowdStrike، Snowflake (SNOW.US) وSalesforce هي أكثر خمسة أسهم برمجيات جديرة بالاحتفاظ خلال "شتاء البرمجيات" الحالي.

بالإضافة إلى ذلك، عبّر العديد من المراقبين في السوق عن نفس الرأي حول تعرض أسهم البرمجيات الأمريكية لموجة بيع مفرطة. فقد نفى الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia (NVDA.US) جنسن هوانغ في أوائل فبراير المخاوف من إمكانية استبدال الذكاء الاصطناعي للبرمجيات والأدوات ذات الصلة، واصفًا هذا التصور بأنه "غير منطقي". وخلال كلمة ألقاها في مؤتمر الذكاء الاصطناعي الذي نظمته Cisco في سان فرانسيسكو، قال هوانغ إن القلق من تراجع أهمية شركات البرمجيات بسبب الذكاء الاصطناعي هو أمر مضلل، مؤكدًا أن الذكاء الاصطناعي سيظل يعتمد على البرامج القائمة ولن يعيد بناء الأدوات من الصفر.

وقال هوانغ: "هناك اعتقاد بأن أدوات صناعة البرمجيات في تراجع وسيتم استبدالها تمامًا بالذكاء الاصطناعي... هذا هو الأمر الأقل منطقية في العالم، والوقت سيكشف الحقائق". "سواء كنت إنسانًا أو روبوتًا، سواء كان روبوتًا صناعيًا أو روبوتًا عامًا، فهل ستستخدم الأدوات المتوفرة أم ستعيد اختراعها؟ الجواب واضح، وهو استخدام الأدوات... لهذا السبب أحدثت إنجازات الذكاء الاصطناعي الأخيرة ثورة في الاستخدام الفعال للأدوات، لأن الأدوات صممت بالأساس لتلبية وظائف محددة بوضوح".

وأشار استراتيجيون لدى JPMorgan أيضًا إلى أنه على المدى الطويل لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت شركات البرمجيات التقليدية سيستبدلها الذكاء الاصطناعي، لكن التشاؤم السائد حاليًا في السوق تجاه اضطراب الذكاء الاصطناعي أصبح "مفرطًا" بالفعل في هذه المرحلة. وذكر الاستراتيجيون أن Microsoft وCrowdStrike هما من بين الشركات المتميزة التي تملك "مرونة الذكاء الاصطناعي"، ويمكنهما الاستفادة من رفع كفاءة سير العمل بفضل الذكاء الاصطناعي. وأضاف الفريق أن التكلفة العالية لتحويل البرمجيات المؤسسية والعقود متوسطة إلى طويلة الأجل توفر حماية معينة أمام الصدمات قصيرة الأجل.