محضر الفيدرالي: احتمالات رفع أسعار الفائدة تتغير بشكل كبير، الفيدرالي يتحول من الإشارة إلى خفض الفائدة إلى موقف محايد

أخبار BlockBeats، 2 مايو. أشار Nick Timiraos، المعروف باسم "متحدث الاحتياطي الفيدرالي"، في مقاله إلى أن النقاش الداخلي داخل الاحتياطي الفيدرالي حول مسار سعر الفائدة قد وصل إلى نقطة تحول حرجة. المسؤولون لم يعودوا يناقشون متى سيتم استئناف خفض أسعار الفائدة، بل بدأوا يناقشون الشروط التي قد تجعل رفع سعر الفائدة ضروريًا. في البيان الصادر بعد اجتماع السياسة يوم الأربعاء، جاء الخلاف من رؤساء الاحتياطي الفيدرالي الإقليميين في دالاس وكليفلاند ومينيابوليس، والذين عارضوا رسميًا الإبقاء على الصياغة التي توحي بأن "الخطوة التالية ستكون على الأرجح خفضاً للفائدة". أقر الرئيس المنتهية ولايته Powell بأن اللجنة خاضت "نقاشًا حيويًا"، وعلى الرغم من أنه لأسباب إجرائية لم تتم إزالة تلك الإرشادات في الوقت الحالي، فقد صرح بوضوح أن موقف اللجنة يتحول من الميل إلى الخفض إلى الموقف المحايد واعترف بأن حجج المعارضين "منطقية بالكامل". هذا التصريح يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي انتقل جزئيًا من مرحلة الإشارة إلى خفض أسعار الفائدة إلى مرحلة الانتظار والمراقبة الحيادية.

العامل الأساسي المحرك لهذا التحول هو الصدمة المستمرة في قطاع الطاقة نتيجة الإغلاق الكبير لمضيق هرمز. وعلى عكس تقلبات الأسعار المؤقتة السابقة التي كانت تزول من تلقاء نفسها، فإن هذا الانقطاع في سلسلة التوريد قد يؤدي إلى ارتفاع تكاليف الطاقة بشكل مستمر لعدة أشهر، مما يكفي للتسرب إلى الأسعار العامة وزيادة توقعات التضخم. وقد شرح Kashkari بشكل أكبر سيناريو رفع أسعار الفائدة في خطابه يوم الجمعة: إذا لم يتم إعادة فتح الممر البحري بسرعة أمام الملاحة، فقد يصبح من الضروري تنفيذ سلسلة من عمليات رفع أسعار الفائدة حتى لو كان ذلك على حساب إضعاف سوق العمل أكثر. وأشار كبير الاقتصاديين السابق في الاحتياطي الفيدرالي William English إلى أن بقاء سعر الفائدة الفيدرالي ثابتًا في الوقت الذي يرتفع فيه التضخم يعتبر في الأساس تيسيرًا سلبيًا، ويصبح ذلك أقل قابلية للاستمرار كلما طال أمده.

يجدر بالذكر أن معارضة المسؤولين الثلاثة تتعلق بصياغة السياسة وليس الإجراءات الفعلية المتعلقة بأسعار الفائدة، وهو أمر غير معتاد تاريخيًا في الاحتياطي الفيدرالي، حيث كانت آخر حالة مماثلة في سبتمبر 2020. وسيتم تسليم هذا النقاش إلى Kevin Wash، الذي سيتولى رئاسة المجلس في منتصف مايو. وتنتهي فترة Powell قريبًا، وسيعقد الاجتماع القادم للسياسة النقدية في الاحتياطي الفيدرالي بعد حوالي شهر من مغادرته.