تشير المؤشرات الاستباقية إلى بيانات توظيف غير زراعية تفوق التوقعات، ونمط التقلب المنخفض لمؤشر الدولار الأمريكي يواجه تغيراً محتملاً

شبكة Huìtōng في 5 يونيو—— التحول في توقعات السوق يأتي بشكل رئيسي من ثلاثة ضغوط: ارتفاع أسعار الطاقة، بقاء سوق العمل مرنًا، وحمى الاستثمار في الذكاء الاصطناعي التي على المدى القصير دفعت الطلب إلى الأعلى. بالنسبة لـWalsh، إنها معضلة صعبة — إذا تمسك بمنطق انكماش الذكاء الاصطناعي ولم يتخذ إجراء، قد يواجه خطر انفلات التضخم؛ أما إذا استجاب للبيانات وأصبح أكثر تشددًا، فقد يخالف رغبة ترامب في خفض الفائدة. اجتماع السياسة الأول في 17 يونيو سيكون اللحظة الحاسمة التي يختبر فيها السوق موقف Walsh الحقيقي.

في جلسة آسيا يوم الجمعة (5 يونيو)، شهد مؤشر الدولار الأمريكي تذبذبًا ضيقًا وانخفاضًا طفيفًا حاليًا، ويتداول حول 99.42.

من خلال مؤشر ISM لتوظيف الصناعات التحويلية الذي تعافى، وعملية إضافة 122 ألف وظيفة جديدة وفقًا لـADP، ومتوسط طلبات إعانة البطالة الأولية لأربعة أسابيع الذي ارتفع بشكل طفيف فقط، فإن تقرير الوظائف هذا الشهر قد يفوق التوقعات، مع احتمال أن تكون الوظائف المضافة في حدود 120 إلى 160 ألف وظيفة. رغم تكرار أخبار تسريح العاملين المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، إلا أن البيانات الاقتصادية الكلية لم تظهر حتى الآن بوادر تباطؤ واسع النطاق. من المرجح ألا يدوم نمط التذبذب المنخفض لمؤشر الدولار الأمريكي مؤخراً.

توقعات تقرير الوظائف غير الزراعية

سيتم إعلان تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر مايو في يوم الجمعة الساعة 20:30 (UTC+8).

يتوقع المتداولون والاقتصاديون إضافة 85 ألف وظيفة جديدة في مايو، مع ارتفاع متوسط الأجور شهريًا بنسبة 0.3% (وسنويًا 3.4%)، مع بقاء معدل البطالة عند 4.3%.

تتوقع Goldman Sachs إضافة 60 ألف وظيفة فقط، وأشار فريق التحليل إلى أن "مؤشر نمو الوظائف من البيانات الضخمة" الذي يتابعونه قد شهد تباطؤًا في مايو.

ويتخذ بنك أمريكا نهجًا أكثر تفاؤلًا، متوقعًا أن يتراوح عدد الوظائف الجديدة غير الزراعية في مايو عند 95 ألف وظيفة، استنادًا إلى عوامل مثل بقاء طلبات إعانة البطالة الأولية منخفضة، وقوة بيانات ADP، وأيضًا الزيادة المبكرة في التوظيف بقطاع الضيافة والمطاعم تحضيرًا لكأس العالم 2026.

وأشار كبير محللي السوق في StoneX، مات سيمبسون، إلى أن تقرير الوظائف غير الزراعية "فاجأ بالصعود خلال الشهرين الماضيين"، وبالاقتران مع تحسن مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات ISM، قد يستمر نمو الوظائف في دعم رواية الاحتياطي الفيدرالي بوجود "معدلات أعلى لفترة أطول"، بل وقد يعيد إثارة الجدل حول رفع الفائدة.

هل حانت "نهاية الوظائف" بفعل الذكاء الاصطناعي؟

هل بدأت تظهر بوادر "نهاية الوظائف" بسبب الذكاء الاصطناعي؟ حتى لو وجدت، فإن الدلائل ضعيفة للغاية. في الآونة الأخيرة، قامت Meta بتسريح 8000 موظف، وCisco سرحت 4000 موظف، وIBM سرحت 7800 موظف، وقد نُسبت كل عمليات التسريح هذه إلى زيادة الكفاءة بفعل الذكاء الاصطناعي.

تقرير Challenger أظهر أنه خلال الأشهر الثلاثة الماضية أصبح الذكاء الاصطناعي السبب الرئيسي لعمليات التسريح، ففي أبريل تم تسريح 21,500 موظف بسبب الذكاء الاصطناعي، وارتفع الرقم في أحدث تقرير إلى 38,000، أي ما يمثل 40%.

مع ذلك، لم تظهر البيانات الاقتصادية الكلية تباطؤًا واسع النطاق. فقد تجاوز تقريرا الوظائف غير الزراعية للشهرين الماضيين التوقعات، وشهد سوق العمل الأمريكي مرونة نسبية، مع متوسط إضافة نحو 80,000 وظيفة كل شهر منذ بداية العام، وهو ما يكفي للحفاظ على معدل بطالة منخفض تاريخيًا عند 4.3%. ويتوقع السوق أن يستمر تقرير مايو في النمط السائد منذ عام تقريبًا "توظيف منخفض، تسريح منخفض": نمو معتدل للوظائف، استقرار معدل البطالة، واستمرار ارتفاع الأجور تدريجيًا.

توقعات التضخم وأسعار الفائدة

على خلفية استمرار إغلاق مضيق هرمز، ظلت أسعار النفط الخام مرتفعة، وارتفعت تكاليف الطاقة مما يدفع التضخم الأمريكي إلى الأعلى — حيث وصل مؤشر أسعار المستهلكين CPI لشهر أبريل سنويًا إلى 3.8%، وهو أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. ورغم أن الرئيس الجديد Walsh كان في السابق متفائلًا بقدرة الذكاء الاصطناعي على الانكماش، وظن السوق أنه يميل للحمائمية، فإن البيانات الواقعية باتت تتحدى هذا التوقع المتفائل. وقد بدأ المتداولون بالفعل بتسعير احتمالية رفع سعر الفائدة هذا العام؛ حيث تُظهر أداة CME FedWatch أن احتمالية رفع الفائدة مرة واحدة على الأقل قبل ديسمبر ارتفعت إلى حوالي 50%، بزيادة كبيرة عن الشهر الماضي.

التحول في توقعات السوق يأتي بشكل رئيسي من ثلاثة ضغوط: ارتفاع أسعار الطاقة، بقاء سوق العمل مرنًا، وحمى الاستثمار في الذكاء الاصطناعي التي في المدى القصير دفعت الطلب إلى الأعلى. بالنسبة لـWalsh، إنها معضلة صعبة — إذا تمسك بمنطق انكماش الذكاء الاصطناعي ولم يتخذ إجراء، قد يواجه خطر انفلات التضخم؛ أما إذا استجاب للبيانات وأصبح أكثر تشددًا، فقد يخالف رغبة ترامب في خفض الفائدة. اجتماع السياسة الأول في 17 يونيو سيكون اللحظة الحاسمة التي يختبر فيها السوق موقف Walsh الحقيقي.

توقعات الوظائف غير الزراعية: أربعة مؤشرات استشرافية رئيسية

استنادًا إلى أربعة مؤشرات استشرافية موثوقة تاريخيًا، فإن هناك إمكانية أن يتجاوز تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر مايو التوقعات. حيث ارتفع مؤشر ISM لتوظيف الصناعات التحويلية من 46.4 في الشهر السابق إلى 48.6، ومؤشر توظيف قطاع الخدمات استقر تقريبًا عند 47.9؛ وأضاف ADP 122,000 وظيفة جديدة، أعلى من رقم الشهر السابق البالغ 109,000 وظيفة؛ بينما ارتفع المتوسط المتحرك لأربعة أسابيع لطلبات إعانة البطالة الأولية بشكل طفيف من 203,000 إلى 215,000.

بناءً على هذه البيانات، قد تتراوح الوظائف الجديدة في تقرير الوظائف غير الزراعية لهذا الشهر بين 120,000 و160,000 وظيفة، وهو أعلى من توقعات السوق البالغة 85,000 وظيفة. مع ذلك، بسبب عوامل مثل معدل الاستجابة للاستبيان، تظل هناك مساحة كبيرة لعدم اليقين. يجب التأكيد أن تقلبات التقرير الشهري للوظائف غير الزراعية صعبة التنبؤ للغاية، وأي توقعات ينبغي عدم الاعتماد عليها بشكل مفرط.

التحليل الفني لمؤشر الدولار الأمريكي

يتداول مؤشر الدولار الأمريكي حاليًا حول 99.40، فوق المتوسط المتحرك لـ20 يومًا، وارتفع مؤخرًا من أدنى مستوى عند 97.62 ويتجه نحو اختبار القمة المرحلية 99.55؛ وهناك ترتيب صاعد للمتوسطات المتحركة على المدى القصير والمتوسط والطويل، مع ثبات نمط الارتفاع المتوسط، وتتكون سلسلة من خطوط الدعم أسفل السعر.

يستمر مؤشر MACD في التحرك بعمود أحمر فوق مستوى الصفر، ويصعد كل من DIFF وDEA بشكل ثابت، مع بقاء الزخم الصعودي؛ وتتركز المقاومة القصيرة الأمد عند 99.55، وإذا تم اختراقها سيفتح مجالاً أكبر للصعود، وعند التراجع سيعتمد المؤشر على دعم خطوط المتوسط المتحرك، مع ترجيح استمرار التذبذب الصعودي على المدى القصير.


(الرسم البياني اليومي لمؤشر الدولار الأمريكي، المصدر: E汇通)

المنطقة الزمنية UTC+8، بتاريخ 5 يونيو الساعة 12:25، سجل مؤشر الدولار الأمريكي 99.41.