ليس فقط وحدات المعالجة المركزية! سيتي جروب ترفع تصنيف AMD إلى "شراء" وتعلن رسمياً صعود وحدة معالجة الرسوميات كنقطة نمو ثانية

أفادت الأخبار المالية الذكية أن سهم عملاق الرقائق AMD (AMD.US) شهد أداءً قويًا هذا العام بفضل الاهتمام الكبير في السوق بـCPU. لكن من وجهة نظر محللي Citi، لا ينبغي للمستثمرين تجاهل إمكانيات AMD في مجال GPU.

قامت الشركة في تقرير بحثي حديث بترقية تصنيف سهم AMD من "محايد" إلى "شراء"، ورفعت بشكل كبير السعر المستهدف من 460 دولارًا إلى 575 دولارًا.

منذ بداية هذا العام، ارتفع سهم AMD بأكثر من الضعف، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى الطلب على CPU المحسّن للذكاء الاصطناعي 人工智能 (AI). ومع ذلك، فإن توقعات محلل Citi، عاطف مالك، المتفائلة تستند أكثر إلى آفاق مبيعات GPU الخاصة بـAMD—خاصة في الوقت الذي تتنافس فيه الشركة مباشرة مع رائدة السوق Nvidia (NVDA.US).

صرّح مالك في تقرير البحث صراحة بأن هناك إساءة تقدير من السوق من حيث منطق تقييم AMD حالياً. لا يزال معظم المستثمرين حتى الآن ينظرون إلى AMD على أنها سهم متعلق بـCPU، والسعر الحالي يتضمن فقط حوالي 60% احتمالية بأن تحقق AMD أكثر من 50 مليار دولار من إيرادات GPU في عام 2028. ويرى أن هذا الأمر يُقلل بشكل كبير من شأن الموجة الجديدة التي ستقودها AMD في سوق GPU.

صفقة Meta بمليارات الدولارات: شرائح مخصصة تحقق زيادات فعلية

أهم محفز لترقية Citi القوية هذه المرة يأتي من اتفاقية التعاون الإستراتيجية التي أبرمتها AMD مع عملاق التواصل الاجتماعي Meta Platforms (META.US). ووفقًا للمعلومات المعلنة، وقع الطرفان اتفاقية إمداد طويلة الأجل لشرائح GPU لمراكز البيانات الذكية للذكاء الاصطناعي 算力 بسعة 6 جيجاوات، بالإضافة إلى 160 مليون ورقة حق اكتتاب. وتشمل الدفعة الأولى توريد 1 جيجاوات، وستبدأ عمليات التسليم في النصف الثاني من عام 2026 وتستمر حتى عام 2027.

تتوقع Citi أن حجم الإمداد لكل جيجاوات سيجلب ما يقارب 15 مليار دولار من الإيرادات لـAMD. وهذا يعني أن عميلًا واحدًا فقط مثل Meta قد يحقق لـAMD ما يقرب من 90 مليار دولار من الإيرادات المحتملة في إطار هذه الشراكة. ويعتقد مالك في التقرير أن AMD، بفضل الشريحة المخصصة MI450 التي طورتها مع Meta والتي توفر تكلفة إجمالية أقل للامتلاك، ستحظى بأكبر حصة من مشتريات GPU المستقبلية لدى Meta.

"نعتقد الآن أن AMD أصبحت الخيار الثاني الأكثر موثوقية في سوق GPU، ومن المرجح أن تفوز بمعظم الحصة السوقية لدى Meta"، كتب مالك.

استنادًا إلى هذه الشراكة بالإضافة إلى التوقعات بتوسع السوق بشكل أوسع، رفعت Citi بشكل كبير توقعاتها المالية لأعمال الذكاء الاصطناعي لدى AMD، وتوقعت أن تبلغ 33 مليار دولار في عام 2027 (بنسبة نمو سنوي 137%)، وتصل إلى 50.8 مليار دولار في عام 2028 (بنسبة نمو سنوي 54%).

قطاع CPU لا يزال يحتفظ بقوة هجومية كبيرة

تجدر الإشارة إلى أن المحللين لا ينظرون بتفاؤل إلى توجه AMD إلى قطاع GPU فقط، بل إن أساس أعمالها في مجال CPU لا يزال يحظى بثقة وول ستريت المستمرة.

بعد معرض كمبيوتكس تايبيه الدولي (Computex)، رفع مالك تقديراته لنموذج الحجم الكلي المحتمل لسوق CPU (TAM) في عام 2030 من 132 مليار دولار إلى 137 مليار دولار. ولا يزال يعتقد أن AMD ستظل "المستفيد الرئيسي من موجة انتعاش CPU"، وتشمل ميزاتها الأداء المتفوق وزيادة عدد الأنوية وبنية تعليمة x86 وخط منتجات SKU المتنوع، بالإضافة إلى القدرات الشاملة في أعباء العمل المتعددة والمتسلسلة.

وعند مقارنة معالج Venice القادم من AMD مع منتجات المنافسين مثل Nvidia (Vera) وIntel (Diamond Rapids)، يرى مالك أن منتج AMD يتفوق. ويتوقع أن تغطي سلسلة Venice من AMD ما بين 8 إلى 256 نواة، قادرة على دعم "أنواع مختلفة من أعباء العمل" مع الحفاظ على الريادة في الأداء وتلبية الاحتياجات المتنوعة للحوسبة.

وقبل قيام Citi برفع التصنيف لسهم AMD بيوم واحد، كانت بنك أمريكا قد رفعت بالفعل السعر المستهدف لـAMD من 500 دولار إلى 560 دولارًا، ووضعت AMD كخيارها الأول في قطاع CPU. قام محلل بنك أمريكا فيفيك آريا برفع تقديراته لحجم السوق المحتمل لسيرفرات CPU في 2030 من 125 مليار دولار سابقًا إلى 170 مليار دولار، معتبرًا أن الذكاء الاصطناعي القائم على العوامل الذكية سيصبح محفزًا قويًا لهذا القطاع.