الهيئات التنظيمية في كوريا تشدد الرقابة على صناديق ETF ذات الرافعة المالية للأسهم الفردية، واجتماع "F4" رفيع المستوى سيدرس إجراءات للحد من التقلبات

السلطات التنظيمية المالية في كوريا الجنوبية تقوم حالياً بحملة شاملة على صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية للأسهم الفردية. وقد طلبت الجهات التنظيمية من شركات إدارة الأصول تقديم حلول علاجية لكبح تقلبات السوق، كما تدخلت آلية التنسيق العليا "F4" التي تضم وزارة الاقتصاد والمالية، ولجنة الخدمات المالية، وبنك كوريا، وهيئة الرقابة المالية، وسوف تصدر قرارًا رسميًا بشأن التدابير المعنية.

وفقاً لما نقلته وسائل الإعلام عن قطاع الاستثمار المالي الكوري، قامت السلطات المالية الكورية بإخطار جميع شركات إدارة الأصول بضرورة تقديم مقترحات ملموسة لتحسين أداء صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية للأسهم الفردية من حيث إمكانية تسببها في تقلبات السوق، وسوف تبدأ الجهات التنظيمية في صياغة خطة كبح التقلبات رسمياً بعد جمع آراء القطاع. في الوقت نفسه، صرّح مدير مكتب السياسات في البيت الأزرق Kim Yong-beom في مؤتمر صحفي في نفس اليوم، أن اجتماع F4 يراقب عن كثب تأثير صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية للأسهم الفردية على السوق، "وإذا دعت الحاجة إلى اتخاذ تدابير علاجية، فسيتم اتخاذ القرار في اجتماع فحص حالة السوق F4".

تشير هذه التحركات إلى أن الضغط التنظيمي على صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية للأسهم الفردية في كوريا الجنوبية قد تصاعد من مستوى الرقابة المالية إلى أعلى مستويات اتخاذ القرار الاقتصادي، ما يزيد من توقعات السوق بشأن فرض قيود أكثر صرامة على هذه المنتجات.

الجهات التنظيمية تطلب من المشغلين تقديم حلول علاجية

حسبما كشف قطاع الاستثمار المالي الكوري الجنوبي في اليوم العاشر، طلبت السلطات المالية رسمياً من شركات إدارة الأصول تقديم مقترحات بشأن تدابير كبح التقلبات المتعلقة بصناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية للأسهم الفردية. وتخطط الجهات التنظيمية لجمع آراء القطاع كمصدر لمواصلة صياغة التدابير الرسمية.

يتوقع القطاع بشكل عام أن يُدرج اجتماع المائدة المستديرة المقرر عقده في 13 من الشهر الحالي بين رئيس هيئة الرقابة المالية Lee Chan-jin والرؤساء التنفيذيين لشركات إدارة الأصول التدابير الخاصة بصناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية للأسهم الفردية كواحد من أبرز الموضوعات.

وقد عبّر Lee Chan-jin سابقًا عن موقفه الحازم. ففي المؤتمر الصحفي الدوري في الثاني والعشرين من الشهر الماضي، صرح حول إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية للأسهم الفردية قائلاً: "أشعر بالندم لعدم بذل كل الجهد لمنع ذلك"، في تعبير نادر عن موقفه الحاد.

تدخل آلية "F4"، ورفع التنسيق إلى أعلى المستويات

تجاوز هذا الإجراء التنظيمي نطاق هيئة الرقابة المالية وارتقى إلى آلية التنسيق الاقتصادي العليا في كوريا الجنوبية. وأكد مدير مكتب السياسات في البيت الأزرق Kim Yong-beom في مؤتمر صحفي في نفس اليوم، أن اجتماع فحص حالة السوق "F4"، الذي يضم وزارة الاقتصاد والمالية، واللجنة المالية، وبنك كوريا، وهيئة الرقابة المالية، يدرس بعمق مشكلة تصاعد تقلبات السوق جراء صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية للأسهم الفردية.

أشار Kim Yong-beom إلى أن "هذه المنتجات تعمل منذ حوالي شهر ونصف، وستقوم F4 بتقييم تأثيرها الفعلي على السوق بعناية"، مضيفًا أنه إذا ارتُئي أن هناك حاجة لاتخاذ تدابير علاجية ستتُخذ القرارات في اجتماع F4. ويعد اجتماع F4 منصة تنسيق رفيعة المستوى يشترك فيها نائب رئيس الوزراء للشؤون الاقتصادية، ومحافظ بنك كوريا، ورئيس لجنة الخدمات المالية، ورئيس هيئة الرقابة المالية، لمناقشة القضايا الاقتصادية الكلية والمالية.

وأكد وزير الاقتصاد والمالية ونائب رئيس الوزراء Koo Yoon-cheol سابقًا في السابع من الشهر الجاري أن "هناك عدة قضايا أُثيرت من جميع الأطراف، ونحن نناقش حلولاً للعلاج وتقليل هذه القضايا إلى الحد الأدنى"، مما يعكس اهتمام القيادة العليا بهذا الموضوع.

المنتج لم يمضِ على إطلاقه سوى شهر ونصف، والجدل مستمر في التصاعد

منذ طرح صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية للأسهم الفردية في كوريا الجنوبية قبل حوالي شهر ونصف، أصبحت بسرعة محط تركيز الجهات التنظيمية. وتظهر كثافة التصريحات من الجهات التنظيمية وصناع السياسات أن تأثير هذه المنتجات على تقلبات السوق خلال فترة قصيرة أثار قلقاً واسعاً.

حالياً، تتابع السلطات المالية دراسة الحلول بعدة مسارات متوازية، منها مطالبة القطاع بالمقترحات، عقد اجتماعات رفيعة المستوى، وتفعيل آلية تنسيق F4. وسوف تعتمد السياسات المستقبلية على نتائج تقييمات اجتماع F4، فيما تتزايد توقعات السوق بإمكانية مواجهة هذه المنتجات لقيود على نسب الرافعة المالية، أو رفع متطلبات دخول المستثمرين، أو فرض قيود هيكلية أخرى.