توقعات سوق الأسهم الأمريكية | العقود الآجلة للمؤشرات الثلاثة الرئيسية تتراجع جميعها، سهم Walmart ينخفض بعد النتائج، المؤسسات تحذر من أن زيادة وزارة الخزانة الأمريكية لعمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل لن توقف انحدار منحنى العائد

اتجاهات السوق قبل الافتتاح

1. في تداولات ما قبل افتتاح السوق الأمريكية يوم الخميس 20 أغسطس، تراجعت العقود الآجلة للمؤشرات الرئيسية الثلاثة الأمريكية. حتى وقت النشر، تراجع مؤشر داو جونز للعقود الآجلة بنسبة 0.33%، وتراجع مؤشر S&P 500 للعقود الآجلة بنسبة 0.11%، وتراجع مؤشر ناسداك للعقود الآجلة بنسبة 0.23%.

2. حتى وقت النشر، انخفض مؤشر داكس الألماني بنسبة 0.53%، وانخفض مؤشر فايننشال تايمز 100 البريطاني بنسبة 0.24%، وانخفض مؤشر كاك 40 الفرنسي بنسبة 0.31%، وانخفض مؤشر يورو ستوكس 50 بنسبة 0.25%.

3. حتى وقت النشر، ارتفع خام WTI بنسبة 3.25% ليصل إلى 87.13 دولارًا للبرميل. وارتفع خام برنت بنسبة 2.89% ليصل إلى 94.27 دولارًا للبرميل.

أخبار السوق

تحذير جي بي مورغان: لا مصداقية لمضاعفة وزارة الخزانة الأمريكية لعمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل، والمزيد من الضغوط التصاعدية على العوائد الطويلة ممكنة. حذّر استراتيجيّو جي بي مورغان من أن المستثمرين ربما ينظرون إلى الإجراءات غير المتوقعة التي تتخذها وزارة الخزانة الأمريكية للحد من تكاليف التمويل طويلة الأجل على أنها تفتقر إلى المصداقية، ما قد يؤدي مع مرور الوقت إلى رفع علاوات الأجل والعوائد. كتب استراتيجيون، بينهم جاي باري، في تقرير: "إذا لم يتم تحقيق تقشف مالي فعلي، فإننا نخشى أن ينظر السوق إلى هذا الإجراء على أنه يفتقر إلى المصداقية"، "وإذا أصبحت وزارة الخزانة أكثر انتهازية في إدارة الدين وانحرفت أكثر عن مبدأ 'العادية وقابلية التنبؤ'، فقد يؤدي ذلك مع الوقت إلى مزيد من الارتفاع في علاوات الأجل والعوائد."

Aegon تتحدى وزارة الخزانة الأمريكية: توسيع إعادة شراء السندات طويلة الأجل "عديم الجدوى"، ومنحنى العوائد سيبقى حاداً. بالرغم من أن وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسينت يحاول كبح عوائد السندات طويلة الأمد، تصر شركة Aegon Asset Management على أن الفجوة بين تكاليف الاقتراض قصيرة وطويلة الأجل في الولايات المتحدة ستستمر في الاتساع. ووفقًا لمدير محفظة Aegon جيمس لينش، فإن توسيع إعادة شراء السندات الأمريكية طويلة الأجل "غير ذي جدوى" ولن يغير وجهة نظره بأن منحنيات العوائد في الولايات المتحدة وأوروبا ستظل تزداد حدة. قال لينش: "مشاكل المالية العامة - عجز كبير، تدفقات ضخمة من الديون المؤسسية الضخمة إلى السوق، والتضخم لا يزال أعلى من المستوى المستهدف، بالإضافة إلى غموض تواصل الاحتياطي الفيدرالي - كل ذلك يضيف علاوات إضافية للسوق. ولا أعتقد أن هذه العوامل ستختفي قريباً."

توسيع وزارة الخزانة الأمريكية لإعادة شراء السندات طويلة الأجل قد يزيد من خطر التضخم، المحللون: الاحتياطي الفيدرالي يواجه بيئة سياسة أكثر تعقيدًا. يرى علماء الاقتصاد وتجار السندات أنه إذا استمرت وزارة الخزانة في تعديل هيكل الدين لخفض العوائد الطويلة الأجل، فقد تحفز النشاط الاقتصادي وتزيد من التصلب التضخمي، وفي الوقت ذاته تجعل تمويل الدين الحكومي الأمريكي أكثر حساسية لتغيرات أسعار الفائدة القصيرة الأجل. بالإضافة لذلك، قد يضع هذا المزيد من الضغط على الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على استقلالية السياسة. صرّح جوزيف بروسويلاس، كبير الاقتصاديين في مؤسسة RSM US، أن السياسات تسير تدريجيًا نحو مسار قد يتطلب من البنك المركزي دعم أهداف المالية العامة، ويرى أن تدخل وزارة الخزانة قد يؤدي إلى تشوهات في السوق ويجعل البيئة السياسية أكثر صعوبة أمام الاحتياطي الفيدرالي بقيادة والش. وأضاف ويل ستيث، مدير محفظة السندات في Wilmington Trust، أنه إذا بقي التضخم كما هو أو واصل الارتفاع، فقد تلجأ وزارة الخزانة لخفض العوائد الطويلة وبالتالي تضطر الاحتياطي الفيدرالي لرفع الفائدة بقوة أكبر.

موجة ديون الذكاء الاصطناعي قادمة، وسبتمبر هو فترة الاختبار الحقيقية للسندات الأمريكية. بينما توسع وزارة الخزانة الأمريكية برنامج إعادة شراء السندات الطويلة الأجل لتخفيف الضغط عن سوق السندات الأمريكية، فإن موجة تمويل ضخمة أخرى في طريقها للحدوث. الدافع الرئيسي وراء هذا التوسع هو تطوير بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. عادة ما تشهد سوق الديون المؤسسية الأمريكية ذات التصنيف الاستثماري ذروة في الإصدارات بعد عيد العمال. مع تزايد احتياجات التمويل لدى شركات الحوسبة السحابية الضخمة، قد يصل إصدار الديون المؤسسية في سبتمبر إلى 200 مليار دولار، ما قد يخلق ضغطًا جديدًا على سوق السندات الحكومية المثقلة أساسًا. ووفقًا لتقديرات مؤسسات السوق، ارتفع إصدار سندات الشركات الأمريكية من الدرجة الاستثمارية بنسبة 38% مقارنة بالعام السابق منذ عام 2026، ومن المتوقع أن يصل إجمالي الإصدارات السنوية إلى 2.1 تريليون دولار وهو رقم قياسي. ويعود جزء كبير من العرض الجديد إلى نفقات رأس المال ذات الصلة بالذكاء الاصطناعي. موجة العرض هذه، إلى جانب اتساع العجز المالي في الولايات المتحدة، وزيادة التوقعات التضخمية وعدم اليقين في سياسات الاحتياطي الفيدرالي، تعمل على إعادة تشكيل هيكل العرض والطلب في أسواق الدخل الثابت.

هل الاقتصاد الأمريكي مهدد بالانهيار في أي لحظة؟ ثلاثة مؤشرات رئيسية تطلق تحذيرات، وفقاعة الذكاء الاصطناعي قد تكون القشة الأخيرة. بعد تحليل عدة مؤشرات رئيسية في الأسواق المالية والاقتصاد الأمريكي، يرى الاقتصادي الفنلندي توماس مالينين، المختص في الأزمات المالية والجيوسياسية، أن مخاطر التراجع قد زادت بشكل ملحوظ حتى وإن لم يحدد موعدًا واضحًا للركود. وأوضح أن طلبات الإفلاس الأمريكية بلغت أعلى مستوى لها منذ الجائحة، وأن منحنى العائد في القطاع الخاص يرسل إشارة بأن "الركود الأمريكي على وشك البدء." وفي الوقت ذاته، فإن الطلبات الجديدة لقطاع التصنيع الأمريكي هي المؤشر الإيجابي الوحيد، لكنها غير كافية لموازنة المخاطر الأخرى، نظرًا لأن النمو الاقتصادي الأمريكي الحالي يتركز بشدة في مجالات محدودة. وأعرب عن قلقه بشكل خاص بشأن فقاعة الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي. فإذا ما انهارت تداولات الذكاء الاصطناعي فجأة، فإن الاقتصاد قد ينكمش بسرعة مماثلة لانهيار فقاعة الإنترنت.

أخبار الشركات الفردية

وول مارت (WMT.US) نتائج الربع الثاني مختلطة، والتوجيه السنوي أقل من المتوقع. أظهرت النتائج المالية أن إيرادات وول مارت للربع الثاني ارتفعت بنسبة 6% على أساس سنوي لتصل إلى 187.94 مليار دولار أمريكي، متجاوزة توقعات السوق البالغة 186.6 مليار دولار أمريكي؛ وارتفعت المبيعات في المتاجر نفسها بنسبة 2.6%، أقل من التوقعات البالغة 3.8%؛ وكانت الأرباح المعدلة للسهم 0.81 دولار أمريكي، متجاوزة التوقعات البالغة 0.74 دولار أمريكي. علاوة على ذلك، كان التوجيه الذي أصدرته الشركة للأرباح أقل من المتوقع. حيث تتوقع الشركة نمو عائدات الربع الثالث بنسبة 3%-3.75%؛ وتقدر أن الأرباح المعدلة للسهم الواحد ستتراوح بين 0.62-0.64 دولار أمريكي، وهو أقل من توقعات السوق البالغة 0.68 دولار أمريكي. كما تتوقع الشركة أيضًا أن تنمو الإيرادات السنوية بنسبة 4%-5% (سابقاً كانت التوقعات عند 3.5%-4.5%)، أقل من توقعات السوق البالغة 5.3%؛ وتتوقع أن تكون الأرباح السنوية المعدلة للسهم بين 2.80-2.87 دولار أمريكي (سابقًا 2.75-2.85 دولار أمريكي)، وهي أقل من توقعات السوق البالغة 2.90 دولار أمريكي. حتى وقت النشر، تراجعت أسهم وول مارت بنسبة تزيد عن 6% في تداولات ما قبل الافتتاح يوم الخميس.

علي بابا (BABA.US) صافي ربح الربع الأول ينخفض بنسبة 75.56% على أساس سنوي، وإيرادات منتجات الذكاء الاصطناعي تسجل نموًا بثلاثة أرقام لاثني عشر ربعًا متتاليًا. أعلنت علي بابا عن نتائجها للربع المنتهي في 30 يونيو 2026، حيث بلغت الإيرادات 268.953 مليار يوان (39.639 مليار دولار)، بنمو سنوي قدره 9%. وبلغ الربح التشغيلي 15.161 مليار يوان (2.234 مليار دولار)، بانخفاض سنوي قدره 57%. وبلغ صافي الربح العائد لمساهمي الأسهم العادية 10.537 مليار يوان (1.553 مليار دولار)، بانخفاض سنوي قدره 75.56%. من بينها، بلغت إيرادات خدمات الذكاء الاصطناعي السحابية وقوة الحوسبة 48.437 مليار يوان (7.139 مليار دولار)، حيث تسارعت وتيرة نمو إجمالي الإيرادات وإيرادات العملاء الخارجيين إلى 45% على أساس سنوي. ويعود هذا الزخم أساسًا إلى زيادة اعتماد منتجات الذكاء الاصطناعي. وواصلت إيرادات منتجات الذكاء الاصطناعي الحفاظ على زخم قوي، وبلغت 12.376 مليار يوان (1.824 مليار دولار)، محققة نموًا ثلاثي الأرقام لاثني عشر ربعًا متتاليًا.

SK hynix (SKHY.US) خطة توزيع "مكافآت خيالية": 60% أسهم و40% نقدًا، ومتوسط حصة الفرد قد تصل إلى 7.79 مليار وون كوري. وفقًا لمصدر مطلع، توصلت شركة SK hynix، عملاق صناعة الشرائح الكوري، إلى اتفاق أولي بشأن رواتب هذا العام، يقضي بتوزيع 60% من المكافآت بالأسهم والباقي 40% نقدًا. ووفقًا للخطة الحديثة، سيحصل الموظفون في عام 2027 على ما يعادل 40% من المكافآت الكلية بالأسهم، فيما سيتم تأجيل الـ20% المتبقية إلى عامي 2028 و2029 دون فترة حظر على الأسهم. أما باقي الـ40% من المكافآت، فسيتم دفعها نقدًا دفعة واحدة في عام 2027. بالإضافة لذلك، أعلنت SK hynix يوم الأربعاء الماضي أنها ستعيد شراء وتلغي أسهم خزينة بقيمة 40 تريليون وون (ما يعادل 28.6 مليار دولار أمريكي)، وستكرس أكثر من 50% من التدفق النقدي الحر بين عامي 2025 و2027 لتقديم عوائد أعلى للمساهمين.

SpaceX (SPCX.US) جولة جديدة من فك القيود على الأسهم القابلة للتداول: 319 مليون سهم متاحة للبيع، المستثمرون يراقبون موقف موظفي ماسك من البيع. اقتربت الجولة الثانية من فك قيود أسهم SpaceX بعد إدراجها، حيث ستصبح حتى 319 مليون سهم مملوكة من الداخلين قابلة للتداول في 20 أغسطس بالتوقيت المحلي، أي ما يقارب 7% من أسهم المستثمرين والموظفين السابقين. يعني هذا أن عددًا أكبر من الموظفين والمستثمرين الذين حصلوا على أسهم SpaceX قبل الإدراج يمكنهم بيع أسهمهم، وسيراقب السوق ما إذا كانت هذه الإمدادات الجديدة ستضغط على سعر السهم. مع ذلك، فإن الأسهم التي يحتفظ بها الرئيس التنفيذي إيلون ماسك وبعض المستثمرين الرئيسيين الآخرين ما زالت مقيدة بفترة حظر طويلة المدى ولن تتأثر بهذه الجولة من فك القيود. يرى المحلل في مورغان ستانلي، آدم جوناس، أن ضغوط فك القيود قد لا تمثل مخاطرة بل فرصة استثمارية.

IBM (IBM.US) إنجاز رئيسي في الحوسبة الكمومية: نجحت في ربط وتبريد وحدتين منخفضتي الحرارة، وهدفها إطلاق أول حاسوب كمومي يصحح الأخطاء عالميًا في 2029. أعلنت IBM أنها نجحت في ربط وحدتين منخفضتي الحرارة وتبريدهما في بيئة تشغيل واحدة، مع إكمال اختبارات أولية. وذكرت الشركة أن هذه البنية متعددة الوحدات تهدف إلى التوسع لتوصيل مئات من شرائح الحوسبة الكمومية في نظام فائق البرودة مشترك، وهو خطوة أساسية نحو إطلاق IBM Quantum Starling بحلول عام 2029. وتتوقع IBM أن يكون Quantum Starling أول حاسوب كمومي يصحح الأخطاء في العالم، وسيدمج التطورات في تصحيح الأخطاء وتصميم المعالجات وفك التشفير والهندسة النظامية. وبالمقارنة مع نظام IBM الكمومي الأكثر استخدامًا حاليًا، يوفر غلاف التفريغ في كل وحدة مساحة توصيل أكبر بمقدار 12 مرة، ما يدعم المزيد من الاتصالات بين الشرائح داخل الوحدة وبين الوحدات نفسها، ليشكل أساسًا ماديًا لحوسبة كمومية أكثر توسعًا.

البيانات والأحداث الاقتصادية الهامة المُقبلة

الساعة 20:30 بتوقيت بكين: عدد طلبات إعانة البطالة الأمريكية للأسبوع المنتهي في 15 أغسطس

الساعة 20:30 بتوقيت بكين: مؤشر فيلادلفيا للصناعة عن شهر أغسطس في الولايات المتحدة

الساعة 20:30 بتوقيت بكين: خطاب دالي، عضو لجنة السوق المفتوحة للعام 2027 ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو

الساعة 23:10 بتوقيت بكين: مقابلة موساليم، عضو لجنة السوق المفتوحة للعام 2028 ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس مع CNBC

توقعات الأرباح

صباح الجمعة: روس ستورز (ROST.US)

قبل افتتاح الجمعة: بيكه (BEKE.US)