تزايد الطلب على أوراق الدين الإيطالية يعكس توقعات السياسات مع ارتفاع أسعار الفائدة على المدى المتوسط والطويل

⑴ أكملت وزارة المالية الإيطالية يوم الجمعة جولة جديدة من مزاد السندات الحكومية، حيث أصدرت سندات BTP تستحق في يونيو 2031 بقيمة 2.5 مليار يورو، بإجمالي طلبات يبلغ حوالي 4.3 مليار يورو، ونسبة تغطية تقارب 1.7 ضعف، مع عائد إجمالي يقارب 3.44%، بارتفاع يقارب 6 نقاط أساس عن المزاد السابق.⑵ أصدرت سندات BTP تستحق في أكتوبر 2036 بقيمة 4 مليارات يورو، بنسبة تغطية تقارب 1.6 ضعف، وعائد إجمالي حوالي 4.10%، مرتفعاً بشكل ملحوظ بنحو 10 نقاط أساس عن المرة السابقة، كما أن ارتفاع عوائد السندات الطويلة الأجل كان أكثر وضوحاً.⑶ تم إصدار سندات CCTEU تستحق في أبريل 2034 بقيمة 1 مليار يورو، بنسبة تغطية تقارب 2.0 ضعف، وعائد إجمالي حوالي 3.14%، وكانت نسبة التغطية الأعلى بين جميع الفئات، مما يظهر تفضيل السوق للمنتجات ذات أسعار الفائدة المتغيرة.⑷ في الوقت نفسه، تم إصدار سندات CCTEU تستحق في أبريل 2035 بقيمة 1 مليار يورو، بنسبة تغطية تقارب 2.0 ضعف، وعائد إجمالي حوالي 3.20%، مما يؤكد مجدداً رغبة المستثمرين في تخصيص أصول مرتبطة بالتضخم أو منتجات الفائدة المتغيرة.⑸ بشكل عام، حظيت جميع الفئات الزمنية في هذا المزاد بتغطية قوية، مع إقبال أكبر على السندات قصيرة ومتوسطة الأجل، بينما عكس الارتفاع الحاد في العوائد طويلة الأجل استمرار تسعير السوق لثبات أسعار الفائدة عند مستويات مرتفعة واتساع العجز المالي، ولا يزال هناك ضغط إضافي لاتساع الفارق بين السندات الحكومية الإيطالية ونظيراتها الألمانية.