الدولار يواصل الانخفاض لمدة شهرين، وزارة الخزانة الأمريكية تعيد شراء السندات وتدفع المضاربين للتراجع، مواقف واش الحذرة لم تحقق سوى انتعاش ليوم واحد

في ظل تأكيد الاحتياطي الفيدرالي عزمه مكافحة التضخم وتزامن ذلك مع إشارات تسريع وزارة الخزانة الأمريكية لعمليات إعادة شراء سندات الخزانة، واصل الدولار الأمريكي انخفاضه في أغسطس مسجلاً ثاني شهر متتالٍ من التراجع.

في أغسطس، أعلن وزير الخزانة الأمريكي بيسينت بشكل مفاجئ عن توسيع خطة إعادة شراء السندات، ما هز ثقة المستثمرين الأجانب وأعاد إشعال التكهنات في الأسواق بأن السياسة الأمريكية تهدف إلى توجيه الدولار نحو الضعف.

على إثر ذلك، قلصت صناديق التحوط، وشركات إدارة الأصول وغيرهم من المضاربين من صفقاتهم الشرائية على الدولار. وفي يوم الإثنين، صرح بيسينت علنًا مرة أخرى بأنه يتفق مع رئيس الاحتياطي الفيدرالي وولش في ما يتعلق بمسألة السندات.

وقد كبحت هذه السلسلة من الإشارات زخم انتعاش الدولار. فعلى الرغم من تعهد وولش يوم الجمعة الماضي بإعادة معدل التضخم الأمريكي إلى هدف الـ2%، مما دفع الدولار للارتفاع بقوة في يوم واحد، إلا أن الدولار تراجع الاثنين بنسبة 0.2%. كما انخفض مؤشر بلومبيرغ للدولار الفوري في أغسطس بنسبة 0.9% على أساس شهري، مواصلاً انخفاضه البالغ 1.3% في يوليو.

قام المتداولون بزيادة رهاناتهم على رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، وتجاوز احتمال تنفيذ رفع الفائدة في سبتمبر نسبة الـ50%. لكن استراتيجي بنك Wells Fargo إريك نيلسون حذر من أنه إذا لم ينفذ الاحتياطي الفيدرالي الرفع المتوقع الذي سعّرته الأسواق، فقد يستمر ضعف الدولار في سبتمبر.

عمليات إعادة الشراء تدفع لإغلاق مواقع الشراء، والتدخلية تهيمن على تسعير الدولار

انخفض مؤشر بلومبيرغ للدولار الفوري بنسبة 0.9% في أغسطس، مواصلاً انخفاضه البالغ 1.3% في يوليو، وسجّل تراجعًا في خمسة من الأشهر الثمانية الأولى لهذا العام، ليسجّل بذلك أطول سلسلة هبوط منذ فبراير.

جاء المحفز الرئيسي لهذا الضعف من العمليات الإدارية للدين من قبل وزارة الخزانة الأمريكية. حيث أعلن بيسينت في بداية الشهر عن توسيع خطة إعادة شراء السندات الحكومية، ما هز ثقة المستثمرين الأجانب وأعاد التكهنات بأن السياسة الأمريكية تهدف إلى إضعاف العملة.

وأشارت استراتيجي الأسواق الكلية في Markets Live تاتيانا داري إلى أن تأكيد وولش على هدف التضخم خفف من المخاوف المتعلقة بمصداقية السياسة النقدية، لكن تصريحات بيسينت الأخيرة تذكر المستثمرين بأن التدخلية تفرض بعداً آخر من المخاطر السياسية على الدولار.

أحدثت التصريحات المتشددة لوولش حول هدف التضخم في الأسبوع الماضي انتعاشاً طفيفاً في الدولار ودعمت إعادة تسعير الأسواق لرفع الفائدة. وحالياً، يراهن المتداولون على أن احتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة في سبتمبر قد تجاوز الـ50%.

يعتقد الاستراتيجي في Wells Fargo إريك نيلسون أن هذا التسعير قد لا يدوم طويلاً. وأوضح:

من المحتمل ألا يحقق الاحتياطي الفيدرالي توقعات الأسواق بشأن رفع الفائدة في سبتمبر، ما سيؤدي إلى ضعف الدولار.

ومن الجدير بالذكر أن وولش لا يفضل عادة التوجيهات الاستباقية، مما يعني أن كل رقم اقتصادي قد يصبح محفزاً لإعادة التسعير في الأسواق. وقد ارتفع التذبذب الضمني الشهري لمؤشر الدولار بوضوح خلال اليومين الماضيين.

تداخل الإشارات السياسية، وبيانات التوظيف عامل حاسم

مع تداخل المؤشرات السياسية بين الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة، ازدادت حساسية الأسواق بشكل كبير تجاه البيانات الاقتصادية الكلية.

ينصب التركيز هذا الأسبوع على تقرير التوظيف غير الزراعي الأمريكي المزمع صدوره يوم الجمعة. وبما أن وولش يفضل الابتعاد عن التوجهات الاستباقية، فإن كل بيانات قادمة تزداد أهميتها وقد تشكل دافعاً للأسواق.

وقال استراتيجي الفوركس في Bank of America أليكس كوهين إن بيانات أغسطس الأمريكية ستكون حاسمة، حيث يمكن أن يؤدي ضعف التوظيف والتضخم إلى منع رفع الفائدة، إلا أن أي مفاجأة إيجابية ستضع الاحتياطي الفيدرالي أمام اختبار جديد لمصداقيته.

وسيكون تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة أول نقطة زمنية حاسمة لاختبار مسار الدولار المستقبلي.