ارتفعت التوترات الجيوسياسية، والمعادن الثمينة تتأرجح بضعف

　　المصدر: Huatai Futures

　　الكاتب: شي تشنغ

　　تحليل السوق

　　على الصعيد الجيوسياسي، نفذت جماعة الحوثي اليمنية عملية عسكرية واسعة النطاق ضد السعودية، مستهدفة منشآت Saudi Aramco في أبها ونجران وغيرها، بالإضافة إلى المدينة الاقتصادية ومنشآت Gizan التابعة لـ Saudi Aramco. وأعلنت جماعة الحوثي اليمنية أنها ستواصل العمليات العسكرية ضد المناطق السعودية العميقة. أما بالنسبة لأسعار الفائدة، فقد أفادت الأنباء أن بنك اليابان يستعد لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 1.25% في اجتماع السياسة النقدية الأسبوع المقبل، ويفكر أيضاً في تسريع وتيرة الرفع بمعدل مرة كل ربع سنة تقريباً. تم تعديل نمو الناتج المحلي الإجمالي في اليابان للربع الثاني إلى 1.4%، بينما أظهرت بيانات الأجور لشهر يوليو قوة شاملة، كما قام سوق الفائدة بتسعير رفع الفائدة من قبل بنك اليابان بالكامل.

　　اتجاهات العقود الآجلة وحجم التداول:

　　في 2026-09-08، افتتح العقد الرئيسي للذهب في Shanghai Gold بـ 951.00 يوان/غرام وأغلق على 953.12 يوان/غرام، بزيادة 0.25% عن سعر الإغلاق في جلسة التداول السابقة. بلغ حجم التداول اليومي 41087 عقداً، وحجم المراكز 129725 عقداً. في جلسة الليل السابقة، افتتح العقد الرئيسي للذهب في Shanghai Gold على 953.98 يوان/غرام وأغلق على 949.24 يوان/غرام، بانخفاض 0.41% عن إغلاق بعد ظهر الأمس.

　　في 2026-09-08، افتتح العقد الرئيسي للفضة في Shanghai Silver على 16020.00 يوان/كغ وأغلق على 16125.00 يوان/كغ، بارنفاع 0.84% عن سعر الإغلاق في الجلسة السابقة. بلغ حجم التداول اليومي 358437 عقداً، وحجم المراكز 199339 عقداً. في جلسة الليل السابقة، افتتح العقد الرئيسي للفضة في Shanghai Silver بـ 16198 يوان/كغ وأغلق على 16157 يوان/كغ، بزيادة 0.20% عن إغلاق بعد ظهر الأمس.

　　رصد عوائد السندات الأمريكية وفروقات العائد:

　　في 2026-09-08، أغلق العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات على 4.78%، بتغير 0.01% عن اليوم السابق وفارق عائد بين العشر سنوات والسنتين عند 0.41%، بتغير -0.02% عن اليوم السابق.

　　تغيرات حجم التداول والمراكز لعقود الذهب والفضة في بورصة Shanghai Futures:

　　في 2026-09-08، في عقد Au2610، ارتفعت المراكز الطويلة بمقدار 3 عقود عن اليوم السابق، بينما انخفضت المراكز القصيرة بمقدار 3 عقود. كان إجمالي حجم التداول لعقود الذهب في الجلسة السابقة 234389 عقداً، بانخفاض 43.26% عن اليوم السابق. في جانب الفضة، بالنسبة لعقد Ag2610، انخفضت المراكز الطويلة بمقدار 44 عقداً وزادت المراكز القصيرة بمقدار عقدين. كان إجمالي حجم التداول لعقد الفضة 633997 عقداً في اليوم السابق، بانخفاض 29.37% عن اليوم السابق.

　　متابعة حيازات ETF للمعادن الثمينة:

　　بالنسبة لـ ETF المعادن الثمينة، بلغت حيازات ETF الذهب بالأمس 1050.63 طن، بانخفاض 1.426 طن عن اليوم السابق. أما حيازات ETF الفضة فبلغت 15339.36 طن، دون تغيير عن اليوم السابق.

　　متابعة المراجحة في المعادن الثمينة:

　　فروق السعر بين العقود الآجلة والفورية: في 2026-09-08، على صعيد العلاوة المحلية، كانت علاوة الذهب المحلية بالأمس -0.56 يوان/غرام، وعلاوة الفضة المحلية -44.32 يوان/كغ. نسبة أسعار الذهب إلى الفضة: بلغت نسبة سعر عقود الذهب إلى الفضة الرئيسية في بورصة Shanghai Futures بالأمس نحو 59.11، بانخفاض 0.59% عن اليوم السابق، ونسبة السعر في السوق الخارجي 67.17، بتغير -1.07% عن اليوم السابق.

　　الأساسيات:

　　في سوق T+d في Shanghai Gold Exchange لجلسة التداول السابقة (2026-09-08)، بلغ حجم التداول للذهب 29198 كغ، بتغير -34.07% عن اليوم السابق. بلغ حجم تداول الفضة 323488 كغ، بتغير -5.79%. بلغ حجم تسوية الذهب 11872 كغ، وبلغ حجم تسوية الفضة 13500 كغ.

　　استراتيجيات

　　الذهب: محايد

　　يوجد حالياً بعض النمو في الشعور بالمخاطرة في السوق، الأمر الذي قد يضعف الطلب على الاستثمار في الذهب بشكل طفيف، ولذلك من المتوقع أن يتسم سعر الذهب بالتذبذب في المدى القريب، ومن المرجح أن يتراوح عقد Au2610 بين 940-960 يوان/غرام.

　　الفضة: محايد

　　من المتوقع أن تشهد الفضة اتجاها مشابهاً للذهب، حيث ستحافظ الأسعار أيضاً على نطاق متذبذب، ومن المرجح أن يتراوح عقد Ag2610 بين 15800-17000 يوان/كغ.

　　المراجحة: مؤجل

　　الخيارات: مؤجل

　　المخاطر

　　مخاطر السيولة الخارجية

　　استمرار خروج المراكز المضارِبة

　　مؤهلات خدمات الاستشارات الاستثمارية: ترخيص لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية [2011]1289

مسؤول التحرير: Zhu Hennan