تراجع قوة الدولار يدعم المعادن الثمينة، في حين يواصل حديد التسليح التذبذب في نطاق واسع.

　　مصدر المقال: GuoXin Futures

　　نص التقرير البحثي

　　【المعادن الثمينة】

　　مساء الأربعاء، ارتفع الذهب والفضة بتذبذب. عقد الذهب الرئيسي في نيويورك ارتفع بنسبة 1.07% وأغلق عند 4447.2 دولار أمريكي للأونصة؛ عقد الذهب الرئيسي في شنغهاي ارتفع بنسبة 0.62% وسجل 956.04 يوان للغرام. عقد الفضة الرئيسي في نيويورك ارتفع بشكل كبير بنسبة 2.34% وأغلق عند 67.925 دولار أمريكي للأونصة؛ عقد الفضة الرئيسي في شنغهاي ارتفع بالتزامن بنسبة 2.40% وسجل 16529 يوان للكيلوغرام.

　　على صعيد الأخبار، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي للجلسة الثالثة على التوالي، وأغلق منخفضاً بنسبة 0.06% عند 98.78، مما دعم المعادن الثمينة من خلال قناة سعر الصرف. حالياً يتركز اهتمام السوق الأساسي على سندات الخزانة الأمريكية. وزارة الخزانة الأمريكية أعلنت أن عملية إعادة شراء السندات طويلة الأجل ليوم الخميس ستكون بحد أقصى 6 مليار دولار، ولم يساهم هذا الحجم في رفع سوق السندات. على العكس، ارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بأكثر من 5 نقاط أساس إلى 4.849%، وهو أعلى مستوى له منذ قرابة ثلاث سنوات، وارتفع العائد على السندات لأجل سنتين بأكثر من 3 نقاط أساس إلى 4.442%.

　　ارتفعت عوائد السندات طويلة الأجل والمعادن الثمينة بالتزامن، ما يعكس أن منطق تسعير السوق قد انتقل من مجرد تأثير أسعار الفائدة إلى مخاوف حول الجدارة الائتمانية المالية. وتشير بيانات مجلس الذهب العالمي إلى أن صناديق ETF للذهب العالمية جذبت 1.8 مليار دولار أمريكي في أغسطس، وهو ثاني أعلى تدفق شهري تاريخي، مع طلب قوي من المؤسسات على التخصيص.

　　من ناحية البيانات، أظهرت بيانات التوظيف الصادرة عن ADP للأسبوع المنتهي في 22 أغسطس تغيراً أسبوعياً بمقدار 12 ألف وظيفة فقط في سوق العمل الأمريكي، مما يشير إلى استمرار إشارات التباطؤ؛ مكتب الميزانية بالكونغرس توقع عجزاً في الموازنة يبلغ 168 مليار دولار أمريكي في أغسطس، ما يؤكد استمرار الضغوط المالية. وعلى الصعيد الجيوسياسي، تصاعدت المواجهات بين الولايات المتحدة وإيران، مما دفع خام برنت لتجاوز 100 دولار أمريكي للبرميل، وارتفاع أسعار النفط عزز توقعات رفع الفائدة عبر قناة التضخم، وما زال يشكل ضغطاً على المعادن الثمينة.

　　على المدى القصير، يساهم ضعف الدولار الأمريكي ومخاوف الجدارة الائتمانية في سوق السندات في دعم الذهب والفضة، لكن استمرار ارتفاع عوائد السندات طويلة الأجل ما زال يشكل مقاومة على الجانب العلوي. بيانات التضخم CPI الأمريكية لشهر أغسطس، المقرر صدورها في 11 سبتمبر، تعتبر متغيراً رئيسياً. من حيث التعاملات، يُنصح بالتبني استراتيجية التذبذب، والمشاركة بمراكز بسيطة، وإدارة المخاطر على المراكز القائمة وتجنب المطاردة عند الصعود أو البيع عند الانخفاض. من الناحية الفنية، نطاق العقد الرئيسي للذهب في شنغهاي متوقع ما بين 940-980 يوان للغرام تقريباً، في حين يتراوح العقد الرئيسي للفضة في شنغهاي بين 16000-17500 يوان للكيلوغرام تقريباً.

　　【حديد التسليح】

　　ليلة الأربعاء، افتتح عقد حديد التسليح 2701 عند مستوى منخفض وتحرك بشكل متذبذب مائل للضعف، وأغلق عند 3142، منخفضاً بمقدار 22 ونسبة 0.7%. لا تزال ضغوط خسائر مصانع الصلب مرتفعة نسبياً، ويستمر تقليص الإنتاج بشكل نشط، الأمر الذي أدى إلى تقييد إضافي في معروض الصلب. واصلت مخزونات المجتمع الانخفاض الطفيف لكنها لا تزال مرتفعة نسبياً كقيمة مطلقة. مع اعتدال درجات الحرارة، تستمر تحسن ظروف البناء، ويتقدم موسم الذروة تدريجياً ويستمر تنفيذ مشاريع البنية التحتية بشكل مستقر. ومع ذلك، ظهرت بعض التباينات خلال اليوم في مبيعات مواد البناء الفورية، واستدامة هذا الأداء لا تزال بحاجة إلى تحقق، إذ يظهر الطلب النهائي بعض التعافي الهامشي لكنه لا يزال ضعيف الوتيرة، وتكرر توقعات المخزون قبل العيدين.

　　شهدت أسواق الفحم وفحم الكوك تذبذبات حادة أثناء التداول الليلي، مما أدى إلى تزايد التقلب في تكلفة المواد الخام ودفع تقلبات أسعار حديد التسليح للتوسع بالمثل. لا تزال التوقعات الموسمية الإيجابية لم تُثبت أو تُنفى بعد، لكن استدامة المبيعات الفورية للطلب النهائي بحاجة للمراقبة، ويتطلب التحقق الكامل من الموسم القوي بعض الوقت. يقدم خفض الإنتاج دعماً من الأسفل، لكن الطلب الفعلي لم يتحسن بالكامل بعد، ما يحد من الاتجاه الصاعد. اشتد الصراع بين الشراء والبيع في السوق، ما أدى إلى تداولات متذبذبة على نطاق واسع وظلت الحركة الإجمالية ضمن النطاق. وستتم متابعة استدامة مبيعات مواد البناء النهائية، وتيرة صيانة وتشغيل الأفران العالية، اتجاه أسعار الفحم وفحم الكوك، وقوة التخزين قبل العيد في الفترات القادمة.

المحرر المسؤول: Zhu Henan