حتى مع نتائج مالية مستقرة، تستمر موجة البيع! ارتفاع مخاوف الائتمان يدفع أسهم البنوك الأمريكية إلى أطول سلسلة انخفاض منذ عام 2008

أشارت منصة Zhihui Finance APP إلى أنه على الرغم من أن التقارير المالية التي أعلنتها بعض أكبر البنوك الأمريكية حتى الآن أظهرت مرة أخرى أداءً قوياً، إلا أن أسهم البنوك الأمريكية تواجه الآن أطول موجة هبوط متواصلة منذ الأزمة المالية في 2008.

في الأسبوع الماضي، قدمت نتائج الأربعة الكبار في الولايات المتحدة دليلاً قوياً مرة أخرى على أن الوضع المالي للمستهلكين والعملاء من الشركات في أمريكا لا يزال متيناً حتى مع الارتفاع الحاد في تكاليف الاقتراض. قامت JPMorgan وBank of America وCitigroup وWells Fargo خلال الربع الثالث بتجنيب احتياطيات خسائر القروض بقيمة إجمالية بلغت 7.6 مليار دولار، بانخفاض بنسبة 3% تقريباً عن نفس الفترة من العام الماضي. في الوقت ذاته، انخفضت خسائر القروض الفعلية لتلك البنوك الأربعة بنسبة 5%، بينما ارتفع حجم الإقراض بنحو 10%.

مع ذلك، يبدو أن المستثمرين لا يزالون غير مقتنعين. يوم الاثنين، انخفض مؤشر KBW Nasdaq للبنوك (BKX) انخفاضاً طفيفاً. وتُظهر البيانات أن هذا المؤشر انخفض لستة أسابيع متتالية، بنسبة إجمالية بلغت 11% منذ مطلع سبتمبر، مسجلاً بذلك أطول سلسلة هبوط أسبوعية منذ الأزمة المالية في 2008.

تأتي موجة بيع أسهم البنوك الأمريكية في ظل تزايد القلق بين مديري الائتمان العالميين بشأن ما قد يحدث لاحقاً. وأظهرت دراسة حديثة لمديري محافظ الائتمان في المؤسسات المالية والبنوك الكبرى حول العالم أن نحو 60% من المشاركين يتوقعون ارتفاع معدلات تعثر الشركات العالمية في الإثني عشر شهراً المقبلة؛ وفي الوقت ذاته يتوقع 85% منهم أن تتوسع فروقات العائد على سندات الشركات عالية المخاطر في أمريكا الشمالية خلال الأشهر الثلاثة المقبلة.

وشهدت هذه النسب ارتفاعاً كبيراً مقارنة بنتائج الدراسة في الربع الثاني؛ إذ كانت نسبة المشاركين الذين توقعوا ارتفاع معدلات تعثر الشركات في الشهور الـ12 التالية تبلغ 40%، ونسبة متوقعو اتساع فروقات العائد على سندات الشركات عالية المخاطر بأمريكا الشمالية خلال الأشهر الثلاثة المقبلة تبلغ 50%.

صرح Som-lok Leung، المدير التنفيذي لجمعية مديري محافظ الائتمان الدولي، في بيان أرسل عبر البريد الإلكتروني بأن مديري محافظ الائتمان "يرون بالفعل أن المستثمرين ما زال لديهم قدر من الشهية للمخاطر، لكنهم يلاحظون أيضاً أن العديد من الشركات التي بالكاد تمكنت من الاستمرار بدأت تقترب من نهايتها".

قال محللون في Morgan Stanley في تقرير أرسل للعملاء يوم الاثنين إنه باستثناء بعض القطاعات التجارية الفردية التي تظهر أداءً ضعيفاً، فإن أوضاع الائتمان البنكية لا تزال "جيدة بشكل عام". ومع ذلك، أشار التنفيذيون في البنوك المشاركون في مكالمات النتائج المالية منذ بداية الشهر الحالي إلى سلوك أكثر حرصاً بشكل عام مقارنة بما كان عليه في الربع الثاني.

تركزت مخاوف المستثمرين على سؤال رئيسي – هل ستشكل معدلات الفائدة المرتفعة المستمرة في النهاية ضغوطاً على المقترضين؟ كتب محلل Bank of America إبراهيم بوناوالا في تقرير يوم الاثنين قائلاً إنه من نفس المنطق، فإن تراجع أسعار الفائدة "قد يدفع إلى انتعاش في أسهم البنوك". وأضاف: "في الحالة المثالية، ينبغي أن يكون هذا مبنياً على انخفاض أسعار الطاقة أو تراجع ضغوط التضخم."

ومع ذلك، يرى Bruce Van Saun، الرئيس التنفيذي لـCitizens Financial (CFG.US)، أن قلق الأسواق بشأن مستويات تكاليف الاقتراض الحالية "مبالغ فيه". وقال Van Saun: "أعتقد أن هذه المخاوف مبالغ فيها بعض الشيء." وأشار إلى أن مستويات الفائدة الحالية "ليست كافية عملياً" لخلق ضغوط على المقترضين في البنك، ولم تعُق أنشطة التداول. لكنه اعترف في الوقت ذاته بأن "لا تزال هناك الكثير من أوجه عدم اليقين" بشأن مدى إمكانية ارتفاع أسعار الفائدة أكثر في المستقبل.