بعد انتعاش Microsoft (MSFT.US)، تواجه "عتبة أعلى"! يؤكد Morgan Stanley موقفه الإيجابي: نمو Azure وتحول Copilot التجاري يصبحان المفتاح، ويستهدف سعر 600 دولار

أفاد تطبيق Zhihu Finance بأن JPMorgan Stanley صرحت بأن سعر سهم Microsoft (MSFT.US) قد ارتد مؤخرًا وبأن عملاق التكنولوجيا هذا سيواجه "عتبة أعلى" إذا أراد الحفاظ على زخمه الصعودي. ومنحت الشركة تصنيف "زيادة الوزن" لسهم Microsoft، وحددت السعر المستهدف عند 600 دولار. هذا السعر المستهدف يمنح Microsoft مساحة صعود تقارب 12% مقارنة بسعر إغلاق يوم الاثنين البالغ 533.52 دولار.

وترى JPMorgan Stanley أنه على Microsoft أن تثبت أن نمو Azure يمكن أن يظل في منتصف نطاق الـ 40%، وأن تواصل تعزيز مستويات تحقيق الدخل لخدمات Microsoft 365 وCopilot، مع الحفاظ على رقابة مشددة ومنضبطة على تكاليف التشغيل لكي تستمر في الزخم التصاعدي حتى السنة المالية 2027.

وأشار المحلل في JPMorgan Stanley، آدم وود، إلى أن الطلب على Azure لا يزال "قويًا" في أعمال السحابة الأساسية وأعباء عمل الذكاء الاصطناعي (AI). وأظهرت دراسة استقصائية لرؤساء المعلومات (CIO) أجراها البنك الاستثماري مؤخرًا أنه مع انتقال أعباء العمل إلى السحابة، تظل Microsoft المستفيد الأكبر من حصة ميزانيات تكنولوجيا المعلومات، متقدمة بذلك على Amazon (AMZN.US) وغيرها من الشركات.

وكتب المحللون: "الأهم من ذلك، نعتقد أن زيادة توفر السعة في مراكز البيانات ستزود Azure بدعم إضافي للنمو. وبحسب أحدث بيانات تتبع السعة لدينا، من المتوقع أن تضيف Microsoft حوالي 3.25 جيجاوات من السعة الجديدة في السنة المالية 2026، ونتوقع أن تدخل حوالي 4.25 جيجاوات إضافية حيز الاستخدام في السنة المالية 2027. ومع الزيادة التدريجية في هذه السعات وتحقيق المزيد من التحسينات في كفاءة النظام ككل، نعتقد أن توفر المزيد من السعة سيكون رافعة رئيسية أخرى لدفع نمو Azure."

وفيما يتعلق بـ Microsoft 365، أظهرت الاستطلاعات الأخيرة للشركاء استمرار قوة ترقية العملاء من E3 إلى E5، ويعود ذلك بدرجة كبيرة إلى احتياجات الأمان، بينما يعتبر التبني المبكر لـ E7 دافعًا صعوديًا محتملاً آخر. وأشار المحللون إلى أن معدلات اعتماد Copilot تتحسن أيضًا في الآونة الأخيرة.

وكتب المحللون في تقرير للعملاء: "بعد نتائج أفضل من المتوقع في الربع الماضي، والدلائل الأولية للسنة المالية 2027 التي تشير إلى استمرارية النمو القوي في الأعمال الرئيسية للشركة، شهدت رؤية السوق حول Microsoft تحسنًا ملحوظًا."

وأضاف المحللون: "مع استمرار تحسن نظرة السوق والأساسيات، ارتفعت تقييمات Microsoft خلال الأشهر الماضية، ما يعني أن متطلبات السوق من الشركة ارتفعت مع اقتراب إعلان نتائج الربع الأول من السنة المالية 2027 (F1Q27). غير أن السعر الحالي للسهم يعكس مضاعف ربحية GAAP لاثني عشر شهرًا قادمة (NTM) يبلغ نحو 27 مرة، لا يزال أقل من المتوسط التاريخي لـ Microsoft، البالغ نحو 28 إلى 29 مرة. وإذا نظرنا إلى التقييم بعد تعديله للنمو، يتضح هذا الخصم بشكل أكبر – حيث تبلغ نسبة مضاعف الربحية إلى النمو (P/E/G) للـ NTM حوالي 1.25 مرة، بينما كان المستوى التاريخي بين 1.9 و2.2 مرة. وبالنظر إلى توقعات السوق أن نمو أرباح Microsoft بعد السنة المالية 2027 سيتجاوز 20%، لا نزال نرى أن المخاطر والعوائد الخاصة بها جاذبة؛ ومع ذلك، ندرك أن ارتفاع التقييم وتحسن السرد السوقي يعني أن العتبة أمام مزيد من ارتفاع سعر السهم قبل إعلان نتائج F1Q باتت أعلى."