موديز تبقي على تصنيف فرنسا، وعمليات بيع السندات الفرنسية تتوقف مؤقتاً

⑴ هدأت موجة بيع السندات الحكومية الفرنسية مؤقتًا يوم الإثنين، بعد أن لم تُخفض Moody’s التصنيف الائتماني السيادي للبلاد، كما أن الاحتجاجات التي حدثت في نهاية الأسبوع لم تؤدِ إلى اضطرابات اجتماعية كما حدث في الأسبوع السابق، مما ساهم في تحسن معنويات السوق.⑵ تراجع عائد السندات الحكومية الفرنسية لأجل 10 سنوات بمقدار 4.5 نقطة أساس ليصل إلى 4.976%، وكان قد ارتفع يوم الخميس الماضي إلى 5.1415%، وهو أعلى مستوى منذ يونيو 2002.⑶ تقلص الفارق بين عوائد السندات الألمانية والفرنسية لأجل 10 سنوات بمقدار 5 نقاط أساس ليصل إلى 161 نقطة أساس، بعد أن بلغ هذا الفارق الأسبوع الماضي أعلى مستوى له منذ 2011، ما يدل على عودة الجاذبية النسبية للسندات الفرنسية بعد تخفيف الضغط على التصنيف.⑷ أبقت Moody’s مساء الجمعة الماضي على التصنيف الائتماني السيادي لفرنسا عند مستوى Aa3، مما منح الحكومة الفرنسية بعض الراحة؛ ويستند هذا التصنيف إلى فرضية أن فرنسا ستنفذ خطة لخفض العجز في الميزانية بحلول عام 2027، إلى جانب توقعات بانخفاض تكاليف التمويل وتخفيف التوترات الاجتماعية خلال الأشهر المقبلة.⑸ أكد محلل استراتيجيات أسعار الفائدة في بنك تجاري ألماني أنه بعد قرار Moody’s المفاجئ بالإبقاء مؤقتًا على التصنيف دون تغيير، من المتوقع أن تستفيد السندات الفرنسية أكثر من تخفيف ضغط التصنيف مؤقتًا، ومن المرجح أن يستمر هذا الزخم المريح حتى صدور قرار البنك المركزي الأوروبي.⑹ سيعلن البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس عن قراره بشأن السياسة النقدية، ويتوقع السوق بشكل عام أن يظل معدل الفائدة على الودائع دون تغيير، وتتركز الأنظار على تقييم الرئيسة Lagarde للآفاق الاقتصادية ومدى اهتمام البنك المركزي الأوروبي لتحركات بيع السندات الفرنسية وغيرها من دول منطقة اليورو ذات الديون المرتفعة، حيث تزداد المخاوف من أن البنك المركزي الأوروبي يولي مزيدًا من الاهتمام للآثار السلبية لارتفاع عوائد السندات طويلة الأجل.⑺ ارتفع عائد السندات الحكومية الألمانية لأجل 10 سنوات، والذي يُعتبر مؤشرًا لمنطقة اليورو، بمقدار 1.5 نقطة أساس إلى 3.357%، كما ارتفع عائد السندات الألمانية لأجل عامين، الأكثر حساسية لتبدلات التوقعات بشأن السياسة، بمقدار 2 نقطة أساس ليصل إلى 3.049%.⑻ في الأسبوع الماضي، مع تزايد شكوك المستثمرين العالميين حول استدامة الإنفاق الرأسمالي الضخم المرتبط ببناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، أصبحت السندات الألمانية واحدة من أبرز المستفيدين من تدفقات الأموال التحوطية، فيما تتركز الأنظار على مدى تأثير تصريحات البنك المركزي الأوروبي حول ارتفاع عوائد السندات طويلة الأجل على رصد الفوارق في الدول ذات الديون المرتفعة.