TACO Çərşənbə, amma bu dəfə Avropa həqiqətən zərər çəkdi

Morning FX

Gözlənildiyi kimi, köhnə Trump Avropaya əlavə tarif tətbiqi məsələsində yenidən “xəbəri geri çəkdi”. Şərqi səkkiz zonasında çərşənbə axşamı gecəsi keçirilən Davos Forumunda, Trump əvvəlki 10% tarif hədəsinin təxirə salındığını və Qrenlandiyanı hərbi güclə işğal etməyə çalışmayacağını bildirdi.

Şəkil: İsveçrədə Davos Forumu

Bunun əvəzinə, ABŞ və Avropa çox güman ki, Qrenlandiya məsələsində suverenlik təhlükəsizliyi, mineral ehtiyatlar və hərbi strategiyanı əhatə edən razılaşma çərçivəsi əldə edəcəklər, bunun arxasında Avropanın bir neçə ölkəsinin liderləri vasitəçilik edir. Ən pis nəticədən qaçınılsa da, bu çərçivə Avropanın maraqlarını zəiflədə bilər və mövcud dünya nizamı sarsılır.

Birinci, Davos Forumu yeni nizamın pərdəsini açdı

Bir çox ölkədən siyasi elitanın toplandığı Davos Forumu, 2026-cı il dünya siyasətinin başlanğıc nümayişidir.

İstər Kanada Baş naziri Karneynin ilk çıxışı, istərsə də ABŞ Ticarət Naziri Lutnikin yekun çıxışı olsun, heç biri Trump-ın çıxışına olan maraq qədər diqqət çəkmədi. O, İsveçrə dağlarına çatmamışdan əvvəl, hər kəs Qrenlandiya böhranı ilə bağlı narahat idi. Lakin axşam saatlarında,Trump hərbi güc istifadə etməyəcəyini bildirib və sonradan çıxışında bunu təsdiqlədi.

Şəkil: Narsisist tipli şəxsiyyət Trump

Trump çıxışa başladıqdan sonra, zalda ab-hava mürəkkəb idi, əksər insanlar onun özünü tərifləməsinə maraq göstərmirdi, lakin istənilən anda suverenlik təhdidi edə biləcəyinə görə bir qədər gərgin idilər.Trump ailəsi haqqında danışanda, alman və şotland kökləri olduğunu və Avropanı sevdiyini, lakin Avropanın “səhv yolda” olduğunu söyləyəndə tamaşaçılar əsl səhnənin başlamağını hiss etdilər.

“Avropanın seçim haqqı var. Siz ‘bəli’ desəniz, bu münasibəti yüksək qiymətləndirəcəyik. Yoxsa ‘yox’ desəniz, bu cavabı yadda saxlayacağıq.” Forumdan sonra Trump sosial mediada NATO ilə“gələcək razılaşması” çərçivəsinə nail olduqlarını elan etdi, lakin aydındır ki, bu razılaşma ABŞ maraqlarını önə çəkir vəQrenlandiyada hərbi baza və mineral ehtiyatlara sərmayədə üstünlük hüququnu ehtiva edir.

İkinci, TACO yenidən, bazar artıq əvvəlcədən bilirdi?

Hərbi və tarif təhdidlərinin hər ikisi ləğv edildikdən sonra risk əhval-ruhiyyəsi sürətlə bərpa olundu. Avstraliya dolları başda olmaqla yüksək Beta valyutaları bir gün ərzində ən çox yüksəldi və artıq 2024-cü ilin sentyabrından bəri ən yüksək səviyyəyə çatdı. ABŞ dövlət istiqrazlarının satışı da müvəqqəti dayandı, onillik ABŞ istiqrazlarının gəliri 5 baza bəndi azalaraq 4.25%-ə düşdü.

Şəkil: Avstraliya dolları və VIX qorxu indeksi arasında tərs əlaqə

Əksinə, təhdidin aradan qalxmasından faydalanmalı olan avro əks istiqamətdə ucuzlaşdı. Bu da bazarın bir neçə TACO əməliyyatından aldığı dərsdir: “Trump təhdid edəndə birbaşa dollarlaşmadan çıxış, təhdid geri çəkiləndə isə əsas göstəricilərə qayıtmaq”. Son bir ildə Trump təlimindən sonra treyderlər artıq kim daha tez reaksiya verəcəyinə və daha tez düşünəcəyinə çalışır.

Üçüncü, qısa yekun

(1) Trump Davos Forumunda TACO-nu yenidən səhnələşdirdi, lakin Avropaya qarşı ittihamları davam edir və əldə olunacaq razılaşma da Avropa üçün əlverişli deyil, dünya yeni nizama uyğunlaşmalı olacaq.

(2) Bazar Trump-dan daha tez düşünür, dollarlaşmadan çıxış hekayəsi müvəqqəti dayanır, avro isə əksinə ucuzlaşır. Risk əhval-ruhiyyəsi azaldıqdan sonra yüksək Beta valyutalar faydalanır, dollar indeksinin orta müddətli istiqaməti isə daha qeyri-müəyyəndir. Bundan əlavə, dünən gecə faiz dərəcələrinin və ehtiyat normalarının endirilməsi xəbəri nəticəsində yuan uzun mövqeləri bağlanıb, USDCNY təxminən 100 punkt qalxıb və bu, hələ də yüksək səviyyədə valyuta dəyişdirmək üçün imkan yaradır.