Morgan Stanley dolların bahalaşmasının artım riskləri fonunda tələ ola biləcəyi barədə xəbərdarlıq edir

Xülasə:

• Dollar İran münaqişəsi başladıqdan sonra ~2% artıb
• Artım təhlükəsiz sığınacaq tələbatı və enerji dinamikası ilə bağlıdır
• Morgan Stanley xəbərdarlıq edir ki, bu yüksəliş “bull trap” ola bilər
• Bazarlar böyümə üçün mənfi təsiri az qiymətləndirir
• Fed bu il iki dəfə faiz dərəcəsini endirəcəyi gözlənilir
• ECB enerji qaynaqlı inflyasiyaya qarşı faiz artırımı edə bilər
• Faiz fərqinin daralması USD üçün əks külək kimi nəzərdə tutulur
• Böyümə zəifləyərsə, dollar üçün enmə riski var

Morgan Stanley xəbərdarlıq edib ki, ABŞ dollarının son vaxtlar sürətli artımı uzun sürməyə bilər və mövcud güc “bull trap” olaraq başa çatacağı ehtimalı var, çünki əsas makro dinamikalar dolların əleyhinə dəyişir.

Dollar İran münaqişəsinin başladığı vaxtdan bəri təqribən 2% möhkəmlənib, bu artım təhlükəsiz sığınacaq tələbatı və daha yüksək enerji qiymətləri ilə dəstəklənir. Bu hərəkət eyni zamanda euro və yen kimi əsas valyutaların zəifləməsi ilə üst-üstə düşüb, çünki bazarlar artan geosiyasi risklər fonunda likvidlik və nisbi sabitlik axtarıb.

Amma Morgan Stanley strategləri bu yüksəlişin davamlı olmayacağını iddia edirlər. Onlar hesab edir ki, bazarlar münaqişənin qlobal böyüməyə mənfi təsirini az qiymətləndirirlər və bu təsir nəticədə ABŞ iqtisadiyyatına daha ağır yük gətirə bilər.

Bankın bu fikrinin əsas səbəbi, pul siyasəti fərqinin gözlənilən dəyişməsidir. Morgan Stanley gözləyir ki, Federal Reserve bu il iki dəfə faiz endirəcək, çünki böyümə zəifləyir, bu isə Avropa Mərkəzi Bankı-nın artan enerji xərcləri nəticəsində inflyasiyaya qarşı siyasəti sıxlaşdırmasına dair gözləntilərlə ziddiyyət təşkil edir.

Faiz fərqinin daralması, tarixən valyuta trendlərinin əsas hərəkətverici qüvvəsi olaraq, dollar üçün əks külək kimi nəzərdə tutulur. Gəlir üstünlüyü azalanda, ABŞ aktivlərini tutmaq üçün nisbi cazibə də zəifləyə bilər, xüsusilə böyümə ilə bağlı narahatlıqlar bazar hissiyatında üstünlük təşkil etməyə başlasa.

Bank bu son qiymət hərəkətini klassik “bull trap” kimi təsvir edir, yəni ilkin qazanc investorları cəlb edir, lakin sonra əsas fundamentallar bərpa olunanda trend tərsinə dönür.

Bazarlar bu fikrin təsdiqini gələn iqtisadi məlumatlar və mərkəzi bankın siqnalları vasitəsilə yaxından izləyəcək. Əgər böyümə riskləri reallaşsa və siyasət gözləntiləri uyğun şəkildə dəyişsə, dollar davam edən geosiyasi qeyri-müəyyənlik fonunda yenidən enmə təzyiqi ilə üzləşə bilər.