Qızıl 1978-ci ildəki super boğa bazarını təkrar edə bilərmi?

FX Veb July 24 xəbər verir—— Cümə günü (24 iyul), beynəlxalq spot qızıl qiyməti 4055 ABŞ dolları/unsiya ətrafında sabit qaldı, gün ərzində cüzi artımla 0.14% yüksəldi. Lakin orta və uzunmüddətli bazar məntiqinə əsaslanaraq, institusional investorlar qızılın gələcək qiymət dinamikasına hələ də optimist və yüksəliş yönümlü yanaşırlar. Qısa müddətli qiymət düzəlişi, yüksəliş dövründə normal enerji toplama prosesi kimi qiymətləndirilir, bu heç də "bull" bazarının sonu demək deyil. Sektor analitikləri konkret orta və uzunmüddətli qiymət proqnozu təqdim edirlər: Beynəlxalq qızıl qiymətinin 2026-cı ilin sonuna qədər 5000 ABŞ dolları/unsiya səviyyəsinə çatacağı gözlənilir, bu yüksəliş trendi davam edəcək və təxminən 2027-ci ilin sonunda daha 5600 ABŞ dolları/unsiya səviyyəsinə yüksəlməsi proqnozlaşdırılır.

Cümə günü (24 iyul), beynəlxalq spot qızıl qiyməti 4055 ABŞ dolları/unsiya səviyyəsində sabit qalaraq gün ərzində 0.14% yüksəldi. Lakin, bazarın orta və uzunmüddətli məntiqi fonunda, institusional investorlar qızılın gələcək qiymət dinamikasına hələ də optimist və yüksəliş yönümlü yanaşırlar. Qısa müddətli qiymət düzəlişləri, yüksəliş dövründə normal enerji toplama prosesi kimi qiymətləndirilir, bu heç də "bull" bazarının sonu demək deyil. Sektor analitikləri konkret orta və uzunmüddətli qiymət proqnozu təqdim edirlər: Beynəlxalq qızıl qiymətinin 2026-cı ilin sonuna qədər 5000 ABŞ dolları/unsiya səviyyəsinə çatması gözlənilir, bu yüksəliş trendi davam edəcək və təxminən 2027-ci ilin sonunda daha 5600 ABŞ dolları/unsiya səviyyəsinə yüksəlməsi proqnozlaşdırılır.



Tarixi dövr müqayisəsində, hazırkı qızıl bazarının ritmi 1978-ci ildəki vəziyyətlə yüksək dərəcədə oxşardır. 1978-ci ildə qızıl uzunmüddətli konsolidasiya dövrünü keçib, bazar dəyişkənliyin tam həzm olunmasından və yüksəliş enerjisinin toplanmasından sonra, müasir maliyyə tarixində ən güclü və sürətli super "bull" bazarını başlatdı. Həmin dövrdə bazarın əsas hərəkətverici amilləri: yüksək inflyasiya, qlobal geosiyasi risklərin artması və ümumi əmtəə bazarının "bull" dövrü idi. Hazırda bazar bu əsas pozitiv amilləri təkrarlayır, qızılın investisiya effektivliyi və risk gəlir nisbəti davamlı şəkildə artır və orta-uzunmüddətli kapitalı daim cəlb edir.

Bazar 2026-cı ilin qızıl trendini 1978-ci il ilə dərin müqayisə edir, əsas səbəb odur ki, iki "bull" dövrünün strukturu bir-birinə çox oxşardır: Həm indiki, həm də 1978-ci ildə qızıl bazarı uzunmüddətli "bull" dövrünün ortasında mərhələli geri çəkilmələrlə konsolidasiya keçirirdi, qısa müddətli dalğalanmadan sonra, bu uzun "bull" dövrünün ən güclü və maksimal artımlı son yüksəliş mərhələsini başlatdı.

1978-1980-ci illərin qızıl "bull" dövrü, qlobal əmtəə bazarının inkişaf tarixində ən tipik klassik trendlərdən biridir. Həmin dövrdə qlobal iqtisadiyyat stagflasiya ilə üzləşdi, iqtisadi artım zəif və qiymətlər davamlı yüksəlirdi, İrana inqilabın gətirdiyi geosiyasi təlatümlər və ikinci neft böhranı birləşərək, çoxlu mənfi iqtisadi amillərlə yanaşı, riskdən qorunmaq üçün aktivləri idarə edən faktorlara cəmləndi. Sadəcə bir il yarım ərzində, qızıl qiyməti 1978-ci ildə təxminən 200 ABŞ dolları/unsiyadan 1980-ci ilin yanvarında 850 ABŞ dolları/unsiyaya çatdı, bu 320%-dən çox artım deməkdir və qısa müddətdə qızılın tarixdə ən yüksək artım rekordunu qırdı, müasir maliyyə tarixində ən parlaq əmtəə "bull" bazarlarından biri oldu.



1979-cu il qızıl trendinin tam partladığı əsas bir döngə oldu, çoxlu fundamental pozitvlərin birləşməsi, neft, qiymətli metallar, sənaye metalları və kənd təsərrüfatı məhsulları üzrə qlobal əmtəə "bull" bazarını formalaşdırdı, qızıl riskdən qorunmaq və inflyasiyaya qarşı durmaq xüsusiyyəti sayəsində liderlik etdi, əsas hərəkətverici faktorlar bunlardır:

1. İkinci neft böhranı qlobal inflyasiyanı partlatdı. İrana inqilabdan sonra, İranın xam neft istehsalı və ixracı tamamilə iflic oldu, qlobal neft təchizatı kəskin şəkildə azaldı və beynəlxalq neft qiymətləri demək olar ki, ikiqat artdı. Neft qiyməti əsas sənaye dəyəri olduğundan, sürətli artım bütün təchizat zəncirinə yayıldı və qlobal inflyasiyaya səbəb oldu, ölkədəki qiymətlər tamamilə yüksəldi və sabit qiymət sistemi pozuldu, qızılın inflyasiyaya qarşı dövrünə əsaslı təməl qurdu.

2. Qlobal yüksək inflyasiya modeli tamamilə nəzarətdən çıxdı. Neft böhranı və pul artımı ilə birləşmiş təsirlər nəticəsində, ABŞ və Qərbi Avropanın bir çox inkişaf etmiş iqtisadiyyatlarında inflyasiya sürətlə iki rəqəmli həddə çatdı və pis inflyasiya bazar aktivlərinin dəyərini davamlı şəkildə aşındırdı. Fiat pulunun alış gücü ciddi şəkildə azaldı, cash, əmanət, istiqraz kimi ənənəvi sabit aktivlər davamlı olaraq devalvasiyaya uğradı, bazarın inflyasiyaya qarşı yüksək keyfiyyətli qoruyucu aktivi tələbini artırdı və qızılın alışı kəskin yüksəldi.

3. Dolların davamlı zəifləməsi fonunda kapital riskdən qorunmaq üçün digər istiqamətə yönəldi. İqtisadi stagflasiya, yüksək inflyasiya və ticarət defisitinin artması, dolların davamlı təzyiq altında aşağı enməsinə səbəb oldu və dolların kredit sistemi bazar tərəfindən geniş şəkildə şübhə altına alındı. Investorlar sadəcə dollarla qiymətləndirilən aktivləri tərk edərək, qızıl və gümüş kimi suveren kreditə bağlı olmayan sərt pulları geniş şəkildə saxladılar və onları əsas dəyər saxlama vasitəsi kimi istifadə edərək, qızılın qiymətini daha da artırdılar.

4. Geosiyasi risklərin birləşməsi riskdən qorunan alıcılığı yüksəltdi. İran inqilabı, Tehranda girov böhranı, Əfqanıstan müharibəsi kimi ardıcıl geosiyasi hadisələr baş verdi və qlobal siyasi quruluşda güclü pozulmalar yaratdı. Bazarın qeyri-müəyyənliyi ciddi şəkildə artdı, risk aktivlərinin volatilliyi yüksəldi, gəlirlər zəiflədi və kapitalın riskdən qorunma meyli tam müşahidə olundu, investorlar təhlükəsiz aktivlər olan qızıl kimi riskdən qorunma vasitəsinə axın etdilər.

5. Qlobal əmtəə "bull" bazarının sinerji effekti yarandı. Bu dövr sadəcə qızılın artımı deyil, bütün əmtəə növlərinin sistematik "bull" bazarı idi. Neft, sənaye metalları və kənd təsərrüfatı məhsulları eyni vaxtda gücləndi və çox güclü sektor sinerji yüksəlməsi yaradıldı, bazarın bütün əmtəə növlərini alması tendensiyası yayıldı və qızılın ikiqat artımı bu sinerji sayəsində baş verdi.


Hazırkı real vaxt bazar məlumatlarını nəzərə alaraq, qızılın qısa müddətli trendi dalğalı və təkrarlanan xarakter alıb, alıcı və satıcıların mübarizəsi intensivdir. Hazırda spot qızılın gün içi dəyişmə intervalı 3390-3405 ABŞ dolları/unsiyadadır, alış-satışdedə aydın birtərəfli trend yoxdur, bu tipik yüksək səviyyədə konsolidasiya bazarıdır və tam şəkildə 1978-ci il "bull" bazarı başlamazdan əvvəlki dalğalı konsolidasiya xarakterini əks etdirir. Son günlərdə təkrarlanan trend əsasən bazarın risk hissiyatının mərhələli bərpası, geosiyasi riskdən qorunma tələbinin qısa müddətli azalması ilə bağlıdır və bu az miqyaslı geri çəkilməyə səbəb olub, ancaq orta və uzunmüddətli əsas pozitiv məntiq dəyişməyib.

Yaxın zamanda baş tutacaq əsas bazar hadisələrindən, ABŞ-ın iyul inflyasiya məlumatları, Federal Reserve rəsmilərinin çıxışları kimi mühüm hadisələr qısa müddətli qızıl dalğalanmasına təsir göstərəcək, bazar inflyasiya məlumatlarını və pul siyasətini gözləyir. Hazırda Federal Reserve baza faiz dərəcəsini 4.5%-də sabit saxlayır, böyük faiz artımı və ya azalma gözlənilmir, pul siyasəti nisbətən yumşaqdır və qızılın orta-uzunmüddətli yüksəlişi üçün əlverişli monetar mühit yaradır. Eyni zamanda, ABŞ-ın iyun ayı topdan satış ehtiyatlarının artımı gözləniləndən az oldu, ikinci kvartalda əmək məhsuldarlığı nəzərəçarpacaq dərəcədə artıb, ABŞ iqtisadiyyatı zəif bərpa edir, stagflasiya ilk əlamətləri görünür və bu 70-ci illərdə "bull" bazarının makro fonuna uyğun gəlir.




(Spot qızıl gündəlik qrafiki Mənbə: Easy FX Veb)



Hazırkı makro mühit ilə 1970-ci illərin sonu arasında əsaslı ortaq məqamlar var: Qlobal geosiyasi qeyri-müəyyənlik davamlı yüksəlir, ölkələrdə suveren borc həcmləri artır, büdcə defisitləri genişlənir, qlobal mərkəzi banklar davamlı şəkildə qızıl ehtiyatlarını artırır, bazarın fiat puluna olan kredit etibarı zəifləyir və stagflasiya riski, pul kreditinin zəifləməsi, riskdən qorunma tələbinin artması üç əsas məntiq birləşərək, 1978-ci ildə "bull" trendi başlamazdan əvvəlki bazar mühiti ilə tam uyğun gəlir.

Lakin investorlar tarixlə müqayisəni rasional şəkildə, dialektik yanaşma ilə etməlidirlər, tarixdəki trendi kor-koranə təkrarlamaq olmaz. Hazırda qlobal pul siyasətinin strukturu, iqtisadi qloballaşmanın səviyyəsi, bazar ticarət mexanizmi və kapital axınının effektivliyi 70-ci illərdən prinsipial fərqlidir; həmin dövrdə pis inflyasiya hər yeri bürüdü, indi isə inflyasiya daha idarəolunandır və dalğalanma daha yumşaqdır, pul siyasətinin tənzimlənməsi isə daha yetkin və çevikdir. Buna görə də, bu "bull" bazarının artım ritmi, dalğalanma miqyası və dövrü tarixdəki trenddən fərqli olacaq, investorlar hazırkı bazar məlumatlarına və makro hadisələrə əsaslanaraq orta-uzunmüddətli trendə rasional şəkildə yanaşmalıdırlar.