“Storage üçlüyü” ilin ərzində sürətlə yüksəldikdən sonra, AI super dövrü nə qədər davam edə bilər?

Son bir ildə yaddaş çip şirkətləri güclü bir artım dövrü yaşadı və bu, çip qiymətlərinin sürətlə yüksəlməsi, mənfəət marjlarının genişlənməsi və sərbəst pul axınının yüksək olması ilə dəstəkləndi. Bu tendensiyanın təsiri ilə Micron Technology (MU.US), SanDisk (SNDK.US) və SK Hynix (ABŞ IPO-sundan əvvəl) şirkətlərinin qiymətləri il ərzində parabolik şəkildə artdı. Son bir ildə Micron-un toplam artımı 700%-dən çox olub, SanDisk-in isə eyni dövrdə inanılmaz 3400% artım baş verib; SK Hynix Koreya birjasında olan səhmləri də 600% artımla qeyd edilib. İyul ayında bazarda kəskin eniş olsa da, avqustda yaddaş bazarı yenidən canlanmağa başladı. Bazar bu mövzuya şübhə ilə yanaşır və yaddaşın super dövrünün nə qədər davam edəcəyini sorğulayır.

Bu yaddaş super dövrü, birbaşa olaraq süni intellekt infrastrukturunun geniş miqyasda qurulmasından qaynaqlanır və bu isə ciddi təklif-tələb balanssızlığı yaradıb. Yaddaş bazarı əsasən iki seqmentə bölünür: DRAM (dinamik təsadüfi yaddaş, çox qısa müddətli məlumatların saxlanması üçün) və NAND flaş yaddaş (uzun müddət məlumatın saxlanması üçün). Bu iki seqmentdə də, AI ilə bağlı tələbin sürətli artımı müşahidə olunur.

Hazırda bazarın ən güclü sürücüsü yüksək bant genişlikli yaddaşdır (HBM). Bu texnologiya GPU və digər AI çipləri ilə birlikdə paketlənir və gecikmə ilə enerji istehlakını azaltmaq üçün nəzərdə tutulub. HBM, bütün AI sənaye zəncirində ən mühüm dar boğazlardan birinə çevrilib. Buna görə də, SK Hynix, Samsung və Micron, DRAM sahəsindəki üç nəhəng, demək olar ki, bütün resurslarını tələbi qarşılamaq üçün yönləndirir və bu da DRAM bazarında təklifin daralmasına və qiymətlərin yüksəlməsinə səbəb olur.

Eyni zamanda, flaş yaddaş böyük həcmli korporativ SSD-lərdə istifadə edilir və bu, məlumatların öyrədilməsi üçün lazım olur. Üç əsas yaddaş şirkəti pandemiyadan sonra NAND bazarında ciddi bir eniş yaşadığı üçün istehsalı azaltmış və resurslarını DRAM-a yönəltmişdi. İndi isə HBM-ə tam sadiqdirlər və bu da flaş yaddaşın təklifinin məhdud olması ilə nəticələnir. Əvvəllər evdə qalmaq əmri elektron istehlak məhsulları (flaş yaddaş istifadəçiləri üzrə əsas bazar) üçün tələbi ani olaraq yüksəltmişdi, lakin məhdudiyyətlər aradan qalxdıqdan sonra bu bazar tez soyudu.

Tarixi təcrübə bazarın bir gün çökəcəyini göstərir, lakin bu dəfə vəziyyət bir qədər fərqli görünür. Keçmiş təcrübələrə əsasən, yaddaş çip bazarı dövrü dəyişmələrdən qaça bilmir – bumu dövrü təklifin genişlənməsi ilə müşayiət olunur, nəticədə təklif tələbi üstələyir və qiymətlər aşağı enir. Lakin bu dəfəki dövründə bəzi qeyri-adi xüsusiyyətlər var.

Əvvəlcə, AI infrastrukturuna olan tələbat daim artır və bunun yavaşlama əlamətləri yoxdur. İkincisi, yaddaş istehsalçıları, xüsusilə HBM sahəsində çalışanlar, zavod gücü çatışmazlığı yaşayır və bir neçə faktor təklifin artmasını məhdudlaşdırır: HBM və müasir məntiq çipləri (GPU kimi) istehsalı üçün vacib olan ekstremal bənövşəyi ultrabənövşəyi (EUV) litografiya avadanlıqlarının istehsal həcmi məhduddur; HBM üçün lazım olan wafer istehsalı adi DRAM-dan üç dəfə çoxdur; və yeni təmiz otaqların qurulması üçün uzun hazırlıq müddəti tələb olunur. Sonda, bütün yaddaş şirkətləri – o cümlədən SanDisk kimi yalnız flaş yaddaş istehsalçıları – misli görünməyən şəkildə uzunmüddətli təchizat müqavilələri bağlayıb.

Ümumilikdə, DRAM və NAND yaddaş dövrünün artım mərhələsi hələ qarşıda görünür və hazırki səhm qiymətləri bu perspektivi tam əks etdirmir. Yaddaş çip istehsalçıları AI sektorunda əsas investisiya obyektləri olaraq qalmağa davam edəcək.