Federal Rezerv üç il sonra ilk dəfə faizləri artırdı! Walsh sərt mövqe nümayiş etdirdi və bu il daha 25 baza punktu artırıla bilər

Zhitong Maliyyə APP-in məlumatına görə, ABŞ Federal Rezervi çərşənbə günü əsas faiz dərəcəsini 25 baza bənd artıraraq 3.75%-4.00% intervalına yüksəltdi, bu 2023-cü ilin iyul ayından bəri ilk faiz artımıdır. Yeni Federal Rezerv sədri Walsh iclasdan sonra vurğuladı ki, son inflyasiya göstəriciləri potensial qiymət təzyiqlərinin əhəmiyyətli dərəcədə yaxşılaşmasını göstərmir. Son "dot plot" da açıq şəkildə hawkish istiqamətə hərəkət edib, əksər məmurlar bu il ən azından bir dəfə də faiz artırılmasının lazım olduğunu gözləyirlər.

Bu artım Federal Açıq Bazar Komitəsinin (FOMC) yekdil qərarı ilə qəbul edildi. Federal Rezerv siyasət bəyanatında qeyd edib ki, ABŞ-da iqtisadi fəaliyyət möhkəm templə genişlənməyə davam edir, ölkə daxili xərclər müqavimətli olaraq qalır, məhsuldarlıq artımı güclüdür, kapital yatırımları möhkəmdir, məşğulluq artımı ilə əmək bazarı artımı əsasən uzlaşıb, işsizlik dərəcəsi isə az dəyişib; eyni zamanda, inflyasiya yüksək səviyyədədir və bu siyasət tədbiri inflyasiyanın 2%-lik hədəfə daha vaxtında qayıtmasına kömək edəcək.

Walsh mətbuat konfransında qeyd etdi ki, Federal Rezerv bu dəfə "bir hissə asanlaşdırıcı siyasəti geri götürüb", məqsədi maliyyə və kredit mühitinin yekun siyasət hədəflərinə daha uyğun olmasını təmin etməkdir. O xüsusilə vurğuladı ki, hazırda hələ də çox sayda mal və xidmət kateqoriyasının qiymətləri illik 3% dən yüksək templə artır və bu yay inflyasiya göstəriciləri onu potensial inflyasiya trendinin əhəmiyyətli dərəcədə yaxşılaşdığına inandırmadı.

Son bir sıra inflyasiya göstəriciləri Federal Rezervin siyasəti yenidən sərtləşdirməsi üçün əsasları gücləndirdi. Avqustda əsas inflyasiyanın artımı gözləntiləri aşdı, bazarda narahatlıq yaratdı ki, qiymət təzyiqləri tariflər və enerji qiymətləri şokundan daha geniş sahələrə yayılır. Federal Rezervin ən son proqnozları göstərir ki, 2026-cı ildə PCE inflyasiya dərəcəsinin medianı 3.7%, əsas PCE inflyasiya dərəcəsi isə 3.4% olacaq; ən diqqətəlayiq məqam budur ki, məmurlar indi ümumi PCE inflyasiyanın yalnız 2029-da 2%-ə qayıdacağını gözləyirlər, əvvəlki proqnozdan daha da gecikdirirlər.

"Dot plot" hawkish oldu, il ərzində əlavə 25 baza bənd artım ola bilər

Faiz artımının özündən daha çox, bazar Federal Rezervin elan etdiyi gələcək siyasət siqnallarına diqqət yetirir.

Son iqtisadi proqnozlar göstərir ki, Federal Rezerv məmurları 2026-cı ilin sonu üçün Federal Fondlar dərəcəsinin median proqnozunu iyun ayındakı 3.8%-dən 4.1%-ə yüksəltdilər. Dot plot-a baxdıqda, faiz proqnozu təqdim edən 18 məmurdan 16-sı bu il sonu faiz dərəcəsinin cari artımdan yüksək olacağına inanır, 12-si isə il sonu median faiz dərəcəsinin 4.125% olacağını proqnozlaşdırır, bu da hədəf intervalının 4.00%-4.25%-ə çatacağı deməkdir; daha 4 nəfər isə dərəcənin daha da yüksələcəyini gözləyir.

Bu o deməkdir ki, bu həftə 25 baza bəndlik faiz artımından sonra, Federal Rezervin daxilində bu il heç olmasa bir dəfə əlavə faiz artımına dəstəyi nəzərəçarpacaq dərəcədə güclənib. Müqayisə üçün, iyunda yalnız 6 məmur 2026 boyunca ən azı iki dəfə faiz artımını gözləyirdi. Walsh bu dəfə də iyunda olduğu kimi öz faiz proqnozunu təqdim etmədi.

2027-ci il üçün, dərəcə proqnozunun medianı 4.1%-dir, bu, median baxımdan Federal Rezervin gələn il faiz dərəcəsini dəyişmədən saxlaya biləcəyini göstərir. Amma məmurlar arasında əhəmiyyətli fikir ayrılığı var, bəzi qərarvericilər əlavə sərtləşdirmənin yenə də lazım ola biləcəyinə inanırlar.

Kanada İmperiya Kommersiya Bankının Kapital Bazarları Strategiya eksperti Noah Buffam bildirib ki, son dot plot açıq hawkish səciyyə daşıyır və Federal Rezerv məmurları faiz dərəcələrinin neytral səviyyəyə qayıtma sürətinin əvvəlki bazar gözləntilərindən daha ləng olacağını gözləyir, bu da dolların güclənməsində vacib amildir.

Dollar və ABŞ müqavilə gəlirləri artır, riskli aktivlər təzyiq altında

Hawkish siyasət siqnalı sürətlə maliyyə bazarına ötürüldü. Federal Rezerv qərarını açıqladıqdan sonra, pul siyasətinə ən həssas olan iki illik ABŞ müqavilə gəliri sürətlə artdı, bir anda 4.71%-ə çatdı və qərardan əvvəl 10 baza bənddən çox yüksəldi; on illik müqavilə gəliri isə 5% ətrafında dəyişirdi. Dollar eyni vaxtda gücləndi, Bloomberg Dollar Spot Index bir anda 0.5% artdı və 14 avqustdan bəri ən yüksək səviyyəsinə çatdı.

Valyuta bazarında da açıq reaksiyalar müşahidə olundu. İngilis funtu dollar qarşısında bir anda 0.7% azaldı və G10 valyutaları arasında ən zəif göstəricilərdən birini sərgilədi; yen dollar qarşısında bir anda 0.5% azaldı və 155.94-ə çatdı. Fransanın Kreditan Agricole Bankının G10 Valyuta Araşdırmaları və Strategiya rəhbəri Valentin Marinov da Walsh-ın çıxışının hawkish olduğunu qeyd etdi və bu, dollara əlavə güc verdi.

ABŞ fond bazarı isə Walsh-ın mətbuat konfransı zamanı daha çox düşüş nümayiş etdirdi. Göstəricilər göstərir ki, Dow Jones sənaye orta göstəricisi çərşənbə günü təxminən 1.2% azaldı, S&P 500 indeksi təxminən 0.45% düşdü, Nasdaq indeksi isə ticarət sonunda demək olar ki, dəyişməz qaldı; iki illik ABŞ müqavilə gəliri sonda təxminən 4.73%-ə çatdı, on illik gəlir isə təxmini 5%-ə yaxınlaşdı.

Bazar, əslində, bu artımı çoxdan gözləyirdi. Qərardan əvvəl, avqust inflyasiya göstəriciləri qiymət təzyiqlərində nəzərəçarpacaq azalma göstərmədiyinə görə, treyderlər Federal Rezervin 25 baza bənd faiz artımı şansını 90%-dən çox qiymətləndirirdi. Lakin dot plot il ərzində əlavə faiz artımı ehtimalını göstərdikcə, investorlar ABŞ faiz dərəcəsinin daha uzun müddət yüksək olaraq qalma riskini yenidən qiymətləndirməyə başladılar.

"Obligasiya kralı" Gundlach: Federal Rezerv bir dəfəlik 50 baza bənd artım etməli idi

Əhəmiyyətli məqamlardan biri də odur ki, Wall Street-in tanınmış investorları Federal Rezervin bu dəfəki 25 baza bənd faiz artımının kifayət qədər güclü olmadığını düşünür.

DoubleLine-in banisi və "yeni obligasiya kralı" adlanan Gundlach bildirib ki, Federal Rezerv çərşənbə günü əslində bir dəfəlik 50 baza bənd artım etməli idi, sonra növbəti addımları sonrakı iqtisadi göstəricilərə uyğun müəyyənləşdirməli idi. O hesab edir ki, daha böyük artım Federal fond dərəcəsini daha sürətli şəkildə obligasiya bazarının əks etdirdiyi dərəcə səviyyəsinə yaxınlaşdırardı.

Gundlach göstərib ki, iki illik ABŞ müqavilə gəliri əvvəllər Federal fond dərəcəsindən 100 baza bənddən çox yüksək idi. İki illik müqavilə gəliri adətən bazarın qısamüddətli siyasət faiz dərəcəsi gözləntilərini əks etdirdiyindən, o hesab edir ki, obligasiya bazarı əslində Federal Rezervə əvvəlcədən daha çox siyasət sərtləşdirilməsinə ehtiyac olduğunu siqnallaşdırıb.

Gundlach həmçinin bildirib ki, bazar və qərarvericilər ABŞ qarşısında inflyasiya problemlərinə layiqincə diqqət yetirmirlər. Walsh-ın mətbuat konfransında ABŞ fond bazarının düşüşünün artmasını təəccübləndirici saymır.

İnflyasiya hələ də siyasət məğzi olaraq qalır, Federal Rezervin sərtləşmə dövrü hələ bitməyib

Bu qərar həm də Walsh-ın may sonunda Federal Rezerv sədri olması ilə ilk böyük siyasət dönüşünü işarə edir. ABŞ Prezidenti Trump əvvəllər ardıcıl olaraq faiz dərəcəsinin azaldılmasını tələb etmiş və açıq şəkildə ABŞ borclanma xərclərinin dünya üzrə ən aşağı səviyyədə olmalı olduğunu bildirmişdi, Federal Rezerv isə bu dəfə yekdil olaraq faiz dərəcəsini artırmaq qərarı aldı. Walsh, jurnalistlərin Trump-a nə mesaj göndərmək istədiyi sualına gəlincə, hər iki arasında müzakirəyə əlavə şərh vermədi.

Federal Rezervin özünün yayımladığı siqnallara əsasən, hazırkı siyasət məğzi hələ də inflyasiyanı nəzarət altında saxlamağa yönəlib. Rəsmi bəyanat qeyd edir ki, inflyasiya hələ də yüksəkdir, eyni zamanda iqtisadi fəaliyyət möhkəm qalır, kapital yatırımları güclüdür, məşğulluq bazarında açıq zəifləmə yoxdur, bu isə Federal Rezervin qiymət təzyiqini daha yüksək faiz dərəcəsi ilə azaltmağa hələ də imkanının olduğunu göstərir.

Daha önəmlisi odur ki, bazar əvvəllər Walsh-ın vəzifəyə gəlməsi ilə faiz dərəcəsi azaldılacağını gözləsə də, dot plot göstərir ki, Federal Rezervin siyasət yolu "daha yüksək, daha uzun müddət" istiqamətində dəyişir: 2026-cı ilin sonu üçün Federal fond dərəcəsinin median proqnozu 4.1%-ə yüksəlib və əksər məmur il ərzində ən azı bir dəfə daha faiz artımını dəstəkləyir; eyni zamanda, inflyasiyanın 2% hədəfinə qayıdacağı vaxt 2029-a qədər uzadılıb.

Bu o deməkdir ki, bu həftəki 25 baza bəndlik artım ehtimal ki, tək, izolyasiya edilmiş siyasət dəyişimi deyil. Sonrakı açıqlanacaq inflyasiya, məşğulluq və enerji qiymətləri göstəriciləri, Federal Rezervin bu ilin sonlarında siyasəti sərtləşdirməyə davam edib-etməməsinə qərar verməkdə əsas rol oynayacaq.