Demokratlar Konqresdə qələbə qazandıqdan sonra investorların ən çox diqqət etdiyi 12 məsələ

Demokratlar ABŞ-ın aralıq seçkilərində qətiyyətli qələbə qazandılar, yalnız Konqresin hər iki palatasının nəzarətini geri aldılar, həm də bir neçə ənənəvi Respublikaçı seçici bazasında irəliləyiş əldə etdilər. ABŞ siyasi mənzərəsi əsaslı dəyişikliklərlə üzləşir və Trump administrasiyasının növbəti iki il üçün siyasət gündəliyi daha ciddi məhdudiyyətlərlə qarşılaşacaq.

Xinhua Agentliyinin ABŞ mediasına istinadla verdiyi məlumatlara görə, Demokratlar yalnız Konqresdə Nümayəndələr Palatasının nəzarətini əldə etməyəcək, həm də ardıcıl bir neçə əsas ştatda Respublikaçıları məğlub edərək Senatda kreslolar qazanacaqlar.

Demokratların konqresdəki uğurları aydınlaşdıqdan sonra ABŞ fond bazarı fyuçersləri bir müddət kəskin düşdü, lakin investorlar seçkilərin nəticələrini tədricən həzm etdikcə, bazar ruhu tez bərpa olundu, əsas indeks fyuçersləri itirdiyini geri qazandı, Nasdaq 100 indeksi fyuçersləri düşməkdən qalxmağa başladı, Dow fyuçersləri isə 1%-dən çox artım göstərdi. Eyni zamanda, ABŞ-dakı dövlət istiqrazları gücləndi, dollar zəiflədi, qızıl isə yenidən 4000 dolların üzərinə çıxdı.

Saxo Bankının tədqiqat qrupu hesab edir ki, bu seçki ABŞ bazarını yeni siyasət mühitinə sürük edəcək. Bank investorların ən çox diqqət yetirdiyi büdcə siyasəti, AI investisiya gəlirləri, dolların istiqaməti və qlobal aktivlərin bölüşdürülməsi kimi 12 sualı nəzərdən keçirib.

1. Demokratların Konqresi süpürməsi ABŞ iqtisadiyyatı və maliyyə bazarları üçün nə deməkdir?

Ən vacib dəyişiklik odur ki, Vaşinqtondakı siyasət mühiti nisbətən yekdil gündəlikdən siyasi çıxılmaz vəziyyətə keçir.

Trump hələ də ABŞ prezidenti olaraq qalır, lakin Demokratlar Konqresin hər iki palatasını nəzarətdə saxlayacaqlar ki, bu da onun qanunvericilik gündəliyini, xüsusilə də vergilər, büdcə stimulu və dövlət xərcləri sahəsində əhəmiyyətli dərəcədə məhdudlaşdıracaq. Ancaq Demokratlar siyasəti istədikləri kimi dəyişə bilməzlər, çünki Trump hələ də prezidentin veto hüququna malikdir.

Beləliklə, növbəti iki ildə daha çox ehtimal olunur ki, siyasi qarşıdurmalar daha da artacaq, Konqresin nəzarəti güclənəcək və qanunvericilik çıxılmaz vəziyyətə düşəcək, hazırkı siyasətin dərhal və tamamilə dəyişməsi isə mümkün deyil.

Bazar üçün bu, gələcək büdcə stimulu ilə bağlı qeyri-müəyyənliyin artması, tənzimləmə siyasətinin qeyri-müəyyənliyinin də yüksəlməsi deməkdir.

Bugünkü bazarın nəticələri də bu narahatlıqları müəyyən dərəcədə əks etdirir.

ABŞ fond bazarı fyuçersləri bir müddət kəskin düşdü, bu da investorların ABŞ texnologiya sektoru tənzimləməsində sərtlik və büdcə siyasətində dəyişikliklərlə bağlı narahatlığını əks etdirir. Eyni zamanda, ABŞ dövlət istiqrazları artdı, dollar zəiflədi, bu da bazarın gələcək Amerika büdcə genişləndirilməsi və iqtisadi artım yollarını yenidən qiymətləndirdiyini göstərir.

2. Bu, Trump-ın iqtisadi gündəliyinin sona çatdığı deməkdirmi?

Daha dəqiq desək, məhdudlaşdırılır, tamamilə ləğv edilmir.

ABŞ Konqresi və Ağ Ev müxtəlif siyasət alətlərinə sahibdir, Demokratların Konqresi nəzarət etməsi Trump administrasiyasının bütün siyasətini birbaşa sona çatdırmır.

Ətraflı baxaq:

• Vergi və büdcə stimulu: Yeni vergi güzəştləri və genişmiqyaslı xərclər planları qəbul etmək daha çətin olacaq, lakin mövcud vergi qanunları avtomatik olaraq ləğv olunmur.

• AI və texnologiya sektorları: Konqres tənzimləmə yoxlanışını gücləndirə və yeni təşviqləri məhdudlaşdıra bilər, lakin geniş tənzimləmə qanunvericiliyi hələ də prezidentin veto hüququndan keçə bilməz.

• Ticarət və tariflər: Trump hələ də əhəmiyyətli icra səlahiyyətlərinə malikdir, baxmayaraq ki, bu səlahiyyətlər hüquqla məhdudlaşdırılır. Demokratların Konqresi nəzarət etməsi tarif risklərinin aradan qalxması demək deyil.

• Enerji və geosiyasi: Ağ Ev hələ də xarici siyasət, sanksiyalar və hərbi qərarlarda əsas təsir gücünə malikdir.

• Kadr təyinatları: Əgər Demokratlar Senatı nəzarətdə saxlayarsa, Trump-ın təyin etdiyi hakimlər və yüksək səlahiyyətli şəxslərin təsdiqlənməsi daha çətin olacaq.

Həqiqətən diqqət edilməli məqam odur ki, siyasi qarşıdurmalar büdcə xərcləri mübahisəsi, hökumət bağlanma təhlükəsi və borc limitlərinə görə bazar dalğalanmalarına çevrilə bilər.

Saxo Bank hesab edir ki, bazar həddindən artıq tez Demokratların Konqresi nəzarət etməsini ABŞ-ın iqtisadi artımının zəifləməsi ilə əlaqələndirir. Hazırkı siyasət çərçivəsinin böyük hissəsi hələ də mövcuddur və özəl sektor investisiya dövrü də davam edir.

3. Demokratlar Konqresi süpürdükdən sonra inflyasiya və faiz dərəcələri aşağı düşəcəkmi?

Büdcə stimulu imkanları daralır və bu, ABŞ dövlət istiqrazı gəlirlərində bəzi yüksəlmə təzyiqlərini azaltmağa səbəb ola bilər, lakin inflyasiya perspektivi bu qədər sadə deyil.

Əgər gələcəkdə yeni büdcə istisna stimulu ehtimalı azalsa, bazarın ABŞ dövlət istiqrazı emissiyası və uzunmüddətli finans tələbi gözləntiləri də aşağı düşə bilər. Bu, seçki nəticələri aydınlaşdıqca ABŞ dövlət istiqrazı gəlirlərinin düşməsini izah etməyə kömək edir.

Bu gün ABŞ dövlət istiqrazları gücləndi, 10 illik dövlət istiqrazı gəliri Asiya ticarət dövründə bir müddət təxminən 5-6 faiz dəqik azaldı, bu, bazarın gələcək büdcə genişlənməsi imkanlarının zəiflədiyinə dair gözləntini əks etdirir.

Lakin büdcə stimulu zəifləməsi inflyasiyanın mütləq azalması demək deyil. Tariflər, enerji qiymətləri, əmək haqqı və təchizat məhdudiyyətləri hələ də qiymətləri yüksəldə bilər.

Federal Rezerv üçün seçki nəticəsi siyasət məqsədini dəyişməyəcək. Əgər iqtisadi artım zəifləsə, lakin inflyasiya hələ də yüksək olsa, monetar siyasətin qərarı daha mürəkkəb ola bilər.

İnvestisiya baxımından, ABŞ dövlət istiqrazları iqtisadi artım gözləntiləri zəiflədikcə faydalana bilər, lakin davamlı yüksəliş tendensiyası üçün iqtisadi məlumatlar və inflyasiya trendi dəstək verməlidir, yalnız seçki nəticəsindəki qısamüddətli hiss dəyişiklikləri kifayət deyil.

4. Niyə texnologiya və AI səhmləri əsasən təsir altına düşür?

Bu seçki əvvəlcədən başlamış olan AI investisiya məntiqinin yenidən qiymətləndirilməsini sürətləndirir.

Aralıq seçkilərdən əvvəl, texnologiya sektoru artıq yüksək qiymətləndirmə, böyük kapital xərcləri və AI investisiyalarının nə qədər tez gəlirə çevrilə biləcəyi problemləri ilə qarşılaşırdı. Demokratların Konqresi nəzarətdə saxlaması bu narahatlıqlara yeni amil əlavə edir: tənzimləmə yoxlanışı.

Əsasən üç risk mövcuddur:

• Tənzimləmə yoxlanışı artacaq: Konqres AI şirkətlərini daha çox araşdıracaq, bazar rəqabəti, istehlakçı müdafiəsi, məlumatların gizliliyi və model təhlükəsizliyi sahələrini əhatə edəcək.

• Məlumat mərkəzləri daha çox məhdudiyyətlər altında olacaq: Məlumat mərkəzlərinin elektrik enerjisi istehlakı, şəbəkə xərcləri, su istifadəsi və layihə təsdiqləri daha ciddi yoxlanacaq. Yerli cəmiyyətlərin müqaviməti xərcləri artıra və layihə prosesini gecikdirə bilər.

• Kapital xərcləri daha ciddi nəzərdən keçiriləcək: Tənzimləmə mühiti daha sərt olacaq, investorlar AI infrastrukturunun maliyyələşdirmə imkanlarına və gəlir perspektivlərinə daha yüksək tələblər qoyacaq.

Bundan başqa, Konqresin yoxlanışı AI təhlükəsizlik standartları, müstəqil model qiymətləndirilməsi və məlumat mərkəzi inkişaf etdiricisinin hesabat mexanizminin inkişafına səbəb ola bilər.

Bugünkü Asiya texnologiya səhmlərinin performansı bu narahatlıqları artıq əks etdirir. Koreya fond bazarı bir müddət təxminən 4% düşdü, Yaponiya fond bazarı da AI ticarətinin soyumasının təsiri altına düşdü. Investorlar narahatdır ki, əgər Demokratlar daha sərt AI tənzimləməsini irəli sürərsə, məlumat mərkəzi tikintisi və əlaqəli infrastruktur investisiyaları təsirlənə bilər.

Lakin, bu, ABŞ-da tam olaraq AI əleyhinə siyasətə keçid demək deyil. Hər iki partiyanın ABŞ-ın AI üstünlüyünü qorumaqda ciddi ortaq marağı var.

Saxo Bank hesab edir ki, bu siyasi dəyişiklik AI sektorunun qiymətləndirilməsinin yenilənməsinə katalizator rolunu oynayır, lakin daha dərin problemlər investorların artıq təkcə AI xərclərinin artmasına görə mükafat vermək istəməməsidir — onlar investisiya gəlir yollarını açıq görmək istəyirlər.

5. Bu o deməkdirmi ki, AI bumu dövrü bitir?

Xeyr, lakin AI sektorunda investisiya genişlənməsi dövründən gəlirlilik dövrünə keçid baş verir.

Əvvəllər şirkətlər AI gücünü və infrastrukturunu genişləndirdikcə bazar tərəfindən mükafatlandırılırdı. İndi investorlar daha ciddi suallar verir: bu genişlənmənin maliyyə yükü kimə düşür? Nə qədər borc olur? Yeni istehsal gücü gəlirə çevrilməsi üçün nə qədər vaxt lazımdır? Sonda AI sənaye zəncirində iqtisadi gəliri kim əldə edəcək?

Saxo Bank AI investisiya obyektlərini üç kateqoriyaya bölür:

Birinci kateqoriya: Yetkin sektor liderləri.

Bunlara gəlirli platforma şirkətləri, əsas çip tədarükçüləri və yaddaş istehsalçıları daxildir. Bu şirkətlərin balansları daha sağlamdır, tələbat da daha aydındır, buna görə riskə qarşı müqavimət gücləri daha yüksəkdir, lakin qiymətlərin daralmasından tam sığortalanmırlar.

İkinci kateqoriya: Kapital intensiv infrastruktur şirkətləri.

Bunlara məlumat mərkəzi inkişaf etdiriciləri və yüksək leverajlı hesablama gücü tədarükçüləri daxildir. Bu şirkətlər daha böyük maliyyələşmə, elektrik enerjisi və tənzimləmə riskləri ilə üzləşirlər, biznes modeli isə davamlı artan kapital xərclərinə əsaslanır.

Üçüncü kateqoriya: AI tətbiq şirkətləri.

Bu şirkətlər AI-ı istehsal səmərəliliyi, mənfəət marjası və müştəri təcrübəsini yaxşılaşdırmaq üçün istifadə edir, lakin bütün AI infrastrukturunun tikintisi üçün böyük xərcləri öz üzərlərinə götürməyə ehtiyacları yoxdur.

Saxo Bank hesab edir ki, AI investisiyalarının növbəti mərhələsi üçüncü kateqoriyada olan şirkətləri daha çox seçəcək, birinci kateqoriyaya isə seçməli investisiya olacaq.

Bu, həmçinin o deməkdir ki, gələcəkdə ən yaxşı AI investisiya imkanları ənənəvi yarımkeçiricilər və ultra miqyaslı bulud hesablaması şirkətləri ilə məhdudlaşmayacaq.

6. İndi ABŞ texnologiya səhmlərini ucuzdan almaq üçün bir şansdır?

Saxo Bank hesab edir ki, seçməli şəkildə investisiya etmək mümkündür, amma yalnız səhmlərin ucuzlaşmasına görə bütün texnologiya sektorunu almaq məsləhət deyil.

Texniki baxımdan, Nasdaq 100 indeksi fyuçerslərinin 14 günlük nisbətən güclü indeks (RSI) artıq 30-a yaxınlaşır və əks-satılan bölgəyə daxil olur. Bu, qısamüddətli bir canlanma üçün şərait yarada bilər, xüsusilə bazar mövqeləri həddindən artıq cəmləşdikdə və investorlar emosiyaları zəifləndikdə. Digər tərəfdən, Nasdaq fyuçersləri artıq 200 günlük orta xətin aşağısına düşüb, bu isə texniki satış və yeni qısa mövqe açılmasının bazar dalğalanmasını uzada bilər.

Bugünkü ABŞ fond bazarı fyuçerslərinin ən başı aşağıya düşüb sonra itirdiyini geri qaytarması bazarın çox tez dəyişən dinamizmini göstərir. Amma qısamüddətli canlanma AI investisiya məntiqinin bərpa olunması demək deyil.

Əsas məsələ texniki canlanmanı əsaslı yenidən qiymətləndirmədən ayırmaqdır.

Uzunmüddətli investorlar üçün Saxo Bank daha çox gəlirli, sağlam balans, güclü müştəri bazası olan və davamlı pul axını yaradan AI lider şirkətlərini seçməyi üstün tutur. Müqayisə üçün, kapital xərclərinə davamlı artan asılılığı olan, maliyyələşmə kanalları açıq olan yüksək leverajlı infrastruktur şirkətlərinə isə daha ehtiyatla yanaşmaq lazımdır.

Investisiyaçılar həmçinin düşünməməlidir ki, ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirləri aşağı düşərsə, bütün artım səhmləri mütləq xilas olacaq. Daha aşağı diskont dərəcəsi qiymət çatdırır, lakin şirkət gəlir gözləntiləri pisləşərsə, bu dəstək əks-təsir oluna bilər.

Saxo Bankın tövsiyəsi: mərhələlərlə və seçməli şəkildə keyfiyyətli aktivləri almaq, dəqiq ucuzdan almağa çalışmaq deyil. O cümlədən Nvidia-nın açıqlayacağı hesabatlarla birgə, şirkətlərin gəliri seçki nəticəsindən daha ciddi AI investisiya məntiqlərini sınayacaq.

Wall Street xəbər portalının keçmiş yazısına görə, Morgan Stanley-nin baş ABŞ fond strategişti Mike Wilson da oxşar qiymətləndirmə verib.

Wilson bazar ertəsi müştəri raportunda qeyd edib ki, ABŞ aralıq seçkiləri nəticəsi nə olursa olsun, klassik bir “təmizləmə hadisəsi” (Clearing Event) ola bilər. Seçki başa çatsa, bazarın qeyri-müəyyənliyi xeyli azalacaq və yüksək keyfiyyətli dövrü səhmlər alma imkanı yarana bilər.

Tarixi məlumatlar da bu qiymətləndirməni dəstəkləyir. Wilson-un istinad etdiyi statistikalar göstərir ki, 1982-ci ildən bəri böyük kapitalizasiyalı səhmlər aralıq seçkilərdən sonrakı altı ayda orta hesabla 15% (kapital dəyərinə əsasən) və 16% (bərabər dəyər əsaslı) artıb, sonrakı ildə isə bu artım 22%-ə qədər çatıb.

7. Demokratların Konqresi süpürməsindən sonra, ABŞ fond bazarı, ABŞ dövlət istiqrazları, valyuta və xam mallar necə dəyişəcək?

Saxo Bank hesab edir ki, Demokratların Konqresi süpürməsindən sonra bazar bir müddət siyasət qeyri-müəyyənliyinin artması və aktiv göstəricilərinin fərqlənməsi dövrü ilə qarşılaşacaq.

Büdcə stimulu imkanları məhdud, AI tənzimləmə və böyük kapital xərcləri narahatlığının üst-üstə düşməsi ilə ABŞ fond bazarı, xüsusilə texnologiya sektoru qısamüddətli təzyiq altında qala bilər və dalğalanma arta bilər. Lakin bəzi texnologiya səhmləri artıq aşağı qiymət və üst-üstə satılma əlamətləri göstərir, əgər şirkət gəlirləri güclü qalarsa, bazar bərpa ola bilər.

Müqayisədə, ABŞ dövlət istiqrazları və qızıl da kapital axını cəlb etməyə davam edə bilər: büdcə stimulu gözləntiləri azaldıqca, ABŞ dövlət istiqrazı gəlirləri daha da düşə bilər; dollar isə faiz üstünlükləri azaldığı üçün zəifləyə bilər və qızıl üçün dəstək olacaq. Avro, yen və bəzi inkişaf edən bazar valyutaları da dolların zəifləməsindən faydalana bilər, lakin hər birinin iqtisadi əsasları hələ də əsas təsir faktorlarıdır. Neftin qiyməti isə daha mürəkkəbdir, iqtisadi artım narahatlığı neft qiymətlərini aşağı sıxa bilər, lakin İran vəziyyəti yenidən gərginləşərsə, neft qiymətləri tez yüksələ bilər.

Bugünkü bazar performansı bu qiymətləndirmə ilə bir neçə uyğunluq göstərir. ABŞ dövlət istiqrazları güclənir, dollar zəifləyir, qızıl yenidən 4000 dollar səviyyəsinə qalxır, bu da investorların ABŞ büdcə siyasəti və faiz dərəcəsi perspektivlərini yenidən qiymətləndirdiklərini göstərir.

Lakin fond bazarı fyuçerslərinin böyük düşmədən sonra canlanması da göstərir ki, bazar Demokratların uğurunu ABŞ aktivlərinə tam mənfi qiymətləndirmir. Gələcəkdə, şirkətlərin gəlirləri siyasət qeyri-müəyyənliyinin təsirini bərpa edə biləcəkmi, ABŞ fond bazarının taleyini əsasən müəyyən edəcək.

8. Dollar daha uzunmüddətli düşməyə başlayıb?

Dolların zəifləməsi müəyyən məntiqlədir, amma ABŞ iqtisadiyyatının unikal üstünlüyünün sona çatması demək hələ tezdir.

Qısamüddətli baxımdan, məntiq daha açıqdır: büdcə stimulu gözləntiləri azalır, bu da ABŞ dövlət istiqrazı gəlirlərini aşağı salır, nəticədə dolların faiz üstünlüyünü zəiflədir.

Eyni zamanda, ABŞ texnologiya sektoru liderliyinin qarşısında daha çox qeyri-müəyyənlik var ki, bu da beynəlxalq investisiyaçıların aktiv portfelsini yenidən bölüşdürməsinə səbəb ola və ABŞ aktivlərinə səviyyələndirməni azalda bilər.

Bugünkü dollar indeksi zəiflədi, dollar bir aylıq minimuma çatdı, avro və yen kimi valyutalar dəstək aldı. Qızıl isə dolların zəifləməsi ilə 4000 dollar səviyyəsini keçərək fayda gördü.

Lakin dolların son yolu ABŞ ilə digər iqtisadiyyatlar arasındakı artım və faiz fərqlərindən asılıdır. Əgər ABŞ iqtisadiyyatı digər əsas iqtisadiyyatlarla müqayisədə yenidən yüksək inkişaf edərsə və ya geosiyasi gərginlik artırsa, dollara tələbat bərpa edilə bilər.

Saxo Bankın tövsiyəsi belədir: investorlar dolların həddindən artıq çoxunu azaltmağı düşünə bilər, amma birdən-birə böyük bir yönlə dolların düşəcəyinə əmin olmamaq lazımdır.

9. ABŞ dövlət istiqrazlarının daha da yüksəlməsi mümkündürmü? Müddətli aktivlər yenidən cəlbedici olub?

Bu seçki ABŞ dövlət istiqrazlarının taktiki investisiya məntiqini gücləndirmişdir.

Demokratlar Konqresi nəzarət etsə, əlavə büdcə stimulu məhdudlaşdırılar bilər, investorlar buna görə ABŞ iqtisadi artımı, dövlət borc tələbi və faiz dərəcəsi tendensiyalarını yenidən qiymətləndirirlər.

Bu, iki yolla borc bazarını dəstəkləyə bilər:

Birincisi, iqtisadi artım gözləntilərinin azalmasıdır, ikincisi isə əvvəl ABŞ dövlət istiqrazı gəlirlərində əks olunan büdcə genişlənməsi üzrə əlavə məhsulun azalmasıdır.

Bu gün ABŞ dövlət istiqrazları güclənir. Bazarın gələcəkdə büdcə xərcləri və vergi güzəştlərinin maneə törədəcəyi gözləntisi istiqrazlar üçün əsas dəstək səbəblərindən biridir.

Lakin siyasi çıxılmaz vəziyyət ABŞ-ın borc problemi həll olundu demək deyil. Hər hansı bir partiya Konqresdə nəzarətə sahib olsa belə, ABŞ həmişə böyük faiz xərcləri və struktur büdcə təzyiqi ilə qarşılaşır.

Saxo Bankın investisiya strategiyası orta müddətli keyfiyyətli istiqrazları seçməkdən ibarətdir, çox uzunmüddətli istiqrazlara agressiv mərc etməkdən deyil.

ABŞ dövlət istiqrazı gəlirlərinin orta seqmentində, xüsusilə iqtisadi artım zəiflədikdə, daha cəlbedici gəlir və qiymət artımı kombinasiyası ola bilər.

Əsas risk odur ki, əgər inflyasiya təkrar artarsa ya da müddət üzrə əlavə məhsul yüksəlsə, iqtisadi artım zəif də olsa, uzunmüddətli istiqraz gəlirləri artacaq.

10. Qızıl ABŞ aralıq seçkilərinin qalibi olacaq?

Qızıl üçün dəstək amilləri daha münasibdir: ABŞ dövlət istiqrazı gəliri düşür, dollar zəifləyir və siyasi qeyri-müəyyənlik yenidən artır.

Bugünkü qızıl qiyməti yenidən 4000 dollar səviyyəsini keçdi. Reuters xəbər verir ki, spot qızıl bir müddət 2.4% artaraq hər unsiya 4021.68 dollara çatıb. Dolların zəifləməsi və ABŞ dövlət istiqrazı gəlirinin azalması qızıl üçün birbaşa dəstək yaradır.

Əlavə olaraq, qızılın investisiya gözəlliyi bu seçki ilə məhdud deyil. Geosiyasi gərginlik, büdcənin davamlılığı ilə bağlı narahatlıq və investorların həddindən artıq cəmlənmiş səhmləri diversifikasiya etmək arzusu qızılın uzunmüddətli investisiya məntiqini davam etdirməkdədir.

Lakin investorlar qızılın portfel diversifikasiya aləti kimi rolu ilə, seçkiyə qısamüddətli ticarət predmet kimi rolu arasındakı fərqi ayır edə bilməlidirlər.

Əgər ABŞ dövlət istiqrazı gəliri bərpa edərsə və ya dollar yenidən güclənərsə, qızıl geri çəkilə bilər. Geosiyasi vəziyyət də vacib riskdir, xüsusilə ABŞ ilə İran arasında gərginlik daha da artarsa, qızıl bazarı yeni şoklarla qarşılaşa bilər.

Saxo Bank hesab edir ki, qızıl inflyasiya, geosiyasi şoklar və siyasət qeyri-müəyyənliyi üçün strateji aktiv olaraq qalır, seçkiyə qısamüddətli ticarət aləti kimi yanaşmaq doğru deyil.

11. İndi ABŞ aktivlərindən beynəlxalq bazarlara keçmək lazımdır?

Bu seçki aktivlərin diversifikasiyasına daha çox əsas verir, lakin bu, investorların ABŞ fond bazarından imtina etməsi demək deyil.

ABŞ şirkətləri texnologiya üstünlüyündə, gəlirlilikdə, innovasiyada və kapital əldə olunmasında hələ də bariz üstünlüklərə malikdirlər. Siyasi çıxılmaz vəziyyət bu üstünlükləri birbaşa aradan qaldırmır.

Amma ABŞ fond bazarı əvvəlki dövrlərdə yüksək səviyyədə böyük texnologiya şirkətlərinə cəmlənmişdi və investorlar getdikcə daha çox şübhə edirlər ki, bu şirkətlər indiki yüksək qiymətləndirmə səviyyəsində əlavə gəlir yaratmağa davam edə biləcəkmi.

Saxo Bank hesab edir ki, üç istiqamət diqqətəlayiqdir:

• Asiya bazarı: Seçməli olaraq Çin texnologiya şirkətləri və daxili AI tətbiqinin yayılmasından faydalanan şirkətləri seçmək.

• ABŞ fond bazarında investisiya sahəsini genişləndirmək: Bərabər dəyər indekslərinə, böyük texnologiya şirkətlərindən kənar keyfiyyətli şirkətlərə, səhiyyə sektoruna və AI ilə mənfəət marjasını yaxşılaşdıran şirkətlərə diqqət etmək.

• Çoxlu diversifikasiya edilmiş aktiv portfeli: Orta müddətli borc istiqrazları və qızıl əlavə aktiv olaraq seçilir, səhmlərdən tam asılı olmayaraq portfel gəliri əldə etmək.

Bugünkü Asiya bazarı performansı göstərir ki, qlobal aktiv rotasiyası yalnız ABŞ-dan başqa bazarlara kapital axışı deyil. Koreya fond bazarı bir müddət təxminən 4% düşdü və sonra yüksəldi; müxtəlif bazarlar fərqli təsir aldı və texnologiya səhmləri çox olan bazarlar, AI tənzimləmə perspektivləri dəyişdikcə daha çox təsirə məruz qalır.

Qeyd edək ki, ABŞ texnologiya səhmlərinin korrektəsi bütün beynəlxalq fond bazarlarının artacağı demək deyil. Əgər bazar tam təhlükəsizlik rejiminə keçərsə, qlobal səhmlər də təsir oluna bilər.

12. Hansı amillər bazarın indiki mənfi reaksiyasını dəyişə bilər? İlin sonuna kimi nəyə diqqət etmək lazımdır?

Saxo Bank hesab edir ki, üç əsas amil bazar hissini dəyişə bilər.

Birincisi, AI şirkətinin gəlir performansı.

Əgər aparıcı texnologiya şirkətləri kapital xərclərinin gəlirə və mənfəətə çevrildiyini göstərə bilsələr, AI investisiya dövrü ilə bağlı bazar narahatlığı azala bilər. Investorlar Nvidia hesabatına, böyük bulud xidmətlərinin kapital xərcləri göstəricisinə, məlumat mərkəzi maliyyələşməsi və yarımkeçirici sifarişinə diqqət etməlidirlər.

İkincisi, ABŞ iqtisadi məlumatları.

Əgər məşğulluq və iqtisadi artım məlumatları güclü qalarsa, bazarın siyasi çıxılmaz vəziyyətin ABŞ iqtisadiyyatına ciddi zərbə vuracağı şəxsindəki analizləri təqib oluna bilər. Eyni zamanda, inflyasiya inatçı olarsa, ABŞ dövlət istiqrazı gəlirləri əvvəlki yüksəliş tendensiyasını əks-təsir edə bilər.

Üçüncüsü, siyasət qeyri-müəyyənliyinin azalması.

Əgər investorlar tədricən düşünürlərsə ki, yeni çağırış konqres, səs-küy yaratsa belə, gerçəkdə AI investisiyalarına ciddi maneə törətməkdə çətinlik çəkəcək, bazarda əvvəlki tənzimləmə riskləri qiymət premiumu azala bilər.

Bu üç əsas çevirmə katalizatorundan əlavə, ilin sonuna kimi diqqət edilməli dörd mövzu var:

1. AI xərcləri həqiqətən yavaşlayır, yoxsa bazar daha yaxşı investisiya gəliri tələb etməyə başlayır? Nvidia hesabatı, bulud nəhəngləri kapital xərcləri göstəricisi, məlumat mərkəzi maliyyələşməsi və yarımkeçirici sifarişlərinə diqqət etmək vacibdir.

2. ABŞ dövlət istiqrazı gəlirilərinin düşməsi inflyasiya gözləntilərinin yaxşılaşmasından, yoxsa iqtisadi artım gözləntilərinin pisləşməsindən qaynaqlanır? Bu iki halın səhmlərə və kredit bazarlarına təsiri tamamilə fərqlidir.

3. Dolların zəifliyi davam edəcəkmi? Əgər dollar davamlı düşərsə, Asiya fond bazarı, inkişaf edən bazar valyutaları və qızıl daha güclü dəstək alacaq.

4. Siyasi çıxılmaz vəziyyət büdcə qarşıdurmasına çevriləcəkmi? Büdcə müzakirələri, borc limiti irəliləyişi, Konqres komitəsi araşdırmaları və ştatların məlumat mərkəzi üçün yeni məhdudiyyətləri növbəti bazar dalğalanması üçün mənbə ola bilər.

Növbəti iki ay göstərəcək ki, bu aralıq seçki bazarda mövcud olan aktiv rotasiyasını yalnız sürətləndirib, yoxsa bazar liderliyində daha dərin dəyişikliklər baş verəcək.

Investorlar üçün, Demokratların Konqresi süpürməsi nə sadə mənfi, nə də sadə müsbət siqnaldır. Bugünkü qlobal bazarın əvvəl düşüb sonra yüksəlməsi məhz odur ki, bazar eyni anda siyasət qeyri-müəyyənliyi ilə büdcə genişlənməsi arasındakı təsiri ölçür.

Gələcəkdə, AI investisiya gəliri təmin edə biləcəkmi, ABŞ büdcə siyasəti necə formalaşacaq və dollar və ABŞ dövlət istiqrazı gəlirləri indiki tendensiyanı davam etdirəcəkmi, seçki nəticəsindən daha çox bazarın növbəti hərəkətini təyin edəcək.