Texnologiya sahəsində korrektələr gedir, Bank of America risqləri vurğulayır, Deutsche Bank isə üstün pay təklif edir?

Deutsche Bank diqqəti aktiv idarə olunan vəsaitlərə yönəldib və bildirir ki, institusional portfellərin səviyyəsi yüksəkdən sürətlə orta səviyyəyə enib, texnologiya səhmlərinin nisbi göstəriciləri son on ilin trend kanalının aşağı sərhədinə çatıb. Son iki il yarımda bu səviyyə beş dəfə V formalı geri dönüş yaradıb, bütün dövriyyələrdə texnologiya orta hesabla 32% artıb və 30 faiz bəndi üstün performans göstərib. Bu səbəbdən, bank hesab edir ki, həm pessimist gözləntilər, həm də portfel düzəlişləri artıq başa çatıb və portfel tövsiyəsi «artıq portfelləşdir» səviyyəsinə qaldırılıb.Bank of America isə sistemli vəsaitlərə diqqət yetirir. BofA modeli göstərir ki, CTA, volatillik nəzarəti kimi “kvant mexaniki vəsaitlər”in leverec aşağı salınması hələ tam başa çatmayıb; bu həftə CTA artıq səhmləri azaldıb, bazar enməsi davam edərsə, bu həftə daha 63 milyard dollar həcmində kütləvi satış aktivləşə bilər. Kütləvi satışlar və leverecin azaldılması asanlıqla neqativ rəy dövrü yaradır. Hazırda qlobal səhmlərin sistemli portfellərinin səviyyəsi son beş ilin medianından yuxarıdır.Qısa yekun: Texnologiya portfellərinin təmizlənməsi müəyyən mərhələyə çatıb, aktiv idarə olunan vəsaitlərdə satış təzyiqləri mümkün qədər azalıb. Lakin kvant sistemli vəsaitlərin satış təzyiqləri hələ də davam edir və bu da qısamüddətli enmə riski yaradır.Hesabat mənbələri: Deutsche Bank “Investor Positioning and Flows”, BofA “selloff drives CTA de-risking, with further equity selling still possible”-tam məzmun üçün aşağıdakı linkə baxın-