Von der Wall Street nach Web3: BlackRock drängt SEC zu dringender Krypto-Reform

Blackrock drängt die SEC, eine umfassende Überarbeitung der Krypto-Regeln voranzutreiben und drängt auf klarere Rahmenbedingungen für Staking, Tokenisierung und börsengehandelte Produkte (ETPs). 

In einem Treffen mit der Crypto Task Force der SEC am 9. Mai legte der Vermögensverwaltungsriese seine Vision für eine robustere und anpassungsfähigere Regulierung dar, diedefine, wie digitale Vermögenswerte auf den Finanzmärkten geregelt werden.

Blackrocks Agenda

Blackrocks jüngstes Treffen mit der Crypto Task Force der SEC skizzierte eine gezielte Fünf-Punkte-Agenda , mit dem Ziel, Einfluss auf die Regulierung digitaler Vermögenswerte in den USA zu nehmen. Laut einem Memorandum der SEC drehte sich die Diskussion darum, wie „Probleme im Zusammenhang mit der Regulierung von Krypto-Vermögenswerten angegangen werden können“.

An der Spitze des Gesprächs standen Blackrocks Führungskräfte aus den Bereichen Regulierung, Recht, Compliance und digitale Vermögenswerte. Sie begannen mit Updates zu drei ihrer wichtigsten Produkte: dem iShares Bitcoin Trust (IBIT), dem iShares Ethereum Trust (ETHA) und dem Blackrock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL). Anschließend sprach das Unternehmen ein kritisches Thema an, nämlich das Staking innerhalb von ETPs, und fragte, ob die SEC regulatorische Möglichkeiten in Betracht ziehen würde, um solche Funktionen in zukünftigen Produkten zu ermöglichen.

Blackrock sprach auch das Potenzial der Tokenisierung traditioneller Wertpapiere an und schlug der SEC vor, klarere Regeln für die Integration tokenisierter Vermögenswerte in bestehende Kapitalmärkte zu entwickeln. Ein weiterer wichtiger Punkt betraf die ETP-Genehmigungsstandards. Das Unternehmen forderte eine transparente Checkliste gemäß Abschnitt 6(b) des Exchange Act und schlug einen temporären Rahmen vor, während die langfristigen Regeln finalisiert werden. Schließlich empfahl Blackrock der SEC, Optionshandelslimits für Krypto-ETPs basierend auf der Liquidität der Vermögenswerte festzulegen.

Die Crypto Task Force, die derzeit unter Kommissarin Hester Peirce arbeitet, spiegelt eine wachsende Offenheit für den Dialog in Washingtons sich entwickelnder Haltung zum digitalen Finanzwesen wider.

Tokenisierung eines 150-Milliarden-Dollar-Staatsanleihenfonds mit BNY Mellon

BlackRock hat einen Antrag auf Tokenisierung seiner 150 Milliarden US-Dollar Treuhandfonds des Finanzministeriums mit der SEC, was einen großen Schritt in Richtung der Verschmelzung von Blockchain mit traditionellem Finanzwesen signalisiert. Der vorgeschlagene Plan sieht die Ausgabe von „DLT-Aktien“ vor, die exklusiv über BNY Mellon erhältlich sind. 

Diese Anteile würden auf einem Blockchain-basierten System laufen, das institutionelles Eigentum widerspiegelt und ein sicheres, transparentes Hauptbuch bietet.

Der Fonds verlangt eine Mindestanlage von 3 Millionen US-Dollar, für Folgebeiträge gibt es jedoch keine solche Schwelle. Dieses Bestreben steht im Einklang mit der Überzeugung von CEO Larry Fink, dass die Tokenisierung eine „nahezu sofortige Abwicklung, Teileigentum und digitale Stimmabgabe“ ermöglichen kann, gleichzeitig aber eine robuste Identitätsprüfung erfordert, um Vertrauen und Compliance zu gewährleisten.

Durch die Partnerschaft mit BNY Mellon verstärkt BlackRock die wachsende Liste von Finanzinstituten wie JPMorgan und State Street, die Blockchain-Technologien für das Mainstream-Finanzwesen testen. 

Die SEC erwägt ihrerseits eine neue Änderung der Kryptogesetze, die diesen Trend beschleunigen könnte, indem siedefining, wie digitale Vermögenswerte in den USA ausgegeben, gespeichert und gehandelt werden

Reaktion der SEC: Drängen auf einen neuen Regulierungsrahmen

In einer deutlichen Abkehr von der historisch vorsichtigen Haltung der SEC gegenüber digitalen Vermögenswerten enthüllte Vorsitzender Paul Atkins eine mutige Vision für die Kryptoregulierung während der Kryptowährungs-Rundtisch der Agentur am 12. Mai Der neue Ansatz basiert auf drei Säulen: Ausgabe, Verwahrung und Handel.

Atkins verpflichtete sich, einen „klaren und vernünftigen“ Rahmen zu schaffen, der mit der Innovation Schritt halten und gleichzeitig die Investoren schützen kann.

„Ich möchte, dass die Kommission klare und vernünftige Richtlinien dafür festlegt, ob Kryptowährungsanlagen Wertpapiere sind“, sagte Atkins und signalisierte damit eine Neuregelung der Regulierung, die die Interessenvertreter der Branche schon lange gefordert haben.

Ausgabe

Zum Thema Ausgabe digitaler Vermögenswerte sagte Atkins, der Mangel an regulatorischer Klarheit habe Unternehmen davon abgehalten, bestehende Compliance-Verfahren wie registrierte Angebote und Regulation A zu nutzen. Er bat die SEC-Mitarbeiter zu prüfen, ob „zusätzliche Leitlinien, Registrierungsausnahmen und Safe Harbors“ entwickelt werden könnten, um Krypto-Projekte legal in den USA zu starten.

Er betonte, dass die SEC im Rahmen der bestehenden Wertpapiergesetze die volle Autorität habe, sich an die Bedürfnisse des Krypto-Bereichs anzupassen. Obwohl in der Vergangenheit einige interne Leitlinien herausgegeben wurden, glaubte Atkins, dass weitere Maßnahmen auf Kommissionsebene erforderlich seien, um ein „nachhaltiges regulatorisches Umfeld“ für digitale Innovationen zu schaffen.

Sorgerecht

In Bezug auf die Verwahrung befürwortete Atkins umfassendere Optionen für die Verwaltung von Krypto-Vermögenswerten durch Registranten und hob die Entscheidung der SEC hervor, das Staff Accounting Bulletin Nr. 121 zu entfernen – ein Schritt, der seiner Meinung nach eine „erhebliche Barriere“ für Unternehmen beseitigt, die Krypto-Verwahrungsdienste anbieten.

Seamus Rocca , CEO der Xapo Bank, nannte diese Verschiebung Ein willkommener Schritt. Er fügte hinzu, dass sichere Verwahrung kein technisches „Nice-to-have“ sei, sondern die Grundlage für das Vertrauen der Anleger. Rocca argumentierte, dass die Verwahrung von Kryptowährungen eine speziell entwickelte Infrastruktur erfordere, anstatt alte Systeme nachzurüsten. Er warnte außerdem davor, dass Verbraucher den deutlichen Unterschied zwischen Kryptobörsen und traditionellen Banken verstehen sollten.

Atkins räumte zwar ein, dass es Broker-Dealern nie verboten gewesen sei, als Verwahrer von Krypto-Vermögenswerten zu fungieren, sagte aber, dass möglicherweise dennoch neue Regeln notwendig seien, um zu klären, wie die Anforderungen an „Kundenschutz und Nettokapital“ anzuwenden seien, insbesondere im Falle der Selbstverwahrung oder neuer Verwahrungsmodelle.

Handel

In Bezug auf den Handel sprach sich Atkins für eine Ausweitung des Angebots der Registranten aus, um der wachsenden Nachfrage gerecht zu werden. Er sagte, die Kommission solle die Regeln für alternative Handelssysteme überarbeiten und „bedingte Ausnahmen“ in Betracht ziehen, um die Abwanderung von Innovatoren ins Ausland zu verhindern.

Er betonte, dass die US-Märkte aufgrund veralteter Vorschriften nicht an Boden verlieren dürften, und meinte, dass ein flexiblerer Ansatz sowohl „Innovationen fördern“ als auch den Anlegerschutz wahren könne.

Während einige weiterhin wegen regulatorischer Lücken besorgt sind, sehen viele in der Branche Atkins‘ Plan als das bislang deutlichste Zeichen dafür, dass die SEC bereit ist, ein modernes, ausgewogenes Krypto-Framework zu schaffen.

Ein Fork in the Road

Beim Krypto-Roundtable der SEC waren sich die Diskussionsteilnehmer einig, dass das heutige Regulierungssystem, das auf papierbasierten Aktienbesitz ausgelegt ist, für den Umgang mit der Blockchain-Technologie schlecht gerüstet ist. 

Susan Gault-Brown von Allen Overy Shearman Sterling LLP bemerkte, dass digitale Vermögenswerte „nicht genau in die Regeln“ eines älteren Systems passen. Andere schlossen sich dem an und wiesen darauf hin, dass Krypto Peer-to-Peer-Systeme ohne Zwischenhändler ermögliche. 

Larry Florio von 1kx wies darauf hin, dass dieses Setup zwar „einzigartige Fähigkeiten“ bietet, aber auch „einzigartige Risiken“ mit sich bringt. 

Georgetown-Professor Adam Levitin fügte hinzu, dass traditionelle Verwahrer Vermögenswerte physisch in Tresoren aufbewahren – „ein ganz anderer Kompetenzbereich“ im Vergleich zur Sicherung von Kryptowährungen. 

Die Gruppe plädierte für eine prinzipienbasiert Regulierungsmodell, das sich mit der Technologie weiterentwickeln kann. Mark Greenberg von Kraken argumentierte, dass starre Verwahrungsregeln keinen Sinn mehr machten und sagte, dass „nicht meine Schlüssel, nicht meine Kryptowährung“ möglicherweise nicht mehr gelte. 

Insgesamt betonten die Teilnehmer, dass regulatorische Flexibilität unabdingbar sei, um zu verhindern, dass veraltete Richtlinien Innovationen behindern.

Der Weg zur modernen Kryptoregulierung

Während die SEC auf die Beiträge der Industrie reagiert und Institutionen wie Blackrock auf Modernisierung drängen, hängt der Weg nach vorn von der Ausarbeitung agiler, technologieneutraler Regulierungen ab. Die Balance zwischen Anlegerschutz und Innovation wird defiWir werden die Zukunft der Krypto-Aufsicht im Blick behalten und feststellen, ob die USA in der sich entwickelnden digitalen Vermögenswirtschaft eine Führungsrolle übernehmen können.