Bitcoin ahora paga intereses: Cómo ganar dinero con tu BTC mientras sube el precio
Bitcoin ahora es más que algo que la gente intercambia o mantiene como reserva de valor; está empezando a pagar intereses.
Pero hay una trampa: las monedas que generan esas recompensas no pueden moverse durante meses o años. Un número creciente de holders está bloqueando sus BTC en contratos temporales que prometen rendimiento pero también congelan el suministro.
Sin embargo, por el lado positivo, esto reduce el margen de maniobra del mercado y abre un camino hacia futuras subidas de precio habilitadas por la escasez de suministro.
Los Bitcoin bloqueados por tiempo y en staking están creando una estructura de duración en el conjunto UTXO que afecta la flotación libre, los costos de ejecución y los reflejos de las comisiones.
El cambio es más visible en el modelo de autocustodia de Babylon, que utiliza timelocks de script de Bitcoin para permitir a los holders hacer staking sin envolver las monedas, y en el aumento general del uso de locktime en L1.
Según Babylon, actualmente hay aproximadamente 56.900 BTC en staking. De acuerdo con la documentación del script de staking de Babylon, el diseño se basa en primitivas CLTV y CSV para hacer cumplir el tiempo, por lo que la duración se establece de forma nativa a nivel de UTXO en lugar de en un puente o reclamo sintético.
El contexto macro para la escasez de suministro ya está presente.
El suministro de holders a largo plazo está cerca de 14.4 millones de BTC, y el suministro ilíquido cerca de 14.3 millones de BTC. Esos son cohortes de comportamiento, no bloqueos duros. Sin embargo, enmarcan cuánto puede influir la duración adicional de los timelocks en la moneda marginal disponible para satisfacer nueva demanda o para vender en caídas.
Un proxy efectivo de flotación libre resta las monedas en staking en Babylon y una porción descontada de otras salidas bloqueadas por tiempo del suministro circulante para hacer ese vínculo concreto. El descuento reconoce que algunos timelocks vencen pronto y algunos scripts permiten rutas de gasto parcial.
El resultado es una flotación libre que cambia con el staking en vivo y el uso de locktime, en lugar de solo con el precio.
Las decisiones de gobernanza y política están acortando la ventana operativa para los stakers mientras aumentan el costo de protección. El retraso de desbloqueo para nuevos stakes se redujo de 1.008 a aproximadamente 301 bloques, alrededor de 50 horas en el tiempo objetivo de bloque.
El mismo cambio elevó la comisión preestablecida en transacciones de slashing pre-firmadas a 150.000 sats, lo que, en un tamaño típico de transacción de 355-vB, equivale a aproximadamente 422 sat por vB.
Ese parámetro apunta a garantizar la inclusión frente a la censura durante una serie de bloques y se convierte en un dial de estrés en vivo cuando la cinta de comisiones se calienta. En condiciones tranquilas, las comisiones preestablecidas de slashing se liquidan sin demora y la experiencia de staking es estable.
Cuando los niveles medianos de comisión están en el rango de 50 a 200 sat por vB, el preestablecido aún se liquida, pero los paquetes child-pays-for-parent para operaciones no relacionadas con slashing se vuelven más caros.
Si los niveles medianos se acercan al preestablecido de slashing, el riesgo de latencia de slashing aumenta a menos que el mínimo de gobernanza se mueva o los cambios de política mejoren la capacidad de retransmitir y minar paquetes.
Según Bitcoin Optech, el relay de transacciones versión 3, también llamado TRUC, y el relay de paquetes están avanzando en la pista de políticas y están diseñados para hacer que los paquetes de ancestros e hijos sean más seguros y predecibles, lo cual es importante cuando muchos usuarios necesitan liberar monedas bloqueadas al mismo tiempo.
Las observaciones de comisiones de hoy no revelan completamente esa presión estructural.
El mercado ha registrado comisiones medianas cercanas a 1 sat por vB, lo que indica espacio libre en los bloques. Al mismo tiempo, mainnet.observer ahora desglosa los timelocks basados en altura y en tiempo y muestra distribuciones de tasas de comisión, brindando una forma de rastrear si la proporción de UTXOs bloqueados aumenta mientras los buckets de comisión típicos se mantienen bajos.
Si la proporción de timelocks crece, el usuario marginal que necesita moverse rápido depende más de los paquetes de ancestros y de la mecánica CPFP, por lo que los picos en la presión de comisiones pueden volverse más agudos incluso si la demanda base parece inalterada.
Este es un canal mecánico más que una cuestión de sentimiento, y vincula la duración directamente con la forma de los picos de comisión.
El tamaño del efecto de duración puede esbozarse con rangos simples. Usando un suministro circulante cercano a la banda de 19.7 a 19.8 millones de BTC, restando el conteo en staking en vivo de Babylon y una porción conservadora de otras salidas bloqueadas por tiempo, se obtienen los siguientes casos direccionales:
| Básico | 57.000 | 10.000 | 67.000 | ~0,34% |
| Crecimiento | 100.000 | 10.000 | 110.000 | ~0,56% |
| Extensión | 200.000 | 20.000 | 220.000 | ~1,11% |
Por cada 50.000 BTC adicionales que se mueven a timelocks duros o a staking en Babylon, la flotación libre cae aproximadamente un 0,25 por ciento del suministro.
Esa es la parte del libro que puede ser impactada en una sola sesión, por lo que incluso cambios modestos en la proporción de duración pueden alterar la profundidad cerca de la parte superior del libro.
Las cohortes ilíquidas y de holders a largo plazo siguen siendo útiles como referencia, pero la aritmética de flotación libre anterior cuenta deliberadamente solo las restricciones explícitas de script y el staking en Babylon para evitar el doble conteo de wallets de comportamiento que también están bloqueadas por tiempo.
La pila de liquidación está sumando nuevos consumidores de duración.
Citrea posiciona un zk-rollup que liquida en Bitcoin y establece su propia ventana de finalidad para favorecer horizontes temporales predecibles para el colateral y la liquidación. Según el blog del proyecto, se está moviendo hacia el mainnet.
Los depósitos sBTC de Stacks están activos, estableciendo un camino para colateral anclado en BTC que interactúa con L1 en ventanas de tiempo en lugar de redenciones instantáneas. Estos diseños se apoyan en timelocks para gestionar la seguridad del peg y las garantías de liquidación, lo que significa que la demanda de duración en L1 puede crecer incluso si la actividad de trading spot se mantiene estable.
Una tasa libre de riesgo estable cerca del 4 por ciento en el bono estadounidense a 10 años, visible en los paneles estándar de tasas y referenciada en la actualización de Citrea, da un contexto financiero de por qué una narrativa de rendimiento nativo puede mantener la demanda de duración incluso cuando la volatilidad de precios es baja.
El timing de las políticas importa. Bitcoin Core v30 acaba de lanzarse con un debate activo sobre los valores predeterminados del mempool y las reglas de relay.
Bitcoin Core v30 se lanzó con mejoras en el relay de paquetes y valores predeterminados de política, especialmente para OP_RETURN, que ahora son notablemente permisivos a menos que un operador elija volver a configuraciones más estrictas. Esto mejora la capacidad del sistema para mover paquetes críticos para la seguridad durante la congestión, reduciendo el riesgo extremo que enfrentan las transacciones de slashing cuando la cinta de comisiones se acerca al preestablecido.
Si los valores predeterminados hubieran sido más estrictos, más carga habría recaído en los niveles de comisión y los parámetros de gobernanza como la comisión mínima de slashing de Babylon. De cualquier manera, las políticas de comisión y staking ahora están acopladas a través del mempool.
Dos notas prácticas deberían anclar el monitoreo a corto plazo.
Primero, el cambio de desbloqueo de Babylon se aplica a nuevos stakes, mientras que guías más antiguas pueden seguir haciendo referencia al retraso anterior de 1.008 bloques, por lo que los cortes de datos deben ser claros respecto al timing de la cohorte.
Segundo, las instantáneas de distribución de comisiones de mainnet.observer, incluida la proporción de transacciones por debajo de 1 sat por vB, pueden combinarse con el conteo en staking en vivo de Babylon para observar si la duración crece durante bloques tranquilos.
Un impulso sostenido en el total en staking hacia 100.000 BTC justificaría una actualización de los escenarios de flotación libre, y un cambio en los buckets de comisión hacia medianas más altas volvería a poner en foco la comisión preestablecida de slashing de Babylon.
La imagen que surge es la de un mercado donde una porción medible de monedas ahora lleva una fecha de vencimiento establecida por script o por términos de staking, y donde el comportamiento de comisiones máximas está determinado por cuántas de esas monedas necesitan moverse al mismo tiempo.
La forma de esa curva ahora depende del conteo de staking de Babylon, los regímenes de comisiones en vivo y las decisiones finales de política de Bitcoin Core.
El artículo Bitcoin now pays interest: How to earn money on your BTC while pumping the price apareció primero en CryptoSlate.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
También te puede gustar
1998 VS 2000, directivo de Goldman Sachs: la venta masiva de IA se parece más a la crisis de LTCM que a la burbuja de internet, pero la cuestión clave aún no ha sido resuelta
El jefe de operaciones Delta One de Goldman Sachs, Privorotsky, tiende a comparar la reciente caída con el choque de liquidez al estilo de la crisis de Long-Term Capital Management (LTCM) en 1998. En ese entonces, los fundamentos del crecimiento económico estadounidense se mantenían sólidos y, una vez que la liquidez se recuperó y la Reserva Federal bajó las tasas de interés, el mercado rápidamente recuperó el terreno perdido. Sin embargo, actualmente el mercado no cuenta con el respaldo de un recorte de tasas por parte de la Fed. Por otra parte, Privorotsky señaló que el verdadero problema con la inteligencia artificial hoy en día es si los ingresos podrán eventualmente igualar el capital invertido, una cuestión que aún no tiene respuesta.
Los datos de empleo no agrícola de octubre reavivan las expectativas de una suba de tasas en diciembre: ¡Más del 80% de Wall Street apuesta por ello! “El nuevo diario de la Fed”: Las ventas impulsadas por IA podrían convertirse en una variable de política.
Después del informe de empleo no agrícola, la probabilidad de una suba de tasas en diciembre apostada por los operadores llegó a subir hasta un 85%. Los analistas de Wall Street creen que el informe brinda espacio para nuevos aumentos de tasas, trayendo nuevamente presión alcista en las tasas justo cuando el mercado, tras las elecciones de medio término, estaba preocupado por una posible desaceleración en la construcción de inteligencia artificial que podría debilitar las expectativas de subas. Sin embargo, algunos se mantienen cautelosos respecto a una suba en diciembre, ya que la volatilidad bursátil y las perspectivas de inversión en IA podrían influenciar a la Reserva Federal. Según el “Nuevo Diario de la Fed”, el informe no modifica la visión de la Fed sobre el crecimiento económico y la inflación; la venta de activos relacionados con IA podría convertirse en una nueva variable para la decisión de diciembre. Hay que prestar atención a si Waller prioriza los datos de empleo rezagados o señales del mercado más adelantadas.
El empleo no agrícola en Estados Unidos aumentó en 165,000 en octubre, superando ampliamente las expectativas. La tasa de desempleo cayó inesperadamente al 4,1%, lo que genera expectativas de aumentos de tasas de interés en diciembre.
En octubre, el empleo no agrícola en Estados Unidos aumentó en 165,000 puestos, superando en 2.5 veces el valor medio esperado por Wall Street de 65,000, lo que representa una desviación extremadamente positiva de aproximadamente 5 desviaciones estándar y supera el límite superior del rango de predicciones de todas las instituciones. La tasa de desempleo inesperadamente bajó de 4.2% a 4.1%, cuando el mercado esperaba que se mantuviera sin cambios; además, el crecimiento interanual del salario promedio aceleró a 3.1%. Al mismo tiempo, se revisaron al alza los datos de empleo no agrícola de los dos meses anteriores en un total de 84,000 puestos adicionales. Tras la publicación de estos datos, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a dos años subió 7 puntos básicos y la probabilidad de una suba de tasas por parte de la Reserva Federal en diciembre se valoró en un 70%.
La ola de ventas de IA impacta la IPO de Anthropic, con la estimación de valoración potencial reducida a entre 1,2 y 1,3 billones de dólares.
El rango de valuación discutido por los potenciales inversores se ha reducido desde los 2 billones de dólares previos a entre 1,2 y 1,3 billones de dólares, e incluso algunos estrategas sugieren que sea inferior a 1 billón de dólares para garantizar la seguridad. Ante la fuerte volatilidad del mercado y preocupaciones financieras como pérdidas trimestrales, Anthropic enfrenta la difícil decisión de aceptar una devaluación, emitir menos acciones o posponer su salida a la bolsa.
Precios de las criptos
Más
