Los problemas financieros de Saks Global, que casi la llevan a la bancarrota, provienen de transacciones de alto riesgo y de no centrarse en los principios fundamentales del negocio.

Destacados Diarios del CEO

• Enfoque de hoy: Phil Wahba de Fortune explora las decisiones de alto riesgo que han llevado a los desafíos actuales que enfrenta Saks Global.
• Tema principal: El enfoque de Estados Unidos para asegurar petróleo de Venezuela.
• Actualización del mercado: Los mercados globales están experimentando caídas.
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Buen día. Las dificultades recientes que ha enfrentado Saks Global—una empresa que supervisa Saks Fifth Avenue, Neiman Marcus y Bergdorf Goodman—sirven como recordatorio de que el éxito empresarial a menudo depende de priorizar las operaciones principales por sobre estrategias financieras complejas.

A finales de 2024, Richard Baker, presidente ejecutivo y principal accionista de Saks Global, alcanzó su objetivo de larga data al adquirir Neiman Marcus, lo que también incluyó a Bergdorf Goodman. Esta movida reunió bajo un mismo techo a algunas de las tiendas departamentales de lujo más prestigiosas de Estados Unidos. Sin embargo, para que esta adquisición fuera posible, Saks Global asumió una deuda de 2.700 millones de dólares, una carga que ahora amenaza a la compañía con la protección por bancarrota o un importante esfuerzo de refinanciamiento. Si bien pocos esperan que Saks Global desaparezca por completo, estas presiones financieras ciertamente están perjudicando sus perspectivas en el comercio minorista.

La fusión entre Saks y Neiman fue el resultado de una visión que Baker tuvo en 2005: adquirir minoristas con activos inmobiliarios valiosos. A lo largo de los años, la empresa—anteriormente conocida como HBC—ha sido propietaria de Lord & Taylor (su primera compra importante) y de Hudson’s Bay de Canadá, entre otros.

La estrategia de Baker se basaba en la idea de que propiedades icónicas como las tiendas insignia de Saks y Lord & Taylor en Manhattan, o The Bay en Toronto, podrían generar retornos significativos, siempre que el negocio minorista se mantuviera saludable.

Sin embargo, el panorama minorista—especialmente para las tiendas departamentales—ha sido todo menos predecible. Lord & Taylor cerró todas sus sucursales en 2019 luego de que HBC vendiera la cadena en dificultades, y Hudson’s Bay en Canadá fue liquidada el año pasado, poniendo fin a un legado de 355 años.

En su mérito, Baker ha realizado algunos movimientos astutos en el sector minorista, como vender ubicaciones de tiendas de su fallida expansión canadiense en 2011. Aun así, las tiendas departamentales han estado en declive durante décadas.

Las frecuentes maniobras financieras—como escindir el negocio online de Saks, introducir espacios de coworking en tiendas poco utilizadas y operar con altos niveles de deuda—han brindado algunos beneficios a corto plazo, pero no han reemplazado la necesidad de inversión fundamental. Aunque Saks Global afirma haber invertido fuertemente en sus marcas, no ha sido suficiente. La consiguiente falta de liquidez ha causado que algunos proveedores detengan los envíos, dificultando mantener los estantes abastecidos y llevando a una caída del 13% en las ventas el último trimestre.

Recientemente, informé sobre el resurgimiento de Macy’s, Bloomingdale’s y Nordstrom—todas beneficiadas por las dificultades de Saks—además del desempeño constante de Belk y Dillard’s. Estos minoristas se han enfocado en mejorar el servicio al cliente, actualizar sus tiendas y mantener un inventario fresco, lo que a su vez ha incrementado el valor de sus activos inmobiliarios.

Mirando hacia el futuro de Saks Global

Ahora que Baker ha asumido el cargo de CEO de Saks Global, estará directamente involucrado en la gestión de la empresa, y no solo supervisando sus finanzas. Para un análisis más profundo sobre la historia en desarrollo de Saks Global, podés leer mi artículo completo.

Escrito por Phil Wahba

Este artículo fue publicado por primera vez en Fortune.com.