El USD/JPY sube debido a la reaparición de incertidumbres electorales – ING

El auge del USD/JPY continúa en medio de la incertidumbre política

El impulso alcista en el tipo de cambio USD/JPY muestra pocas señales de desaceleración, mientras aumentan las especulaciones sobre la posibilidad de elecciones anticipadas en Japón. Este renovado riesgo político está llevando a los mercados a reexaminar hasta qué punto las autoridades japonesas tolerarán la debilidad de la moneda. Además, las tensiones diplomáticas persistentes entre Japón y China están intensificando la situación, según Francesco Pesole, estratega de divisas en ING.

Es poco probable que la intervención cambiaria modifique la tendencia

“Al inicio de la semana, anticipamos que el USD/JPY podría subir hasta 160. Si bien las preocupaciones sobre una posible intervención podrían hacer que el rally pierda fuerza cerca de ese nivel, ahora parece cada vez más probable que se alcance ese umbral. En julio de 2024, los funcionarios japoneses permitieron que el par superara los 160, solo interviniendo cuando casi llegó a 162. Dado que el Banco de Japón aún no ha actuado, parece probable que esperen a que el tipo de cambio supere los 160 antes de intervenir.”

“Para ponerlo en perspectiva, la intervención inicial del 11 de julio de 2024 resultó en una caída del 1,8% en el USD/JPY. En ese momento, los datos de la CFTC mostraban posiciones netas no comerciales en yenes en -52% del interés abierto, mientras que ahora se sitúan en un modesto 3% neto largo, a pesar de que los movimientos en el mercado spot sugieren lo contrario. La pregunta clave es si la intervención cambiaria puede realmente provocar una recuperación duradera del yen.”

“Históricamente, la intervención por sí sola rara vez conduce a una reversión sostenida. A principios de 2024, tales acciones aliviaron temporalmente la presión alcista, pero la posterior caída del USD/JPY fue impulsada enteramente por una fuerte caída de 50 puntos básicos en las tasas swap a 2 años de Estados Unidos durante el mes siguiente. Ese escenario parece poco probable en la actualidad y, con la posibilidad de elecciones anticipadas en el horizonte, los mercados siguen dudando en anticipar cualquier subida de tasas del Banco de Japón antes del verano.”