Las acciones de Zillow cayeron a su punto más bajo en 17 meses incluso después de reportar un trimestre rentable

Un año rentable para Zillow opacado por la caída de sus acciones y problemas legales

Después de lograr su primer año rentable en más de diez años, Zillow vio desplomarse el precio de sus acciones. Las acciones de la compañía abrieron un 4% abajo tras el anuncio de resultados la noche del martes y siguieron cayendo, terminando el día con una baja de aproximadamente el 17%. Al momento de este informe, las acciones se cotizaban a $45,42—el nivel más bajo desde agosto de 2024.

Aunque Zillow reportó un aumento del 16% en sus ingresos para 2025 y una ganancia neta de $23 millones, los analistas expresaron preocupación por disputas legales en curso y el futuro incierto de los listados privados, factores que continúan ensombreciendo las perspectivas de la empresa.

La compañía actualmente está envuelta en varias demandas judiciales, lo que ha contribuido a una reducción en las previsiones financieras para el primer trimestre de 2026. Ahora, Zillow anticipa un EBITDA (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones) de entre $160 millones y $175 millones, por debajo del estimado de consenso de Wall Street de $183 millones.

Estos márgenes más estrechos se deben en parte a inversiones en las nuevas áreas de negocio de Zillow, como alquileres e hipotecas, pero también reflejan el aumento de los gastos legales. El director financiero, Jeremy Hofmann, señaló que solo los gastos legales se espera que reduzcan los márgenes en un 2% durante el primer trimestre.

“Si bien estos costos legales son un revés, no nos impedirán mejorar nuestros márgenes a lo largo de 2026”, comentó Hofmann durante la llamada de resultados.

Crecen los desafíos legales

Zillow enfrenta una avalancha de demandas. En junio, la inmobiliaria residencial Compass demandó a Zillow por una política que amenazaba con eliminar listados que no se cargaran de manera oportuna. La compañía también enfrenta demandas de CoStar y la Comisión Federal de Comercio en relación a su negocio de alquileres, además de otras demandas vinculadas a su división de préstamos hipotecarios.

Tras la llamada de resultados, los analistas expresaron decepción al ver que las batallas legales en curso continúan nublando las perspectivas financieras de Zillow. Jake Fuller, de BTIG, comentó: “Los vientos en contra legales son significativos y en cierto modo abrumadores, pero [Zillow] aún está avanzando hacia su meta de ingresos de $5 mil millones”. Sin embargo, señaló que las demandas contribuyeron a mantener una calificación neutral sobre la acción.

Bernie McTernan, de Needham & Company, agregó: “Hay muchas variables en juego aquí. Sin los costos legales, [Zillow] probablemente estaría mostrando mejoras de margen más sólidas”.

Debate sobre las políticas de listados

Más allá de los gastos legales, Zillow también enfrenta preguntas fundamentales sobre su modelo de negocio, en particular por su disputa con Compass respecto a los listados privados.

La semana pasada, Zillow logró una victoria temprana cuando un juez dictaminó que su política de listados podría mantenerse vigente durante el juicio con Compass. Sin embargo, McTernan sugirió que el conflicto por los listados privados está lejos de resolverse, especialmente después de que Compass adquiriera Anywhere Real Estate y su red de más de 300.000 agentes.

Durante la llamada de resultados, Wacksman abordó las preocupaciones sobre los listados privados, afirmando que solo alrededor del 1% de los listados no están disponibles en Zillow. “Hay muy pocos casos en los que las propiedades no se comercializan ampliamente, y esperamos que esta tendencia continúe”, dijo.

No obstante, algunos observadores del sector creen que el alcance ampliado de Compass podría alterar el mercado, incluso si las políticas de Zillow permanecen sin cambios. El abogado inmobiliario Marx Sterbcow dijo anteriormente a The Real Deal: “[Los corredores] ya no van a entregar sus datos gratis y luego permitir que un tercero los venda de vuelta”, destacando la evolución de la relación entre Zillow y las inmobiliarias.

Condiciones del mercado y su impacto en la industria

Zillow también se ha visto afectada por un mercado inmobiliario estancado en los últimos años. Los ejecutivos indicaron que no esperan una mejora significativa en 2026. Hofmann comentó: “Nos estamos preparando para que el mercado de ventas continúe lento, pero cuando la actividad repunte, anticipamos que los márgenes podrían subir a un rango medio o alto del 30 por ciento”.

Otras acciones inmobiliarias residenciales también sufrieron caídas: Compass bajó más del 12%, Douglas Elliman cayó más del 8% y eXp Realty descendió casi un 10% hasta la tarde del miércoles.

Lecturas adicionales

Este artículo fue publicado originalmente por The Real Deal.