¿La IA realmente se está comiendo el software? Un veterano de Wall Street dice que no—acá te contamos por qué

El software ha sido la historia de crecimiento favorita del mercado durante más de una década. Pero últimamente, se ha convertido en el blanco de los golpes del mercado.

En una reciente conversación con MarketBeat, el fundador de Chaikin Analytics, Marc Chaikin, explicó por qué cree que la venta masiva de software no es simplemente una sacudida rápida y por qué los inversores deberían ser cautelosos a la hora de intentar “comprar la caída” demasiado pronto. Su mensaje fue simple: incluso si las plataformas de software más grandes sobreviven, es posible que el mercado ya no las recompense con las mismas valoraciones premium.

Al mismo tiempo, Chaikin argumenta que el auge de la IA sigue vivo y fuerte. Simplemente está desplazando el dinero hacia las partes de la tecnología que hacen funcionar la IA, no necesariamente hacia las aplicaciones de software que los inversores están acostumbrados a perseguir.

Por qué el software está siendo afectado

Chaikin rastreó la ansiedad hasta un gran cambio en la percepción.

Durante años, la idea de que “el software se está comiendo el mundo” se mantuvo firme porque las empresas SaaS desarrollaron productos pegadizos, escalaron rápidamente y generaron márgenes sólidos. Ahora, herramientas como ChatGPT y Claude han llevado a los inversores a preguntarse: ¿qué pasa si más software se vuelve más fácil de replicar de lo que suponíamos?

Ese temor no significa que las principales empresas de software vayan a desaparecer. De hecho, Chaikin cree que las plataformas más grandes y consolidadas, aquellas con una base instalada importante y arraigada en los flujos de trabajo empresariales, tienen más probabilidades de sobrevivir. Pero sobrevivir no equivale automáticamente a un buen desempeño bursátil.

La gran pregunta, según él, es cuánto estarán dispuestos a pagar los inversores por esos negocios en el futuro si las expectativas de crecimiento se enfrían y la competencia se vuelve más fácil de crear.

¿Compraría software en esta caída?

Todavía no.

Chaikin comparó comprar software en este momento con “atrapar la jabalina”. Sí, cree que una recuperación es posible eventualmente. Pero considera que aún es demasiado pronto para que los inversores identifiquen con confianza a los ganadores, los perdedores y cuánto influirá la amenaza de la IA en el poder de fijación de precios.

Su postura: esperar a que el mercado se estabilice, dejar que los analistas profundicen en los fundamentos y no asumir que un rebote fuerte ocurrirá rápidamente solo porque los precios han caído.

¿A dónde se ha desplazado el impulso?

Si el software está bajo presión, ¿dónde está la fortaleza?

Chaikin dice que el auge de la IA sigue siendo impulsado por los data centers, y los data centers necesitan chips. Pero los chips tienen una gran vulnerabilidad: el fallo. El calor y el estrés pueden dañarlos, y el costo del tiempo de inactividad es enorme.

Por eso, Chaikin se enfoca en la tecnología esencial: empresas relacionadas con la fiabilidad de los chips, pruebas, encapsulado y la infraestructura energética que sostiene toda la construcción.

Estos son los tres nombres que destacó.

1) Onto Innovation: una jugada de “control de calidad” en IA

Onto Innovation (NYSE: ONTO) es el nombre tecnológico favorito de Chaikin en este momento porque ofrece una manera directa de participar en la expansión de la IA sin depender de la narrativa del software.

La empresa fabrica herramientas y sistemas que ayudan a probar y verificar la fiabilidad de los chips. En un mercado que corre para construir más data centers, la fiabilidad se vuelve indispensable, no solo un plus.

A Chaikin también le gusta su perfil como acción de mediana capitalización, un rango que considera que actualmente ofrece mejores oportunidades que las tecnológicas de mega capitalización, y al mismo tiempo evita algunos de los fundamentos más inestables que suelen verse en las small caps.

Desde una perspectiva gráfica, describió a ONTO como una acción en fuerte tendencia alcista que ha mostrado suficiente volatilidad como para ofrecer oportunidades de entrada secundarias. Su preferencia no es perseguir un doble techo; está esperando una corrección.

2) Amkor Technology: exposición a pruebas y encapsulado

Amkor Technology (NASDAQ: AMKR) se encuentra en un sector similar, pero con una mezcla ligeramente diferente.

Además de los servicios de prueba, Amkor también se encarga del encapsulado externo de semiconductores, otra pieza crítica en la cadena de suministro de chips a medida que aumenta la demanda.

Chaikin destacó el repunte sectorial que siguió a los sólidos resultados de Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (NYSE: TSM), ya que muchos nombres relacionados con los chips se movieron al unísono. Lo que le gustó de Amkor es que, tras el pico y la corrección, la acción volvió a acercarse a esos máximos previos, lo que sugiere que la demanda y la acumulación podrían ser más duraderas que una simple reacción a los titulares de un día.

Su punto principal: el grupo de semiconductores se comporta ahora justo al revés del software. En lugar de romperse, muestra fortaleza generalizada, apoyada por sólidos fundamentos sectoriales.

3) Enphase: un giro con enfoque energético para data centers

Enphase (NASDAQ: ENPH) es la opción más “diferente” de la lista, y Chaikin lo reconoció.

Normalmente evita los giros en tecnología. Pero está observando Enphase porque la demanda energética está adquiriendo mayor relevancia en la historia de la IA. A medida que los data centers se expanden, los costos energéticos y las alternativas de energía cobran más importancia, y eso genera potencial para nuevos mercados.

Lo que cambió para él no fue solo la narrativa. Fue el comportamiento de la acción. Enphase tenía indicadores alcistas desde hace tiempo, pero no superaba al mercado en general. Recientemente, la fortaleza relativa mejoró y un programa de screening la señaló como “una acción fuerte en un grupo fuerte”.

La acción también reaccionó con fuerza tras los resultados, luego empezó a enfriarse y consolidarse, a menudo el tipo de configuración que buscan los inversores técnicos cuando se está formando una nueva tendencia alcista sin estar en máximos históricos.

La conclusión

La visión de Chaikin no es que la tecnología esté muerta. Es que el liderazgo está cambiando.

El software aún puede tener ganadores, pero él no intenta anticipar el piso todavía. En cambio, sigue el dinero hacia la infraestructura que sostiene a la IA: fiabilidad de chips, pruebas, encapsulado y energía.

En un mercado definido por la rotación, su enfoque es simple: evitar las operaciones de “atrapar la jabalina” y centrarse en los gráficos y sectores que siguen actuando como líderes.

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El artículo "Is AI Really Eating Software? A Wall Street Veteran Says No—Here’s Why" apareció primero en MarketBeat.