Toll Brothers (NYSE:TOL) sorprende con un sólido cuarto trimestre del año fiscal 2025

La empresa constructora de viviendas Toll Brothers (NYSE:TOL) anunció

en el cuarto trimestre del año fiscal 2025, con ventas que aumentaron un 15,4% interanual hasta los $2,15 mil millones. Su ganancia GAAP de $2,19 por acción fue un 3,4% superior a las estimaciones de consenso de los analistas.

¿Es este el momento para comprar acciones de Toll Brothers?

Douglas C. Yearley, Jr., presidente y director ejecutivo, declaró: “Estamos satisfechos con los resultados de nuestro primer trimestre, ya que cumplimos o superamos la guía en casi todos los indicadores. Entregamos 1.899 viviendas a un precio promedio de $977.000, generando ingresos por ventas de viviendas de $1,85 mil millones. Nuestro margen bruto ajustado fue del 26,5% en el trimestre, 25 puntos básicos por encima de la guía, y nuestro gasto SG&A, como porcentaje de los ingresos por construcción de viviendas, fue del 13,9%, 30 puntos básicos mejor que la guía. Como resultado, obtuvimos $2,19 por acción diluida en el trimestre, un aumento del 25% en comparación con el primer trimestre del año fiscal 2025. Además, firmamos 2.303 contratos netos por $2,4 mil millones en el trimestre, en unidades igual que el año anterior pero con un aumento del 3% en dólares, ya que nuestro precio promedio de venta aumentó a $1.033.000.

Descripción de la empresa

Fundada por dos hermanos que comenzaron construyendo y vendiendo una sola casa en Pennsylvania, hoy Toll Brothers (NYSE:TOL) es un constructor de viviendas de lujo en todo Estados Unidos.

Crecimiento de ingresos

Revisar el desempeño de ventas a largo plazo de una empresa brinda información sobre su calidad. Cualquier negocio puede tener éxito a corto plazo, pero uno de primer nivel crece durante años. En los últimos cinco años, Toll Brothers aumentó sus ventas a una sólida tasa de crecimiento anual compuesta del 9%. Su crecimiento superó al promedio de las empresas industriales y muestra que su oferta resuena con los clientes.

En StockStory damos mayor importancia al crecimiento a largo plazo, pero dentro del sector industrial, una visión histórica de cinco años puede pasar por alto ciclos, tendencias de la industria o una empresa capitalizando catalizadores como la obtención de un nuevo contrato o el éxito de una línea de productos. El desempeño reciente de Toll Brothers muestra que su demanda se ha desacelerado, ya que su crecimiento anualizado de ingresos del 5,2% en los últimos dos años estuvo por debajo de su tendencia a cinco años. Nos preocupa cuando las empresas del sector ven desaceleraciones en el crecimiento de ingresos, ya que podría indicar cambios en las preferencias de los consumidores impulsados por bajos costos de cambio.

Podemos profundizar en la dinámica de ingresos de la empresa analizando su backlog, o el valor de los pedidos pendientes que aún no han sido ejecutados o entregados. El backlog de Toll Brothers alcanzó los $6,02 mil millones en el último trimestre y promedió caídas interanuales del 9,4% en los últimos dos años. Debido a que este número es inferior al crecimiento de sus ingresos, podemos ver que la empresa no ha asegurado suficientes nuevos pedidos para mantener su tasa de crecimiento en el futuro.

En este trimestre, Toll Brothers reportó un crecimiento interanual de ingresos del 15,4%, y sus $2,15 mil millones en ingresos superaron las estimaciones de Wall Street en un 15,7%.

De cara al futuro, los analistas del lado de la venta esperan que los ingresos caigan un 6,4% en los próximos 12 meses, una desaceleración respecto a los últimos dos años. Esta proyección no es alentadora y sugiere que sus productos y servicios enfrentarán ciertos desafíos de demanda.

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Margen operativo

Toll Brothers ha sido una máquina bien aceitada en los últimos cinco años. Demostró una rentabilidad de élite para una empresa industrial, con un margen operativo promedio del 16,3%. Este resultado fue particularmente impresionante debido a su bajo margen bruto, que depende principalmente de lo que vende y requiere cambios significativos para moverse de forma significativa. Las empresas tienen mayor control sobre sus márgenes operativos, y si estos son altos cuando los márgenes brutos son bajos, es una muestra de operaciones bien gestionadas.

Analizando la tendencia en su rentabilidad, el margen operativo de Toll Brothers aumentó 3,7 puntos porcentuales en los últimos cinco años, ya que el crecimiento de sus ventas le dio apalancamiento operativo. Su expansión fue impresionante, especialmente considerando que la mayoría de sus pares en el sector de Home Builders vieron desplomarse sus márgenes.

En el cuarto trimestre, Toll Brothers generó un margen operativo del 10,2%, 2,6 puntos porcentuales menos interanual. Como el margen bruto de Toll Brothers disminuyó más que su margen operativo, podemos asumir que sus ineficiencias recientes se debieron más a un menor apalancamiento en su costo de ventas que a un aumento en gastos de marketing, I+D y administración.

Ganancias por acción

Las tendencias de ingresos explican el crecimiento histórico de una empresa, pero el cambio a largo plazo en las ganancias por acción (EPS) apunta a la rentabilidad de ese crecimiento; por ejemplo, una empresa podría inflar sus ventas mediante un gasto excesivo en publicidad y promociones.

El EPS de Toll Brothers creció a una asombrosa tasa de crecimiento anual compuesta del 29,8% en los últimos cinco años, superior a su crecimiento anualizado de ingresos del 9%. Esto nos dice que la empresa se volvió más rentable por acción a medida que se expandió.

Profundizar en los matices de las ganancias de Toll Brothers puede darnos una mejor comprensión de su desempeño. Como mencionamos antes, el margen operativo de Toll Brothers cayó este trimestre pero se expandió 3,7 puntos porcentuales en los últimos cinco años. Su cantidad de acciones también se redujo en un 24,3%, y estos factores juntos son señales positivas para los accionistas porque la mejora de la rentabilidad y la recompra de acciones impulsan el crecimiento del EPS en relación con el crecimiento de los ingresos.

Al igual que con los ingresos, analizamos el EPS en un período más corto para ver si nos estamos perdiendo un cambio en el negocio.

Para Toll Brothers, su crecimiento anual del EPS del 4% en dos años fue inferior a su tendencia a cinco años. Esperamos que su crecimiento pueda acelerarse en el futuro.

En el cuarto trimestre, Toll Brothers reportó un EPS de $2,19, frente a los $1,75 del mismo trimestre del año anterior. Esta cifra superó las estimaciones de los analistas en un 3,4%. Durante los próximos 12 meses, Wall Street espera que el EPS anual de Toll Brothers de $14 se reduzca en un 9,7%.

Conclusiones clave de los resultados del Q4 de Toll Brothers

Nos impresionó cuán significativamente Toll Brothers superó las expectativas de ingresos de los analistas en este trimestre. También nos alegró que su EPS superara las estimaciones de Wall Street. Ampliando la perspectiva, creemos que fue un buen reporte con algunas áreas clave de mejora. La acción se mantuvo estable en $162,69 inmediatamente después de los resultados.

Entonces, ¿creemos que Toll Brothers es una compra atractiva al precio actual? Al tomar esa decisión, es importante considerar su valuación, cualidades empresariales y lo que ha sucedido en el último trimestre.