Un informe reciente de la firma de análisis blockchain CryptoQuant revela que Bitcoin ha caído por debajo de un nivel de soporte on-chain históricamente significativo, uno que ha separado las fases alcistas y bajistas en ciclos de mercado anteriores. Este umbral crítico representa el costo promedio realizado de un grupo específico de holders: aquellos con saldos entre 10 y 10.000 BTC que han movido sus activos en los últimos uno a tres meses. La ruptura de este nivel tiene implicancias para la estructura de mercado de Bitcoin y su impulso general.
La influencia de los holders de tamaño medio
Estos holders de tamaño medio son notables tanto por su impacto agregado en el mercado como por su capacidad para reflejar tendencias actuales de manera más dinámica que otros segmentos. Según los datos más recientes, el precio realizado para este grupo se sitúa en aproximadamente $89.800. Es importante destacar que Bitcoin no ha cotizado por encima de este nivel desde enero de 2026, lo que subraya la magnitud de la reciente caída.
Significado estructural en ciclos anteriores
Históricamente, la base de costo promedio de estos participantes ha actuado como un punto de inflexión estructural en los ciclos de mercado de Bitcoin. Por ejemplo, en la subida de 2021, el precio de entrada promedio de este grupo fue de alrededor de $33.700 cuando Bitcoin alcanzó máximos históricos en noviembre de ese año. Incluso cuando el mercado corrigió, los precios nunca cayeron por debajo de su costo, ayudando a preservar la confianza de los inversores. Sin embargo, a mediados de 2022, Bitcoin cayó casi un 30% por debajo de este punto de referencia y descendió hasta $18.945, marcando una entrada clara en un mercado bajista.
“En el pasado, este nivel de precio realizado sirvió como un límite estructural entre mercados alcistas y bajistas. Cuando los holders activos de tamaño medio entraban en territorio de pérdidas, generalmente señalaba una debilidad subyacente en el mercado”, destacó CryptoQuant en su evaluación.
Durante el retroceso intermedio de 2021, los precios de Bitcoin nunca violaron este nivel fundamental, permitiendo que el sentimiento optimista se mantuviera firme entre los holders de tamaño medio y evitando el pánico.
Paisaje cambiante en el ciclo actual
Sin embargo, la dinámica de mercado más reciente pinta un panorama diferente. Para finales de 2025, el precio de adquisición promedio de este grupo había subido a $94.000. Desde diciembre de 2025, Bitcoin ha cotizado por debajo de este umbral, sin señales claras de una recuperación sustancial. Hasta febrero de 2026, el precio se ha mantenido cerca de $66.424, lo que deja a los holders de nivel medio con una pérdida de aproximadamente 26% en comparación con su costo promedio.
El período prolongado durante el cual los precios han permanecido por debajo de la base de costo de estos holders influyentes distingue a este ciclo de correcciones anteriores, que en su mayoría fueron de corta duración. El análisis de CryptoQuant sugiere que tales pérdidas prolongadas entre los holders de tamaño medio podrían retrasar cualquier recuperación significativa del mercado.
A diferencia de 2021, cuando este grupo nunca pasó a pérdidas durante las correcciones, la magnitud y duración actuales de sus pérdidas son notables. Este cambio brinda una señal clave de modificación estructural—y posible debilidad—en el ciclo de mercado en curso.
CryptoQuant sostiene que, a menos que Bitcoin recupere de manera decisiva este nivel importante, las afirmaciones de que el mercado ha recuperado su fortaleza estructural serían prematuras. Enfatizan que el hecho de cotizar sostenidamente por debajo de este costo actúa como un indicador más revelador de la salud del mercado que repuntes fugaces o la volatilidad.
